2010年如何挑选QDII基金

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Morningstar晨星(中国)研究中心 钟恒

从目前的经济形势和市场环境来看，全球各经济体的确有走出衰退的趋势，但不能排除此过程中出现反复，而投资者心态也会随之变化，且目前估值水平不算便宜，对敏感性数据反映会变大，进而会导致市场波动增大。从到目前投资环境来说，有意的投资者仍然可适度参与QDII投资，但对于短期资金来说，投资风险会较2009年上半年要大很多，而对中长期资金来说仍然可期待QDII会带来较好的收益。从选择品种的角度看，笔者仍然建议投资者选择投资覆盖范围较为广泛的QDII，例如属于晨星环球大型均衡型和亚太区等。原因是 QDII的作用是为分散单一市场风险的同时分享世界各地经济成果和股票市场的收益，尤其以环球市场为投资对象的QDII可更灵活地把握全球在复苏过程中的结构性机会。相反，集中投资于单一市场的QDII基金(如中国香港股市)的分散系统风险效果较为有限，尤其近年港股与A股市场关联度大幅提升。例如，2009年三季度，受A股拖累，香港各股指表现弱于全球其它主要市场；同期属于晨星中国股票的QDII表现也明显逊于其它类别的QDII。具体操作中，笔者建议投资者在适度参与的同时无需急于一次性买入，可分批申购以控制市场短期波动风险。当然，如果把海外投资作为组合的长期配置对象也可以定投方式进行投资。

此外，据悉已有数家基金公司正准备引入海外指数，推出跨境ETF，这对投资者有一定的吸引力，起码投资者能直接进入看好的市场，而不是被动地接受基金经理配置的市场。然而，笔者也想籍此提醒投资者此类QDII对投资者对当地经济和市场的把握以及在不同市场间的配置有较高要求。由于国内投资者在了解海外市场和资产配置的能力方面相对比较薄弱。若投资者希望通过对跨境ETF产品投资海外市场就需要提高自己在资产配置方面的能力，主动了解海外市场和国际经济的动向的同时，也需要加强投资者与基金公司或基金经理之间在经济，市场甚至资产配置上的交流。最后，如果投资者对捕抓市场没有把握，但又长期看好各指数代表的经济增长，那么定投长期投资指数QDII也是一个不错的选择。

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