2010私募股权投资关注哪些热点行业及商业模式实录(11)

主持人邓体顺：感谢薛钰女士非常真诚地推荐他们的企业，如果各位有看中中国新农业的发展，看中中国茶叶的发展可以跟她联系。我们下一位的嘉宾是林坚先生，他是华远资产管理有限公司董事长，请王少宏先生准备，他是中国·湖北(襄樊)节能产业园主任，在这里表示感谢大家给我本人这么一个机会，在这里通过这种主持的方式向这么多的演讲嘉宾学习。也感谢大家对我们的耐心，因为待会林先生讲完之后我就要离开会场赶到其他的会议，下面有请林坚先生。

林坚：各位来宾下午好。刚刚邓总由于事务繁忙提前把前面论坛交流部分，后面在我讲过之后还有三位嘉宾由我来代为主持。在主持之后我们还有一个非常精彩的关于中国企业海外上市，以及海外上市为主题的，我们很荣幸的请到了伦敦证交所亚太区的主席祝晓健女士，还有其他各位负责德国资本市场，负责美国资本市场的资深专家，我们会有一个非常好的互动环节。我们先请做后面的同事可以向前面坐一坐，我们互动环节可以交流的更加清晰一点，谢谢。

我今天演讲的题目是“高成长企业早期更需要风投”，从吉鑫风能到德天光学，吉鑫风能2007年8月首轮私募资金到位，当年实现净利润5000万，2008年净利润1.3亿，2009年净利润达3.5亿。但是，又有知道它曾经的艰难。我们在江苏的市场专注于把握和发现这样的成长性企业的企业家，我们来做这样的事，从吉鑫风能到德天光学给了我们什么样的启示呢？江苏是经济大省和科技大省，我们江苏无锡尚德2005年最火的中国首富就是他们来做的，海外的博士，我们本土成长的企业家，科技发明家我们德田光学的严总在江苏非常多。比如雨后春笋出现一大批，以及类似中国的资本市场寻找优质投资项目众多的投资基金和他们一些非常勤奋的投资经理们。

跟很多投资人一样我们华远一直关注高成长性的企业。对企业而言，我在江苏资本市场做17年的上市，给政府提供服务，我们华远也是一个非常小的专业化的投资公司，比天使投资成熟，比VC要弱小这么一个投资机构。我们在这个过程中，在江苏这么多年过程中发现企业其实特别是高科技，高成长企业，在企业的起步阶段寻找资金之路是非常艰难的。吉鑫风能是怎么回事，之所以被我们发现，之所以请我们出山，是因为有一家股份制商业银行贷给他1千万，这1千万回不来了，又听说他有可能被私募基金所感兴趣投资，担心在私募基金没有投进来之前他的资金链就断掉怎么办，请我们去帮助他，维持在私募基金投进来之前不断裂，否则他的贷款不能归还，请我们帮助他们使企业一对一的博弈变成一对多的博弈，在这个过程当中提升企业的价值，保证他的安全。没有想到做成一个高成长的企业，在我们无锡有一个体能，产业都是他的好几倍，但是那个企业还做了一个一个传统企业，里面有几百人，但是他这个企业总共也就几十个人，经过几年发展他已经成为世界第一风能发展设备铸造基地，3.5的净利润，坦白讲还有一部分延期到今年，合法延长到今年合法利润，这样的企业是我们投行家都想看到，是我们投资家都想投资的。

我们这次特别慎重也是非常隆重地推出了德天光学，我们德天光学的袁董事长他基本上寻遍了苏州所有的商业银行，结论都如出一辙，有房子作为抵押吗？是不是本地户口？公司成立满三年了吗，他接触的结论“是银行是为房地产商服务的”。基金：宁可放弃，不能错投，创业早期的高企业往往存在很多不能被基金接受的状况，无法通过基金调查。报表有点弱，不太好看，甚至没法看，团队有点弱，需要调整，充实、提高，技术有先进性，但优势尚未巩固，尚未形成长期竞争壁垒，营销有点弱，导致的必然结果就是高技术企业与投资基金很难握手。双方都想减少自身的不确定性和盲目性，找到合作的基点和平衡点，但结果是显而易见的。难以形成这么一个合作的原因，我们觉得相互之间缺乏深度了解的原因，一个就是缺乏我们这么在本地资深，对本地情况非常熟悉，具有跟金融机构，跟证券机构，政府具有相当深厚的信任和人脉网络，一个调研网络，缺少这样的调研。

对于企业而言是能够有效互补的投资人而不仅仅基金，我们讲基金带来海外市场，但是大多数基金是满足于作空中飞人，沉不下心来也不可能到一个过小的小企业投入更大的精力。企业本身真正需要投资技术资源、人才资源等方面的现实、有效的、综合的帮助。而基金需要的不是高风险，而是高收益，对于我们没有时间，地域上的优势，咱们不在这个浴缸里，刚开始漏水的时候水面上是看不出来的，浮在上面是看不出来的，对这样的企业投资基金往往不敢也不会贸然进入。

我们华远资产做什么呢，由于吉鑫风能首轮私募过程中，为吉鑫风能做到了什么呢？提炼了产业方向，使企业更为专业，专注于风能制造，成为细分行业的龙头。当初在无锡侨联重工他三分之一是做风能制造，同样的吉鑫也是三分之一做风能制造，我去了之后第一个建议判断他综合性有价值，提出一个方向。把三分之二普通铸造里面微利和亏损的停掉，停掉以后他就是中国一个以风能铸造的企业和厂家，他是行业唯一的。这个老板比我更有魄力，他把赚钱的传统那一块也停掉了，这样的估值比他三分之二更大，反正30几个人，多发几个下岗工人的工资，这是第一个概念。

第二个概念在巧不过，他曾经给一汽集团盖厂房，他是一个高中都没有毕业的人，无锡市一汽手上拥有全国十大风能发展产业，这就更简单他从一汽连团队都给挖过来了，整个团队挖了数十号人，只有4个同志还为国有企业打工，当然这个中间没有任何违法行为，包括给无锡一汽去做订单的补偿。第三我们协助企业拿到最终客户的直接订单，改变了企业在这方面的定位，从二手定单的外协待工厂转变为全球一流的整机厂家的重要供应商，江苏省政府的投资资金直接向他，以相当高的估值投进去了5千万人民币，这样一来这个企业的局面就完全不同了。从06年2千万亏损变成07年5千年的利润，08年1.3亿利润快速增长得以实现。

德天光学这里我们也是这样，在德天光学资金最紧张的时候，甚至连银行对帐单都没有提供的时候，没有任何抵押物，我们对他领军人物的信任直接进行了风险投资。包括对他的的大客户，标杆性的市场大客户突破衔接，以及后续的金融支撑，今后我们还将为德天光学提供等方面的有效推动。华远为什么能这么做，一个拥有广泛深厚的资源网络，金融、专业化优势互补的团队。我们想做到的就是以本地化、精细化、优质高效为特征的专业服务。最终我们希望能够做到精诚合作，多方共赢，为企业提供基于大金融，市场化、专业化基础上的资本运作等等，甚至包括危机处置等等。对于基金我们提出的在江苏区域内为基金，为已经在江苏投资的项目需要后期管理，尚未投资项目需要项目诊断的基金提供精准化、精细化、精确化，帮助政府打造龙头企业，改善当地的经营生态环境。对于银行我们为银行培育优质客户，提高客户的市场竞争力，为银行降低贷款风险，提供更多的中间业务服务，这样企业、基金、政府、银行还有我们华远五方共赢，好的谢谢大家。

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