发展指数与指数化投资分论坛实录(2)

2011年12月02日 19:00
来源：凤凰网财经

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所以他的长期收益率又好，然后他的代表性又强，这确实是一个非常好的指数，所以我们也非常看好，我们非常荣幸，我们刚刚把深300指数的ETF发行完毕，联接基金也发行完毕，我们上个礼拜刚刚上市了，这个产品我们非常看好，从公司来说要倾公司之力把这个产品做好，要做这几个方面的工作：

第一，一定要让投资者确保他买到的指数是真的这个指数，就是让他的运作非常好，跟踪误差非常低。让投资者买到深300指数就是真正的深300指数，这个我们前面做了非常多的工作，我们公司的指数跟踪能力比较强，我们过去曾发行过一个指数基金是上证综合指数基金里面有接近靠近1千个指数，我们用比较好的方法来做跟踪，深300指数我们也跟踪的时间很长，所以这个指数我们管理得不错。

第二，就是要让投资者想买的时候非常容易买进去，就是要让他这个指数的流动性好。现在的流动性刚刚开始还可以，但是接下来我们要加大做市商的工作，加大这个指数的宣传工作，让指数的流动性好。

第三，让投资者更加地认知到这个指数的好处，让更多的投资者看到这个价值，我们要多做宣传、多做品牌、多做投资者教育的工作。

第四，要让买进去的投资者获得很好的服务，我们要提供更加专业的服务。

四个方面让这个指数真实表现、让指数很容易买到，让投资者更多地认识这个指数，然后我们做好更多的服务，这四方面把这个指数做好把ETF做好。

【林利军】

第二个原因这个指数是好指数，他确实是一个代表性很强的指数，大家知道深圳市场是全球市场中最有活力的市场，从上市公司的增长量和过去上市公司的成长是全球市场中最好的一个市场，而深300指数他是目前深圳市场上唯一一只涵盖三个板的主板、中小板和创业板全涵盖的一个指数，他的市值覆盖率占到70%左右，所以这确实是一个代表性非常强的指数。你要投深圳市场，过去深圳市场很小的时候投成指40家股票，深圳市场只有200、300个股票的时候你投深100有100个股票，现在深圳市场有1300多个股票，要考虑深300指数了，所以这个指数的代表性非常强的。

【林利军】

非常感谢这位朋友提的问题，确实是深300指数是一个非常好的指数，实际上他就是满足我刚刚说的前面两个常识，第一个常识深300指数是一个收益率很好的指数，过去五年的超额收益大约在5%左右，超过整个市场的收益，这个指数超过了整个市场的收益5%左右。我们看了过去三年他的收益还超过深100的指数，累积收益率超深100超13%。今年市场下跌的情况下，深300的跌幅还低于深100，所以对于投资者来讲这实际上确实是一个非常好的指数，所以从第一个角度来讲他在这么多的指数中对投资者有超额收益而且是风险比较低的指数。

【主持人：陈文权】

非常感谢林总的观点还有他提的几个建议，我相信林总的思路对于我们指数基金产品占比比较低的基金管理公司都可以提供一个好的借鉴，接下来还有一个问题给另外一个林总，就是汇添富基金管理有限公司总经理林利军先生，深证300是深圳多层次资本市场的一个核心指数，在市场的影响力比较大，很多人对这个指数比较看好，贵公司对于做大做强深300ETF有哪些思路，前景怎么样？

【林传辉】

我提几个建议，在指数产品推进的过程当中碰到一些困惑和困难，在这里跟咱们的指数编制机构和各位提一些建议，刚才在上半段发视频观点的时候，我看江总的讲话非常好，他说需要放宽一些限制，首先要放宽核心指数，跟踪核心指数的基金产品数的限制，现在谁都不好说一只核心指数到底能够容纳多少只产品，这没有客观判断目前为止可能是在指数的授权公司当中有一个主观上的或者是政策上的一个限制，实际上这个限制最好是市场来进行判断，像美国的标普500有100多只跟踪标普500的指数。还是要放开1只ETF指数，鼓励多家公司参与到指数性产品当中来，如果只是1只龙ETF产品的话可能会打击很多公司开发指数性产品的积极性。第三个建议，对于原有指数产品的，已经有了这只指数的指数产品的公司来说，如果就这个指数开发新的产品应该有一个优先的权利，一只指数开发不同的指数可能会有很多的产品出现，会受政策的限制受市场的限制可能会有一个节奏、一个阶段性，所以在指数应用上先行者有开发权的优惠。

这是作为一个指数的使用者在工作当中碰到的一些问题在这里提一个建议提出来，谢谢主持人。

【林传辉】

下一步准备怎么做我在这里给大家作一个汇报：

第一，还是要尽量做好现有的产品，就是刚刚说的要让这个产品成为一个有影响的产品、成为一个好产品有一点很重要，就是他能够反映跟踪这个指数的被动投资者的真实平均市场收益，这是一个做好一个指数很重要的一项工作。这是第一。第二，要加大宣传采取一些措施，目前来看我们推了基金定投效果非常好，明显地比指数基金的基金定投比主动型的增长要快，刚刚融通的奚总也作了介绍。

第二，推出新的产品，构建一个比较完善的指数体系，对每家公司来说指数提升有不同的路径，有的是宽基开始，有的是行业开始，每个公司会根据自己不同的特点、不同的特征会选择不同的路径，这是一个目前下一步要做的事。

【林传辉】

非常感谢这位朋友对广发基金的关心，刚刚从各位老总提供的图表来看，规模排在前十位的基金管理公司当中广发基金是排在第二比富国好一些，这是指数基金的规模比富国好一些。在这个场合提这个问题有一点要鞭策后进的以为在里面。正如数据里面说的，广发基金前几年主要是在主动型股票基金上做的工作多一点，但是从08年开始广发基金已经开始在发展战略上已经往发展被动型、低风险的产品转移了，目前为止我们已经有了国内3只的指数基金产品，有1只QDII的产品，这是目前广发基金指数产品的一些情况。下一步刚刚说的从08年开始公司已经在做这方面的业务调整，而且应该说到目前为止虽然这个规模数跟平时比低一点，但是从产品的布局上来看我觉得还是比较明晰的，现在我们有一个沪深300、有一个中证500，全市场的大盘小盘，深证有一个中小板300，马上可能会发一个深证100的分级也是一个大盘小盘，产品的结构还是比较合理的。

【主持人：陈文权】

非常感谢付总，现在的时间已经到了下午的5：40了，我觉得在台上台下的各位嘉宾都比较辛苦，但我想刚刚有人发了一个短信给我，说我现在左右的嘉宾靓仔比较多，我看了一下果然是这样。由于靓仔比较多微博上的问题比较多，通过深证指数提的问题比较多，第一个问题是给广发基金林传辉总经理的，他的问题是“在前几位的基金管理公司中，广发基金管理公司的产品所占的比重比较低，林总未来有没有提高被动性产品比例的计划？”对这个问题怎么看？

【付德伟】

一个是不同的指数产品对于指数特点的关注是不一样的，比如说股指期货标的指数，你要考虑很多的因素，历史、覆盖，什么是最关键的呢？应该排在第一位的考量就是抗超重性。第二是要做指数期权，你要考虑到指数的波动性。ETF可能刚才我讲过就是不同的ETF产品也户考量他不同的指数特点。刚刚谈到几个特征我觉得需要特别关注，一个是关注规模、关注特色、关注回报和关注成长。第三，刚刚格拉夫也讲了，其实一个好的指数或者是一个有影响力的指数，或者是一个有影响力的指数产品，其实没有一个明确的定义也不是选出来的，一个好的指数其实是做出来的，是靠市场资产管理者靠指数提供商经年累月的做出来的。