股指期货资金门槛50万

于海涛

参与股指期货交易的投资者，开户时的资金门槛为50万元。这一标准写入了1月15日由中国证监会、中国金融期货交易所和中国期货业协会联合发布的“股指期货投资者适当性制度”系列规章中，并向社会公开征求意见。

除了资金标准，规章还明确了自然人投资者参与股指期货须满足的另外两项硬性条件：知识储备方面，要经过中金所及期货公司组织的培训并通过考试达80分以上；另外要做过至少10个交易日、20笔的股指期货仿真交易，或3年内10笔商品期货的交易经历。

法人投资者则从财务状况、业务人员、内控制度建设等方面进行了要求。

“1月22日结束征求意见，根据相关意见可能对规则进行完善，之后很快发布，变成一个操作性文件，(相关各方即可)具体操作执行，比如(为满足交易经历而进行的)仿真交易就可以做了。”中金所负责人对本报记者说。

需有期货操作经验

“对投资者进行充分的股指期货风险教育的同时，通过设置适当的程序和要求，建立与产品风险特征相匹配的投资者适当性制度，从源头上深化投资者风险教育，有效避免投资者盲目入市，真正做到保护投资者的合法权益。”中国证监会有关部门负责人表示。

中金所层面，则主要是明确股指期货投资者适当性的基本要求、确认程序、工作机制以及自律监管措施等。

相关规章对自然人投资者参与股指期货提出了“三有”的硬性标准要求。

一是要有一定经济承受能力，即申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元。法人投资者还要求净资产不低于人民币100万元。

中金所负责人介绍，此数字是根据调研而来，并结合了股指期货合约规则。“根据股指期货合约，一手合约现在市值是105万，最低需要12万的保证金。商品期货里边(通常情况是)三分之一的资金用于建仓，三分之二作为交易准备金，15万乘以3，就是50万左右，如果再小了，一手都做不了。同时也不能满仓操作，(因此最低要求50万)比较适当。”该负责人对本报记者说。

二是具备股指期货基础知识，通过相关测试。具体做法是，由中金所提供题库，期货公司为投资者现场开户前做相关测试。当然，由证券公司做介绍业务的，投资者在证券公司端开户，也要由证券公司做此测试。最终测试成绩达80分以上者即符合此项条件。

三是具有至少10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上商品期货交易成交记录。

“要求投资者在拿真金白银来操作(股指期货)之前，做一段仿真交易，这也是保护投资者的方式，确实了解股指期货的知识和风险。”中金所负责人说。

国际市场上对某些高风险金融产品的参与者也有相应的投资者市场准入限制。如美国《证券法》规定了参与私募证券认购的投资者资格，对投资者的净资产和专业知识进行了要求；日本东京证券交易所与伦敦证券交易所合作设立的TOKYO AIM创业板市场，仅允许净资产或金融资产在3亿日元以上，并有1年以上交易经验的投资者参与交易。

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