水皮杂谈：让我们拿CPI开刀吧

2009年10月23日 22:45华夏时报【大中小】【打印】共有评论0条

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如果美元没有形成贬值的趋势，如果原油期货交易不再以美元为结算单位，如果中国的经济没有形成V字型强劲的复苏，如果这三个如果只有一个成立，那么，原油期货价格就不会如此轻易地冲上80美元。

但是事实上，原油期货价格在突破了前期75美元的高点后涨得没完没了，已经涨了整整一个月，而且没有结束的迹象。

原油期货价格是否就此步入新一轮炒作周期，如果是，对中国经济将会有什么影响，如果不是，又有什么办法能够避免这种影响呢？

比较一下我们CPI的走势，猪肉价格的走势和原油期货价格的走势，我们会发现三条线的走势几乎是一模一样的。很多人可以理解CPI和猪肉价格的关系，但是却不能理解原油期货价格和中国的猪肉价格怎么会有联系。

其实，内在的逻辑关系说简单也简单，那就是原油价格的上涨会引来大家对新能源的追捧，而在新能源中又数乙醇汽油的技术最为成熟，乙醇汽油的提取主要来自玉米，玉米又是中国养猪的主要饲料。美国是世界上最大的玉米产地，而美国人的规划是将50%的玉米转为乙醇汽油的原料。换句话讲，50%原来的粮食作物有可能转化为工业原料，这也就是为什么会在2008年初会出现粮荒的答案。因为那个时候，正是油价被炒到147美元的时候，也是中国的猪肉价格被推到不可思议高价的时候，而随着原油价格在三个月中由147美元直落到33美元，不但全球的粮荒跑了个无影无踪，中国的猪肉也成了根本卖不掉不得不由政府收储的东西。想想年前中国政府为了鼓舞中国农民的养猪积极性而做的种种努力，如何不让人感慨万千。

原油期货价格的炒作和需求是没有关系的，一定要说有关系也就是一个炒作的概念，那就是中国需求，因为受二次石油危机的影响，欧美也好，日本也好，对于石油的需求，在过去的十年中不但没有上升，反而都有下降，世界石油增量的50%是由中国消化的，这让中国政府非常难受。如果中国的成品油价格不随行就市，那么就不会压缩需求，炒家们就会继续拉抬，而如果随行就市，那么又会加大中国通胀的压力，在这个问题上左右为难，2008年不涨价不是，2009年涨价又不是。

最要命的是，对于原油期货价格的炒作，中国政府是无能为力的，欧美议会2008年初和2009年初都动议强化交易的监管，但是雷声大雨点小。

巧就巧在，油价冲过80美元之时，中国9月的CPI，由负转正了，上涨的幅度是0.4%。CPI和猪肉的关联度之所以这么高，以至于2007年至2008年被人称为一只猪的CPI，在于在CPI中，猪肉的价格以及粮食的价格和食用油的价格权重占到了70%，是标准的农业CPI。由此，我们就可以理解，同样诱因是原油价格的爆炒，PPI的反映反而滞后于CPI，而在美国，直至金融危机发生前CPI才3.6%，没有金融危机的中国，在99%的商品都供过于求甚至被世界各国频频指责输出通缩的同时，国内的CPI居然达到了8.6%。

CPI失真的后果是严重的，直接误导政府的决策，而在满脑门子货币供应学派的货币管理当局看来，一切通货膨胀都是货币现象，于是在2008年初作为经济晴雨表的股市已经连续跌破5000点、4000点甚至3000点的时候，在国内出口企业因为人民币升值而纷纷倒闭的时候，在房地产市场极度低迷之时，从紧的货币政策不但没有及时调整，反而银根越抽越紧，6月10日把存款准备金率提高了整整一个百分点，达到13.5%，教训极其惨重。

毫无疑问，在产能严重过剩的中国，不存在由于商品供不应求而产生的内生性通货膨胀。2007年和2008年CPI的持续走高是一种输入性的结构性通胀，不认清楚这一点，机械地照搬照抄食洋不化，唯书唯上唯外，只会南辕北辙，贻笑大方。

我们有没有办法切断原油价格和成品油价格的传导链呢？没有。有没有办法切断原油价格和粮食价格以及猪肉价格的传导链呢？也没有。

但是，我们有办法调整一头猪的CPI权重，改变过重的肉价、粮价和食用油价格的比例，让CPI更真实地反映中国居民的消费水平，避免自我恐吓，自设陷阱，自我束缚，为中央政府的正确决策创造条件。

值得指出的，就在国务院明确加强通胀预期管理的第二天，国家统计局宣布成立专家咨询委员会，水皮真切地希望，这个咨询委员会能够第一个拿CPI开刀，否则，通胀预期的管理就无法落到实处。

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