上半年股票方向基金A股影响力下降但近期趋缓

七、从32.84%到14.68%：股票方向基金在A股的影响力下降但近期趋缓

股票方向基金资产净值和全部基金持股市值占A股流通市值比例这两个指标，反映了基金对于A股流通市场的影响力。该指标越高，表明基金对于A股流通市场的影响力越大。中国银河证券基金研究中心完成了1998年6月30日以来按照每半年的时间区间的该指标的统计汇总工作。从近三年的数据来看，基金的A股市场影响力在逐级下降。2010年2季度基金季报披露后，我们还将统计全部基金持股市值及占A股流通市值的比例，也是从1998年6月30日以来按照每季度的时间区间的统计汇总工作。

截至2010年6月30日，沪深A股流通市值合计124262亿元左右，按照资产净值口径计算，股票方向基金(不含QDII)18250.65亿元，占A股流通市值124262亿元的14.68%。截至2009年12月31日，沪深A股流通市值合计148431.71亿元左右，按照资产净值口径计算，股票方向基金(不含QDII)22305.10亿元，占A股流通市值148431.71亿元的15.03%。从1998年6月30日以来，基金在A股市场地位和影响力在2007年12月31日达到最高点，当时国内股票方向基金资产净值29725.31亿元，占A股流通市值90526.52亿元的32.84%。06年下半年是基金市场地位大幅度扩张的半年，为07年波澜壮阔的蓝筹股行情打下坚实的基础。

然而随着大小非逐步进入流通，股市迈向全流通时代，从2007年底的32.84%到2010年半年末的14.69%，国内股票方向基金资产净值占A股流通市值的比例在迅速下降，基金行业对A股市场的影响力、主导能力均在大幅度下降。虽然由于大量的大小非还未实际流通，基金在自由流通市值方面还是有一定影响力，但从整体和全局而言，基金比重下降将深刻地影响到A股市场投资者格局。以大小非为代表的产业资本不断崛起，极大地冲击着基金的市场地位。

08年上半年下降2.64个百分点，08年下半年下降1.09个百分点，09年上半年出现了7.59个百分点的大幅度下降，09年下半年出现了6.48个百分点的大幅度下降。09年这一年是基金市场地位大幅度削弱的一年，市场占比从年初的29.10%的一路狂跌到年底的15.03%。但是2010年上半年下降比例大幅度收窄，仅从15.03%下降到14.69%，下降了0.34个百分点。第一次出现了半年度极小的下降比例，表明全流通不断稀释基金市场地位的进程或许已经接近尾声，这将给整个公募基金行业乃至A股市场带来极大的信心。

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