券商鏖战基金分仓 投研销售定江山

蔡宗琦

券商的销售卖的是有价值的观点和信息，而不是人情公关。毕竟残酷的资本市场竞争是理性和务实的。绝大部分基金公司决定基金分仓的主要评价标准还是包括研究和销售的综合服务，能进入第一梯队的券商其实最终拼的是研究实力。尽管股权关系为券商带来30%的业绩保障，但仍有高达70%的市场份额开放给各家券商争夺。在多达60家基金公司，64.6亿的年佣金贡献总额市场，没有宏观策略的准确性和行业公司的广覆盖是不行的。“基金经理最关心的永远都是净值”。而申万、中信和中金公司三家公司正是以研究实力见长。

“机构要的是向导和拐棍，给他们把报告插上标签分类服务，比的是谁能在有限的时间里提供最多的有用信息”

券商未来比拼的一是研究实力的准确性和持续性，二是精细化的服务。事实证明，做好研究和销售这两把刷子的券商正逐渐获得主动权。

券商逐鹿基金分仓

各家券商的兵家必争之地，2009年基金分仓排序随着基金2009年年报披露完毕浮出水面。申银万国、中信证券及中金公司三家老牌券商尽管座次有变仍牢牢把着第一梯队前三的黄金位置，之间差距细微。

第二梯队中高华证券、银河证券、中信建投等老面孔却被安信证券、华泰证券等新兴力量替代。

对于这一鏖战结果，时隔一年半后重回第一的申银万国认为，券商未来比拼的一是研究实力的准确性和持续性，二是精细化的服务。事实证明，做好研究和销售这两把刷子的券商正逐渐获得主动权。

基金分仓业务重排座次

经过十余年鏖战，近年逐渐定型的基金分仓业务排名发生微妙变化——前三名依然由申万、中信及中金牢牢把守，其中申万以全年4.69亿元的交易佣金入账斩获首位宝座。

这也是申万一年半后再次收复第一，在此前的一年多时间里，中金、中信和申万三家券商各曾占领过一次行业老大位置。而最新的年报数据显示，排名第二的中信佣金收入4.55亿元，第三的中金入账4.36亿元，中间的差距细微，三家券商基金分仓业务江湖龙头地位稳固。以年度统计，三年中，申银万国取得两次第一，凸显其综合实力。

此外，国泰君安及海通证券紧随其后位列第四、第五。但从第六名开始名单发生剧烈变化，国信证券、招商证券、安信证券、华泰证券、国金证券跻身前十位。其中，华泰证券崛起明显，一举从业内排名靠后的位置，冲入行业前十，佣金收入达到2.65亿元。规模较小的安信证券市场份额则从2007年的0.93%迅速攀升到2008年的2.95%，2009年更以2.8亿元的收入瓜分了4.34%的市场份额。

而在往年稳居第二集团的高华证券、银河证券、中信建投等老牌强势券商尽管佣金收入也超过了2亿元，但排名位次却下移到了十名开外，可见基金分仓业务竞争之激烈。

针对基金分仓背后角力的因素，银河证券基金高级分析师王群航认为，基金一般由投研部和市场部两个部门打分为券商决定分仓，其中投研部的评价权重占到50%-70%，而市场部占到30%—50%。也有部分基金完全以投研部门来决定分仓。

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