刘纪鹏：股指期货放大股市制度上的畸形

股指期货可能放大中国股市在制度上的畸形

中国企业家》网站专稿 日前，中国政法大学教授刘纪鹏在接受《中国企业家》采访时，认为在 “政策市”中，被希望平抑股市波动的股指期货，不但不能平抑市场波动，还会放大市场波动。

1月8日，证监会宣布，国务院已原则同意推出股指期货，股指期货的筹备工作预计需要三个月时间。同时，国务院也已原则同意开设融资融券业务试点。行政监管者冀望借助融资融券和股指期货这两个金融工具，变A股单边市场，为双向对冲机制，避免类似“6124点”的“险峰”再现，平抑市场的大起大落。

然而，刘纪鹏对此想法并不乐观：我们不能盲人摸象，只看一个方面，而要全面看问题。股指期货的推出，使市场从单边市场到双边对冲机制，无论做多还是做空都有了赚钱的机会，理论上能平抑波动。但是，如果在某一时间，人们都对市场产生了同样的预期，那股指期货就一定会成为助推波动的工具。中国的证券市场还是政策市，我很担心对于同样的政策，大家产生同样的预期，那市场波动的放大效应就会很明鲜。

刘举例。“比如中投，拥有大量大盘蓝筹股股权中行、建行、工商行……都是足以决定股市命运。(监管者)觉得市场泡沫多了，通常做法，就抛点股。抛谁呢，派中投抛一点。如果中投抛售，哪怕只是抛出一百万股……那么，市场所有的人都会不看好，因为没有人能够和政府的力量去抗衡。”刘纪鹏指出，股指期货可能放大中国股市在制度上的畸形，这是需要看到的。

刘同时强调，“在政策市和体制市中，掌握内部信息的人，有更多的信息可以在期货市场上打败对手，为自己赚更多的钱(股指期货的放大效应是极为明显的)。所以，一些特殊的机构，一定要自律。将来，法律一定要严格惩处那些以运用内部消息在股指期货上赚钱的人。”

相关专题：

股指期货正式获批

期货概念

融资融券

免责声明：本文仅代表作者个人观点，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。