尚福林：逐步完善新股价格形成与承销配售机制

2009年12月19日 01:30证券时报【大中小】【打印】共有评论0条

本报讯中国证监会主席尚福林昨日在《财经》年会做主旨演讲时表示，新股发行制度改革以后，市场对于发行价格的约束机制尚不健全。这次新股发行制度改革有一个非常大的变化，即证监会不再对发行价格实行窗口指导，和以前的发行价格相比，取消窗口指导之后的发行价格在往上走，说明市场对于发行价格的约束机制还不健全，所以改革还没有完成，还需要不断地培育和完善市场机制。

尚福林认为，发行环节是整个资本市场形成的前端，如何顺应市场发展的要求，进一步理顺新股发行体制，一直是改革的一项重点工作。今年以来，按照分步实施、逐步完善的思路，新股发行制度改革有序实施，强化了市场内在的约束，推动发行人、投资者、承销商和保荐人等市场主体尽责，在此基础上新股发行工作平稳重启，截止到目前已经安排了66家新股发行，总体看新股发行制度改革达到了阶段性目标。

他说，推出创业板是多层次资本市场体系建设和制度创新的一项基础工作，也是我国资本市场应对国际金融危机、服务经济发展的一项重要举措。经过长期的酝酿和精心准备，我们在创业板制度设计、发行审核、投资者适当性管理和市场监管等方面做出了一系列符合市场实际的制度安排。今年10月，创业板市场正式启动，首批28家创业板公司上市交易，目前尚有已发行待上市的公司14家，在审的企业有161家，创业板实现了一个良好的开端。但是确实它也有一些问题，创业板的风险毕竟比主板市场风险要高，希望广大投资者能够审慎理性地参与创业板投资。　

尚福林指出，在这次国际金融危机中，虽然国际经济金融体系遭受重创，但金融在市场经济中的核心地位并没有改变，资本市场在经济发展中的基础性作用没有改变。当前和今后一个时期，将继续加强和改善市场的基础建设，注重培育和发挥市场的机制作用，提升资本市场服务国民经济的能力，针对市场出现的新情况、新问题，加大打击违法违规行为的力度，推动资本市场稳定健康发展。

第一，加强市场的基础建设，完善市场化运行机制。继续加强市场基础性制度建设，不断强化资本约束和价格约束，积极培育和发挥市场机制的作用；强化对上市公司、证券期货经营机构的常规监管和现场检查，建立健全跨市场监管的制度安排；加强信息披露监管，推动完善合规管理，提高市场的透明度；进一步加强法制建设，不断完善符合我国市场发展需要的法律法规体系。

第二，发挥市场的整体功能，增强服务经济发展的能力。要进一步推进新股发行制度改革，坚持循序渐进分步实施，逐步完善新股价格形成与承销配售机制，积极推动上市公司并购重组，支持优势企业利用并购重组做优做强，促进产业整合与经济结构调整；根据市场实际需要积极稳妥推进证券、期货品种创新，适时推出融资融券和股指期货，不断拓展资本市场价格发现、资源配置、风险管理功能；处理好深化改革、提高效率与维护市场稳定的关系，更好地服务经济社会发展的全局。

第三，完善多层次市场体系，拓展市场的广度和深度。持续推进公司债券市场的建设，积极发展交易所债券市场，丰富债券品种，完善债券管理体制，进一步发挥公司债券在扩大直接融资中的作用。我国的债券市场是资本市场发展当中的一个短腿，在资本市场发行和交易的主要还是股票，债券市场发育不够，要持续地推进公司债券市场的发展。同时，要进一步加大对创业板市场的监管，处理好规范发展、监管与服务的关系，使创业板真正成为创新型企业发展壮大的平台。要择机扩大待办股份转让系统试点范围，推进场外市场建设，理顺主板、创业板与场外市场的层次关系，建立健全转板与退市机制，形成相互补充、互相促进、协调发展的多层次市场体系。

第四，加强和改进市场监管，保护投资者合法权益。以落实投资者适当性管理制度为抓手，丰富投资者教育的渠道和方式，切实增强投资者的法制观念与风险意识，培育理性、审慎的投资文化，建立健全保护投资者合法权益的长效机制，完善对异常交易尤其是并购重组中的内幕交易、短线操纵等新型违法违规行为的快速反应机制，依法严厉查处老鼠仓、利益输送等违法违规案件。