十二五深化产业变局三原色绘就投资主题

2010年12月27日 06:47中国证券报【大中小】【打印】共有评论0条

十二五深化产业变局三原色绘就投资主题

漫画/尹建

“十二五”规划将引领中国经济发展，也将成为资本市场的中长期投资主题。从行业投资角度分析，战略新兴产业的“蓝海”战略，传统产业的“绿色”重组，消费市场的持续红火，将成为贯穿“十二五”的投资优选方向。

新兴产业：“蓝海”新生

如果说“红海”形容企业在激烈的竞争环境中苦苦挣扎，那么，“蓝海”则代表它们杀出重围的道路。对于绝大多数行业企业来说，战略新兴产业就是能让它们突围的“蓝海”。

“十二五”规划建议提出，要大力发展战略新兴产业。这是“十二五”期间最动人的主题，也是最有想象力的投资概念。

根据《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，战略性新兴产业将培育成为先导产业和支柱产业，2015年战略性新兴产业增加值占GDP的比重将力争达到8%左右。这意味着七项战略新兴产业要在五年内完成量的增长和质的飞跃。而目前，大多数战略新兴产业的发展才刚起步。

分析人士称，当前我国新兴产业占GDP比重约为3%，假定GDP保持每年8%的复合增长率，按照规划目标， 2011-2015年，新兴产业的年均复合增长率将达到31.41%，2016-2020年将达到22.47%。

国家发改委相关人士透露，将针对节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等产业出台专门的产业鼓励政策，力争迈出实质性步伐。同时，近期有望加快一些重点领域的体制改革进程。如新能源发电全额保障性收购制度、加快资源性产品价格形成机制改革、建立和完善主要污染物和碳排放交易制度等，破除制约战略性新兴产业发展的体制机制问题。

战略新兴产业的第一个发展优势来自国家的研发投入。中信证券研究报告认为，在资金投入方面，目前科技领域的全国研发投入约占GDP的1.5%；今后5年将扩大到2%-2.5%。如果每年经济增速维持在8%，“十二五”期间科研投入将达45892亿元。

第二个发展优势来自财税政策的扶持。国家发改委相关人士介绍说，符合战略性新兴产业特点和要求的融资体系还不健全，财税金融投资政策急需完善。“十二五”期间，将在财税金融领域推出一系列政策，如减免税收、拓展知识产权融资等，鼓励战略新兴产业优先发展。

战略新兴产业往往都具有一定的技术门槛，天然地将一批竞争者挡在门外，避免出现传统行业竞争激烈、大打价格战的情况，造成低利润甚至零利润。值得注意的是，目前国资、民资和外资都盯上了战略新兴产业这个焦点。

国家发改委有关人士表示，针对战略性新兴产业高投入、高风险特征，突出利用全球资本的重要性，切实提高国际投融资合作的质量和水平，引导外资投向战略性新兴产业，鼓励我国企业到境外投融资，多层次多元化有效利用国外资金。这是国家发改委对鼓励引导外资投资战略新兴产业的明确表态。此外，鼓励社会闲散资金投资战略新兴产业。

国资委主任王勇在23日央企负责人会议上提出，要集中力量重点支持有较好基础的企业发展战略新兴产业。民营资本、国有资本和境外资本将一起掘金战略新兴产业。

传统产业：穿上“绿色”新衣

在战略性新兴产业扎实推进的同时，传统产业转型升级也是“十二五”的一项重要任务。由于环境约束指标更加严格，传统产业升级换代必须遵循绿色环保的要求。这将是资本市场一个重要投资主题。

国家发改委介绍，“十二五”期间，碳强度、能源强度降低，以及非化石能源所占的比重等都将成为“十二五”规划中的约束性指标，目的是确保实现碳强度到2020年降低40%-45%的目标。这些指标确定之后，将分配到各地方和各行业，而且分配将比“十一五”更加科学、合理。

目前，我国GDP占世界总量的7%，但因为经济增长过于依靠固定资产投资和出口，使得产业结构过于偏重第二产业，偏重基础原材料和一般制造业，同时用能装备能效低，进一步降低了能源的效率。

对传统能源进行绿色改造，将为节能减排行业带来重大利好。“十二五”期间节能环保产业市场潜力巨大。有关部门还将制定相应的配套政策，来引导和支持环保产业的发展。数据显示，“十一五”期间，我国环保产业可望保持年均15%-17%的增长速度。到2010年，我国环保产业年产值预计将达8800亿元。

传统能源进行绿色改造，有利于提高效率，履行企业社会责任。例如，明年1月起，国家将对火电设备脱硝进行补贴。这一消息直接引发了电力板块“脱硝概念”的上涨。

此外，管理部门将出台更多的财税激励措施，鼓励引导企业自觉开展清洁生产，包括抓紧制定税收优惠政策的认定条件。

除了传统能源的绿色升级外，针对部分高能耗、高污染企业，则通过重组来减少产能和环境污染。

中银国际认为，以重组为主题的传统产业在“十二五”期间仍会获得较大的投资热度。例如钢铁、水泥、有色金属冶炼、造纸和其他能源消费等行业，在未来几年将持续受益于行业整合。

国家发改委副主任解振华说，“十二五”期间有望开征环保税。这番表态提醒企业注意，传统行业受到能源和环境的双重压力，必须进行整合。

目前，传统制造业如煤炭、钢铁、造纸等已掀起了重组热潮。