2010年09月12日 06:53凤凰网财经【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

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安信证券

明年CPI或达到4%以上水平

我们认为PPI对CPI的中期影响主要体现在食品领域的通胀预期，而PPI对CPI非食品的影响较小。我们在对CPI的预测中已经考虑了PPI偏低的牵制作用；否则，如果明年经济存在过热趋势，那么通货膨胀可能远不止4%左右的水平。

明年CPI食品类权重的下调会拉低食品类通胀的影响，从历史数据和国际比较来看，食品权重的下调可能不会超过2个百分点，从而对CPI整体的影响较小。

今年生猪存栏的绝对量并不算太低，但相对需求趋势已经出现了较大的缺口。结合多方面的证据来看，未来猪肉价格继续上涨并推高明年通胀的概率较大。

最后，站在中期通货膨胀趋势预判的角度分析，我们认为未来CPI将逐渐走高并与PPI形成背离；同时，由于未来一年存在农产品，主要是肉禽类价格的超跌反弹趋势，明年的CPI将会出现高于中枢水平的超调，比如说达到4%以上的水平。

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