2012亚布力年会：思想原创空间主题演讲文字实录(2)

2012年02月06日 18:47
来源：凤凰网财经

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我们来看看美国最大的市值公司反映出来的结构变化，1990年我们看到美国最大的公司，甚至有一些农业公司、制药公司都占据着前20位的位子。到了2000年看到有微软、思科，这些新型的公司跃居到最大市值公司的前几名。到了2001年又看到苹果、谷歌这样的公司出现在前20名的排行榜上。美国公司市值的变化真正反映了美国产业结构的变化，反映了经济结构的变化。我们希望到了2020年的时候，由于创业板已经建立了十年，我们那个时候看前二十年最大的中国公司，会不会冒出在座的这些在座的民营公司，跃居为中国最大的上市公司。如果达到这个程度，我相信中国资本市场、中国证券市场真正为中国的经济结构转型在服务。

后面有几个值得探讨的现象，我非常简单提一下。第一个，我们的证券市场为什么说对于经济结构转型还没有起到积极的作用。就是我们的制度，包括最近讨论的IPO发行制度，包括重组、兼并收购，我们基本上是兼管者制造一个模式出来，让市场上的所有企业去符合这个模式。但是问题是企业在变化、行业在变化、经济在变化，你这个模式很难去适应这个变化，我们经常要问是你的模式、你的制度，管制的制度合理，还是我这个企业要有这个动力去变化，去分拆，去兼并，去重组这个动力是合理的，我觉得这个问题值得思考。就是我们的监管部门、决策部门真正要站在怎么样有利于中国经济结构的变化去调整你的监管政策。

第二，我们看到中国有大量优秀的创新型的企业，这也是中国的风景线，很多企业进入纽约市场、伦敦市场，甚至进入一些比较小的交易所去挂牌。我们在这里列举了在美国上市的市值的企业，比如百度，我们应该看到中国的Google，这样的企业市值大到四五百亿美金的企业。但是他们的客户基本上在中国，但是他在美国上市，这样的企业，这样一种类型的企业，我们中国的市场，我们的监管不能接受他，是他们有问题，还是我们的监管制度有问题，这是我们值得思考的。

第三点，我们也看到一个现象，国际板前一段时间操作非常厉害。我们的业务也是要做国际板，但是这个事情对中国经济结构转型到底带来什么积极的作用？我打一个深深的问号，所谓的世界500强到中国的上海来上市，对中国经济结构优什么影响。我更主张是让大公司在中国的业务在中国挂牌上市，真正让他们成为中国本土的企业，这个就不展开了。

第四个现象，就是这一次会议上大家也提到的，中国不是没有资金，但是非常困难，就是很多中小困难拿不到资金。这进问题，从我们搞金融的人来看，主要是我们金融出问题的，是金融结构出问题了，是金融产品不够丰富。简单举一个例子，大家前一段讨论非常多的，中国的地方政府经济的融资平台有了很大问题，但是从我的观点来看，这些地方政府融资是天经地义的，全世界各国的地方政府都有承担基础设施、社会设施建设的职能。我们的问题在哪里？我们的问题是我们让这些地方政府获得资金的方式出了问题，我们大量通过银行去贷款，这肯定是有问题的，因为我们的基础设施是几十年的功能发挥，他不是本代人能享受，甚至未来的几代人来享受的。这一些设施，本来需要建设，但是需要运用一种长期的融资工具来建设的。但是我们缺乏这样的市场、这样的产品，使得我们本来要做的事，使得我们感觉要犹豫。诸如此类，我们还可以举很多例子，由于产品的缺乏，由于金融结构的不合理，造成了我们经济结构当中转型的困难。

最后我想做一个总结，中国的证券市场的发展已经进入了一个新的历史阶段，也就是应该要围绕有利于中国经济结构的转型来考虑市场的发展方向和行动方案，这是第一点。第二点，中国证券市场下一个高度应该是积极地推进上市公司之间的收购兼并和分拆重组，从而成为经济结构转型的有利推进器。第三点，真正吸引优质企业，特别是新行业、新模式企业的上市，而不是简单让他们流到海外去上市。第四点，中国目前存在着资金供应和资金需求之间的矛盾，反映了金融结构的不合理，以及金融工具的短缺，所以要积极推进债券市场的深化，有助于环节矛盾，并进而促进经济结构的转型。

谢谢大家！

主持人：都说一个优秀的企业，一个出色的企业领袖必须具备四项卓然的能力，第一个就是对人性的深度洞悉。第二，一针见血看事物本质的能力。第三对商机的解读能力。第四要明白的道理。下面我们有请建业地产股份有限公司董事局主席胡葆森先生。

胡葆森：各位嘉宾，各位朋友，我先纠正一下地产界的思想家只有一个，就是冯仑先生，我是地产界思想家的追随者，或者是同志。

我今天跟大家交流的题目是压低调门、放低姿态、调低预期、过好日子。大家知道无非在亚布力也好，还是在各个企业家聚会的场所也好，现在心情最不好的就是地产行业的朋友们了，中国的地产行业发展了二十年，应该说现在进入了一个非常严酷的时期。我觉得放低的原因一个是在本届政府即将完成治理任务的时候，特别希望这届政府以关注民生为主要目标的一个执政心态，特别希望在他完成这个任期的时候，民怨能够压到一个程度。而房价作为一个热点问题，大家知道如果一个行业问题长期存在，就变成了一个社会的问题，如果一个社会问题被长达十年高度关注，就变成了一个政治问题。

所以在政府高度关注，或者拿这个问题一直找不到有效解决方式的时候，一定会拿一些非市场的手段来解决这样一个我们行业内认为的纯粹市场问题，或者是经济问题。所以我们应该从这个角度来理解政府最近颁布的一系列无论是限购也好的政策的初衷。为什么压低调门、放低姿态呢，从中国房地产来看现在有5万家，有的说有8万家，甚至更多的。我们从6万家来说，实际上现在真正有项目的公司大概只有1/3，也就是有2万家地产商经常是有项目做的。有一半以上的地产商平常是没有项目做。这2万家地产商里面真正有5个以上项目开发的地产商，大概也就是10%左右，有10个以上运作的，就是同时运作10个以上的地产商，大概不超过500家。也就是6万家地产商里面，只有不到10%的企业只可以称得上是地产企业，而其他99%的这种地产商，可以称之为项目公司。

现在这500家地产商，有大约10个项目做的地产商，日子现在为什么比1994年到1998年的日子难过呢。像我们中性的公司账上有几十亿现金，因为在建规模非常大，恒达的在建规模也超过了1000万平方米。就是需要的现金，维持一个正常的规模的先进，平均都在几十亿、上百亿，在这种情况下很多东西是不可预料的，或者说是不确定的。第一，限购限贷的政策持续到什么时间我们不知道，老百姓的购房预期究竟降低到什么程度，我们不知道；房子能不能卖出去，我们不知道。在这所有的一切都不确定的情况下，所以现在账上有多少现金你心里都没数。