博时基金：下阶段关注CPI 股市初现多转空迹象

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凤凰网财经讯 1月12日晚间，中国人民银行宣布，1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行自2008年6月7日后近19个月来首次上调存款准备金率。同时当日发行的200亿元1年期央票，中标利率上涨8个基点，这是一年期央票利率自2009年8月以来的首次上行。

博时基金固定收益部总经理邵凯对此表示：从固定收益投资角度分析，四季度以来，央票一二级市场利率一直处于倒挂状态，央票利率的上行只是一个时间问题。从宏观经济分析，货币政策可能在2010年上半年将出现调整，不过政策的调整并不仅于此，上调存款准备金率只是调整的手段之一。这只是调整的开始建议修改，调整的节奏要看经济复苏的程度与速度，从目前的情况看，这个时间可能不会太久，预计2010年上半年可能会出现。下阶段，大家关注的焦点可能会是在消费物价指数上。

博时基金研究部总经理夏春认为，目前经济复苏的预期已经成熟，但这也意味着政策调控的恐惧在加大。简单来说，利好已经得到较为充分的释放，未来更多的是不确定性。

政策出台的时机、力度及方式，都将在很大程度上主导今年的市场走势，天平仍在多方，但有向空方偏转的迹象，如果大幅上涨的情景出现，那有可能是泡沫的最后一波。

上调存款准备金率等货币政策，会在短期内影响银行行业，但影响幅度有限。从投资大方向说，我们更多地会选择与内需相关的，与消费服务相关的行业，特别是那些少受成本约束的新兴行业。另外，资源也是一个方向。

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