高盛：进一步收紧货币政策 中国年内还会加息两次

著名投行高盛于昨日发布一份最新研究报告。在报告中，高盛对2007－2008年的中国经济提出了三方面预期，高盛认为，中国经济的通货膨胀现象将保持居高不下的态势，政策将继续维持紧缩态势，中国经济增长的速度将可能放缓。

在报告中，高盛将中国2007年经济增长预估由之前的12．3％调低至11．6％，将2008年经济增长预估由10．9％调低至10．3％。同时，高盛还将2007年和2008年CPI增幅预估分别调高至4．8％和5．5％，在之前分别为4．5％和4．0％。

高盛中国首席经济学家梁红指出，调整预期值的主要原因是中国可能进一步收紧货币政策。同时，全球经济放缓也将给中国经济带来一定的负面影响。

最新统计数据表明，通胀率在9月短暂回落之后重拾升势。自10月底开始，食品价格又开始呈现增长态势，不但猪肉价格加剧反弹，蔬菜的价格也呈攀升势头。在高盛看来，这些来自价格上的压力很大程度是来自于产品自身成本的增加以及今年以来收入的强劲增长。

高盛预测指出，在未来两个月里，CPI的涨幅极有可能上升至7％或更高水平。一旦通胀率达到如此高的水平，即使明年外需增长的不确定性上升，政府也只能进一步调控货币政策。在今后的一段时间内，政府将会把降低通胀视为首要目标。

自10月初以来，政府已经出台了一系列旨在减缓货币供应增长的政策措施，其中包括央行责令各商业银行严格遵守本年度的贷款目标，发行人民币1500亿元定向央票，以及上调准备金率50个基点。其中，对商业银行贷款方面的控制将会成为政府本次货币紧缩政策中很重要的一部分。高盛指出，除了以上陆续出台的调整措施以外，预计政府还会在今年年底前再把存贷款利率分别调高两次，而每次都将调高27个基点。但由于相关的信贷控制措施将导致通胀率逐步下滑，所以高盛认为，2008年进一步加息的可能性相当低。

在政策调控措施以及外部需求小幅放缓的综合作用下，高盛预计2008年实际GDP增长率将会由2007年第三季度的11．5％放缓至10．3％左右。与此同时，2008年下半年的通胀率也会降至2％－3％。

梁红指出，尽管从中期上来分析，中国经济仍将保持强劲增长势头，但今年以来所积聚的经济过热的压力需要有一段时间的冷却期。在这段时间内，不但经济增长将放缓至潜在增长水平，通胀的压力也将会有所消褪。但如果所需的政策调控延迟出台的话，那么无论是经济增长还是通货膨胀率都将会超出本次的预期。如果是这样的话，不但会增加经济过热而产生的危险度，最终也将不利于经济的健康发展。

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