杨谷：A股后市面临调整 压力来自地产业

凤凰网：6月份，当时您在与凤凰网财经的对话中表示，当时市场是处于一个筑底的阶段，但是仅仅是两个月之后，7月份以来A股市场迎来了一波比较强劲的上涨行情，您如何看待这一波的行情，它是属于一个阶段性的反弹，还是说您认为这预示着一个反转行情的开端？

杨谷：我们现在目前的判断还是，这是一个反弹，反弹的理由应该是跌的多了，而且整个仓位，无论是基金的仓位，还是一些私募基金个人投资者的仓位，当时都已经低到一定程度，这个时候它会有一个仓位回补的过程。如果是一个反弹的话，正常反弹的高度一般就是20%，然后时间就是可能一两个月，这是一个正常反弹的时间和空间的跨度。

在这种背景之下，我们是觉得后面它整个市场还是有一定的调整的压力，这个压力来自于几个方面，一个是地产调控的效应，就是这个调控，可能会在9月份和10月份整个推盘量增加以后出来。这个出来它主要反应在什么地方呢，一个是地产商为了加速销售，也许它会降一点价格，这个价格到底降幅大不大，我们现在还不好判断。

但是如果是这里面它要放量，然后它就必须需要银行的一个信贷资金来支持，如果银行的信贷资金按目前的政策来说，它跟不上，比如说它对二套房贷，然后对二套房贷可能有各种各样的一个条件。这就意味着买房人可能就得从股市里面去抽一定的资金去做，这里面可能就是会对整个股市会形成一种压力。

第二点，地产商也降了一点价，然后推盘也推了，但是可能是还有情况就是说卖不动，如果卖不动的话，直接就会对整个地产产业链的库存会形成一个影响。这里面就是说一个是房子，一个是钢材、水泥，然后还有一些工程，一些工程机械这种，它会对整个产业链有影响。

还有第三种可能就是说降价卖不动，然后就继续降价去卖，这种虽然是最糟糕的一种可能性，就是说你整个房价就会比我们原来预想的要跌的多一点。因为房子现在就是已经作为居民的一个跟储蓄等同价值的财产，对很多家庭来说，也许它比储蓄还要重得多，这个时候如果房价下跌的话，会对它的整个财富有影响，就是对整个财富效应会有影响，就是它可能会觉得自己没有原来那么多钱，这会进一步影响到消费。

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