2009年09月11日 17:35凤凰网财经【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

通胀环比上升源于农产品价格回升----2009年8月份物价指数点评

【内容摘要】

1.翘尾因素逐渐消退，农产品价格继续回升

截止8月底，全国大中城市生猪平均出场价格为每公斤12.03元，比上月底上涨7.1%，连续12周小幅上涨，猪粮比价为6.61∶1，比上月底上涨4.8%，较盈亏平衡点略高。我们分析主要原因有三点：第一是8月生猪上市量大幅下跌，并且跌幅超过市场预期，从而导致价格迅速攀升；第二是近期普遍受季节因素和节假日消费效应的影响；第三是养殖、运输成本的上涨支撑了肉价回升。今年政府提高粮食最低收购价格，从而使得玉米、小麦价格处于相对高位，国际方面又受主要生产地减产影响，豆粕价格大幅反弹；另外，7月以来油价的频繁上调提高了运输成本，加上夏季高温、强降雨等因素，造成生猪跨区域流通过程中损耗增加，从而使得流通环节的成本明显增加。我们认为主要猪肉、蛋类及农产品价格的继续上涨是影响8月份CPI的起稳回升的关键因素，使得其结束了3月份以来的同比下滑趋势，未来物价环比波动回升已成定局。

2.大宗商品高位震荡，PPI 新涨价因素上升

PPI的触底起稳在目前的局势下仍然会延迟到三季度末，8月的数据更加体现出7月份是物价底部的转折点。尤其是新涨价因素在8月份结束了年初以来的负增长，因此我们预计下月开始将转正。这与近期大宗商品价格的走势密切相关。8月份国际大宗商品价格维持高位震荡态势，在美元流动性充裕下没有明显的回落，我们认为这是推动PPI数据继续回升的主要原因。

3.CPI与PPI差值验证3季度见顶预期

从6月份以来物价波动数据来看，在PPI环比回升持续快于CPI的情形下，我们一直坚持7月份作为过渡期的典型时点，数据是具有转折性的临界点，而CPI与PPI差值会见顶成为中级反弹回调的信号。由于宏观数据披露的滞后，我们之前的判断都是基于预测，而8月份的物价情况正在验证我们的预测，市场的表现也完全符合我们的预期。我们依然认为CPI-PPI差值将在三季度末见顶回落。随着差值的回落，未来市场的风险将在二次探底中逐渐释放。

相关专题：

内地八月份经济数据

公司新闻：

[2009-09-10]大宗商品多数回调 农产品表现相对较好

[2009-09-10]200个主产县主要农产品价格变动情况（8月20-31日）

[2009-09-10]点评：农产品价格小涨 生产资料价格连续回落

[2009-09-10]食用农产品连涨8周

[2009-09-09]泰德合作推动农产品出口

[2009-09-09]商务部：农产品价格小涨 生产资料价格连续回落

[2009-09-09]泰德合作推动泰国农产品出口

[2009-09-09]商务部:8月31日至9月6日食用农产品价格小幅上涨

[2009-09-09]食用农产品价格小幅上涨 生产资料价格连续四周回落

版权声明：来源凤凰网财经频道的所有文字、图片和音视频资料，版权均属凤凰网所有，任何媒体、网站或个人未经本网协议授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发布/发表。已经本网协议授权的媒体、网站，在下载使用时必须注明"稿件来源：凤凰网财经"，违者本网将依法追究责任。

[免费视频社区] 锵锵三人行 鲁豫有约 军情观察室 更多