金价暴涨与美元危机

金岩石

金价暴涨，美元下跌，导火线是一则传闻：石油输出国组织可能不再用美元计价。一则谣传会使金价风生水起，说明市场投资人很在乎未来用什么货币进行国际结算。如果说，全面否定美元是革命，局部替代美元就是改革，改革的基本方向是在继续支持美元的前提下创造区域货币。

无可否认，欧元模式已经获得了全球的承认，欧洲人能做到的事情，亚洲人应该也能做到。同时拓展本币的国际化，这就是一个“三足鼎立”的国际货币制度。

人们喜欢黄金的理由很多，但从中国的收藏理念看，金价暴涨却不是好兆头，因为：“盛世收古董，乱世藏黄金”，金价暴涨是乱世之兆。

在“十一”长假期间，国际黄金价格在一周内有两次单日上涨每盎司十几美元，三次刷新历史纪录，涨势异常凶猛。虽然此前笔者曾多次讲过金价看涨，主要依据是全球性的“发票票”必将引发通货膨胀，但在这次金价暴涨之际，却还没有看到通货膨胀急剧恶化的征兆，金价暴涨的原因究竟是什么呢？

供求：决定金价上涨的三大需求

俗话说：大炮一响，黄金万两！由此演绎，当今国际局势中可被定义为“战争”的有两二：一是反恐战，二是贸易战。反恐战争与金价波动的关联不大，所以判断，金价暴涨可能起贸易战的升级，以及由此引发的美元危机。美元的霸权地位已经动摇了，除了美国的高额赤字和高额外债之外，本次G-20会议宣告“G-8时代”的终结，也是美元霸权地位动摇的原因之一。G-7即七国首脑会议是以美国为核心的富国俱乐部，后来苏联加入使G-7变成G-8。本次金融海啸袭来，富国集团首次求助于新兴经济体，G-20取代G-8，而在G-20成员国中有11个是新兴经济体国家，迟早是要挑战美元霸权地位的。

美元地位不稳给全球经济的复苏投下了新的变数，使两个不确定性同时上升：一是经济复苏的不确定性，二是美元汇率的不确定性。黄金价格的走势在技术面上又适逢千元关口，所以把当前的不确定性和未来的通货膨胀演绎为金价的破位上升。不确定性+通货膨胀+技术突破，从这三个层次来解读金价的突发性暴涨，意味着金价还将再创新高。

黄金价格的变动首先是超前反应通货膨胀，这已是老生常谈；其次，由于黄金和石油都是用美元计价的大宗商品，所以在美元成为国际结算货币之后，金价和油价都与美元指数呈反向互动，美元指数下跌，金价油价上涨，美元指数上升，金价油价则下跌；第三，黄金作为资源类的大宗商品，同时受制于黄金的生产和消费，这就有了“上不着天，下不着地”的价格走势。

所谓“天价”，是指黄金价格难以突破国际生产成本4倍的压力线，历史上几乎没有发生过国际市场金价高于现金生产成本4倍的现象。所谓“地价”，是指黄金的生产成本，由于美元贬值等因素，黄金生产成本在过去三年内显著上升，这也是金价暴涨的原因之一。计算黄金的生产成本有两个统计口径：总成本和现金成本。总成本包括金矿的勘探与早期采掘性投资的折旧等一次性支出，一般高于现金成本25%左右。黄金和其他资源品一样，价格调节市场供求，暴利调节勘探采掘，所以就价格波动而言，现金成本更代表黄金的“地价”。黄金的现金生产成本以马里最低，中国最高，按照国际平均成本计算：每盎司黄金的美元成本2007年在300-350美元区间；2008年在350-400美元区间；2009年预计将在400-450美元区间。以此3年现金成本的上下限来计算4倍的“天价”，黄金价格有可能上涨到1200-1800美元区间。

以现金生产成本计算金价波动区间的道理也很简单：金价落地，生产者不开采了；金价上天，消费者不消费了。尽管黄金价格与美元和通胀有很大的相关性，其价格走势直接受黄金储备与市场交易的总量决定，但最终还要回归经济学的供求定律。面对黄金市场的不同需求，全球已开发上市的黄金总量共有16万多吨，其中约一半是消费品，一半是投资品。作为投资品的黄金需求来自于储备和交易，因此决定金价趋势的供求机制最终还是来自于黄金市场的三大需求，即消费需求，储备需求和交易需求。

美元危机：金本位与“超主权货币”

马克思当年讲过：金银天然不是货币，货币天然是金银。金银的天然属性是体积小，易于分割并便于携带，所以被人类选择为货币。后来是由于货币流通的需求远远超过了金银的可供数量，金银才逐渐退出货币流通，主要作为保值性的储备和投资工具，其天然不是货币的消费需求却始终存在。金银的消费需求来自于人的心理行为，持有黄金会产生漂亮的感觉和安全的感觉，漂亮的感觉现在有了钻石等饰品的替代；安全的感觉呢？若逢战乱或天灾，你虽有家财万贯，但是在跑出家门的一瞬间你会带什么呢？抓一块金子在手里心就不慌了，因为你知道有黄金就有安全感，黄金随时可以变现当钱用。从这个意义上说，金本位从未真正退出过历史舞台，因为黄金的货币属性一直存留在人们的心里。

黄金能随时变现当钱用！这个需求的上升，意味着有些钱或许在不久的将来不能当钱用，这就引出了美元危机。过去人们不怀疑美元是钱，现在开始怀疑了，由于对美元的怀疑，所以原来只抓美元的手现在也要抓一些黄金，这就引出了金本位的回归。金本位的回归来自于美元恐惧，而这种恐惧心理来自于人性，来自于现代社会的财富效应，因为财富一旦脱离了基本的消费需求就变成了数字，而以数字标识财富的意义主要在于其变现能力，这就是现代社会的财富效应，即流动性。任何物质，流动性上升则价格上涨，流动性下降则价格下跌，由此推论，美元和黄金的此消彼涨，来自于两类货币的流动性差异，背后则是人性的财富偏好：流动性偏好与安全性偏好。

在美元的安全性和流动性同时下降的时候，问题已经不是美元好不好？而是哪种货币能够比美元更具安全性，更具流动性？答案是：没有。于是人们的理想主义精神由此升华，升华为对“超主权货币”的预期，虽然可以找到很多理由来支持“超主权货币”，但无法回避的问题是：由谁来管货币？如果一个群体能够超越主权国家，“他们”的诚信又来自何方？如果这个“他们”没有对国家的忠诚，还能奢望“他们”对你忠诚吗？除上帝之外，谁还能管“他们”呢！所以，幻想用“超主权货币”来替代美元只是反映了人类的无奈，是因为人们找不到比美元更安全的国际货币。就像人们在万般无奈中仰望苍天一样，对无形力量的求助其实不过是一种宗教情结，因为不同宗教都是在对无形力量的崇拜中塑造着人的信仰、偶像或期望。这是一个走向危机的世界，呼唤着人类的智慧与梦想，面对美元危机的挑战，金本位回归和“超主权货币”都不是理想的解决方案。

亚元构想：三足鼎立的多元化模式

美元霸权，无可奈何花落去；黄金本位，似曾相识燕归来。但是，金本位货币在人们的心里，“超主权货币”在人们的梦里，在梦想和心灵之间，却是冷酷无情的商业社会。金价暴涨，美元下跌，导火线是一则传闻：石油输出国组织可能不再用美元计价。一则谣传会使金价风生水起，说明市场投资人很在乎未来用什么货币进行国际结算。

在呼吁现行国际货币体制的变革之时，多数人的思路还是在想如何替代美元，如果换一种思路，不是全面替代美元，而是局部替代美元，人们自然就会想到欧元，即区域货币同盟的模式。如果说，全面否定美元是革命，局部替代美元就是改革，改革的基本方向是在继续支持美元的前提下创造区域货币，同时拓展本币的国际化，这就是一个“三足鼎立”的国际货币制度。在欧洲，虽然欧元已经非常流行了，但是在法国和德国本地人聚集的地方，以法郎或马克标价的商品依然随处可见，小商小贩非常熟练地换算美元，欧元和本币。欧元与欧盟各国本币并存，美元与欧元在欧盟国家之间互换，三足鼎立的多元化国际货币体制已经获得了成功。

战争与革命的时代结束了，代之而起的是改革与和谐，在“三足鼎立”的国际货币体制中，国际结算可以在交易各方的协议中自由选择三种工具：美元，区域货币，或者本币互换。各国之间，由于所处的区域不同，本国外汇管理的体制不同，自愿选择的方式自然不同。这就从一元化思维走向了多元化思维，从美元本位？金本位？还是“XX”本位？走向了多元本位。存在即合理，共赢求和平，这就是“三足鼎立”国际货币体制的思想基础。

无可否认，欧元模式已经获得了全球的承认，欧洲人能做到的事情，亚洲人应该也能做到。政治经济的全球重心正在从北大西洋转移到亚太地区，类似于欧元的亚洲区域货币同盟势必应运而生。要在亚洲复制欧元模式，首先要构建亚洲经济同盟，这就涉及到两个方案：其一是已经存在多年的东盟，其二就是日本近日提出的东亚经济共同体。能否在这两个方案上升级为亚洲经济同盟，关键是中国的态度。日本的态度已经非常明确了，鸠山内阁甚至表态说，为此目标可以牺牲国家利益。日本和中国作为美国的两大债权国，都已深陷于“美元陷阱”，区域货币同盟是中日两国走出“美元陷阱”的一把钥匙。如果中日韩三国率先结盟，经济总量超过美国或欧洲，人口总数则超过美国加欧洲，在此基础上逐步走向区域货币同盟，势必成为全球经济最大的中心。

如所周知，中日两国的历史情结似乎是一条难以跨越的鸿沟，但是欧盟的两大支柱是德法两国，当年不也是血海深仇的宿敌吗！法国和德国能够以经济的共同利益为重而捐弃前嫌，中国和日本是否也能做到呢？这个问题留给有识之士思考吧！

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