掘金中报行情 锁定8只高送转潜力股(名单)(2)

2011年07月09日 04:49
来源：证券日报

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采掘业 分红潜力列各行业首位

在申万一级23个行业中，采掘业是分红送转比例较高的行业，具有较好的业绩基础，2010年全年内38家上市公司实施分红的公司近六成，且分红的总额度达900亿以上，其分红历史十分可观。随着7、8月份中报披露的逐步展开，一批具有高送转概念的采掘类股票将引起市场的关注。

平均每股未分利润达2.91元

据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，采掘业个股近三年来分红家数较多，2010年分红个股达到23家，2009年分红个股达26家，2008年与2009年持平，整体来看，采掘业每年实施分红的上市公司占该板块公司总数的比例均在58%以上。

能够有如此丰厚的回报与采掘行业良好的景气度和业绩关系密切。采掘业2011年一季度财度数据依然可观，该行业今年首季总体加权平均每股收益为0.2411元、加权平均每股净资产5.8114元、加权平均每股营业总收入2.454元、加权平均每股经营活动产生的现金流量净额为0.4081元、加权平均每股未分配利润2.9106元、加权平均每股公积金1.1002元。其中，每股未分配利润在23个申万一级行业中拔得头筹，较第二名食品饮料板块高0.9857元，从未分利润角度来看，今年中期采掘业的分红能力应该是最强的。

按照首季每股收益结合每股未分利润和每股公积金筛选，采掘业中首季每股收益高于0.1元，且每股未分利润和每股公积金之各均高于1.4元的个股达20家。从每股收益来看，首季超过0.3元的个股达10只，分别为：潞安环能(0.82元)、昊华能源(0.75元)、兰花科创(0.591元)、中国神华(0.526元)、兖州煤业(0.5034元)、恒源煤电(0.49元)、上海能源(0.41元)、露天煤业(0.39元)、盘江股份(0.372元)、西山煤电(0.3212元)。

这些个股对应的每股收分利润分别为：5.3008元、2.9808元、7.6261元、4.2519元、4.8325元、4.5687元、5.8855元、1.9078元、1.7632元、2.2487元；对应的每股公积金分别为：0.9234元、7.1255元、1.3009元、4.2444元、0.928元、6.1161元、1.1493元、0.0413元、2.607元、0.2987元。

其中，潞安环能以首季每股收益0.82元成为收益冠军，一季报显示，公司前十大流通股东中5家基金合计持7052万股(上期4家基金合计持有5929万股)，占流通盘的比例为6.13%。广发系2家基金合计持有4243万股(上期广发系2家基金合计持有3792万股)。股东人数较上期减少1.06%，筹码集中度高。申银万国表示，上调2011年业绩至3.70元/股(原预测3.35)，2012年业绩4.06元/股鉴于后续公司成长性优异，当前具备估值优势，维持买入评级。

截至7月8日，采掘业流通股本加权收盘价13.80元，与6月20日调整底部13.13元的收盘价相比，股价重心上移5.1%，略低于同期上证指数6.73%的涨幅。最新动态市盈率为15.95倍，明显低于沪深A股目前19.34倍的估值水平。

三因素助推煤炭股

上半年，在电荒和干旱的双重影响下，今年动力煤价格淡季快速上涨。数据显示，至6月末大同优混，山西优混，山西大混和普通混煤的吨煤价格分别为905元/吨，845元/吨，740元/吨和645元/吨，相比年初已分别上涨7.7%、7.6%、7.2%和6.6%。同时，中转地动力煤价的淡季上涨也带动了坑口价格的上涨。6月末，山西太原贫瘦煤，大同弱粘煤和朔州块煤坑口价分别为650元/吨，645元/吨和520元/吨，相比年初分别上涨1.56%，7.50%和2.97%。6月上旬，内蒙古东胜和陕西榆林的动力煤坑口价分别为460元/吨和560元/吨，同比分别上涨21.05%和17.89%。

上半年，受高耗能行业产量快速增长，煤炭主产区产量增速下降影响，煤炭市场价格快速上涨。其中，由于电荒、干旱，动力煤6月末价格较年初上涨7%，炼焦煤继一季度整体上涨100元/吨后，二季度走势整体较为平稳。受益于行业高景气，上半年煤炭行业指数跑赢沪深300指数2.5 个百分点。

虽然，下半年需求增速面临回落影响，一方面通胀形势依然严峻，政策紧缩预期仍较强烈，另一方面，为缓解电荒，国家开始对能耗行业实行大规模限电和惩罚性电价，在一定程度上影响下游需求。但市场人士分析认为，不过下半年的需求仍受各个方面增速支撑，其中，季节性因素，一般而言下半年的火电需求量较上半年高约9%；还有保障房执行力度的加大，按照规划2011年全国将建设1000万套保障房，截至5月底开工率仅32%，预计三、四季度新开工将提速。

总结来看，海通证券认为，煤炭行业将受益于以下三因素。

1.煤炭行业基本面向好。下半年随着保障房建设提速，固定资产投资集中释放，货币政策放缓收紧，宏观经济将进入周期修复、重启成长新阶段。煤炭下游行业需求将稳步增加，但受煤炭运输瓶颈、资源重组整合，进口补充作用有限等影响，供给略为偏紧。煤炭作为资源品价格易涨难跌，需求旺季价格向好趋势明显，加上国际煤价高企的有力支撑，预计国内煤价将维持在高位区间内运行，趋势性上涨预期会更集中在四季度。

2.稀缺煤种价格有望回归市场价值。国家能源局正就稀缺煤种的保护性开发制定管理办法。在政府加大保护性开发力度的背景下，焦煤与优质无烟煤等稀缺煤种的市场价值将得到重新审视，不仅其内在价值会被进一步挖掘，而且相关上市公司价值也必将被市场重估。炼焦煤与无烟煤板块由于其资源禀赋等原因，表现一直好于动力煤板块。

3.受益于资源整合，煤企外延扩张提速。煤炭工业发展“十二五”规划(草案)提出，要继续培育大型煤炭集团，鼓励兼并重组，至2015年形成10个亿吨级、10个5000万吨级特大型煤炭企业，产量占全国的60%以上。继山西、河南和山东的煤炭资源整合后，内蒙古、陕西、贵州等地区煤炭资源重组正加快推进，大基地、大集团、大煤矿的新煤炭工业格局正逐步形成。煤炭上市公司充分受益于行业资源整合，外延扩张加快以及潜在的资产注入预期将进一步提升其投资价值。

攻守兼备 估值待提升

海通证券认为，煤炭板块攻守可兼备，估值待提升。受益于二季度煤价上涨，煤炭上市公司中期业绩增长或超预期。煤炭需求稳步增长，价格上涨预期增强，行业基本面向好将确保上市公司全年业绩增长无虞，四季度估值水平更有望进一步提升。预计煤炭板块下半年合理市盈率区间为17—22倍，维持对煤炭行业“增持”的投资评级。重点关注上市公司。1.受旺季影响明显，估值较低的优质动力煤公司。如：兖州煤业(600188)、恒源煤电(600971)、上海能源(600508)等。2.稀缺煤种资源，价格向上空间与弹性更大的焦煤与优质无烟煤公司。如：西山煤电(000983)、盘江股份(600395)、潞安环能(601699)、昊华能源(601101)、国阳新能(600348)等。3.受益于煤炭资源整合，资产获取能力较强、内生增长较快的中小盘公司。如：山煤国际(600546)、大有能源(600403)、永泰能源(600157)等。

长江证券维持行业“看好”评级，同时，看好煤价上涨预期和资产注入预期。煤价上涨：二季度内蒙古、陕西等地区动力煤价上涨，同时考虑到电价的上涨和三季度保障房可能迎来开工高峰，部分公司业绩有望上调；资产注入：在各地政策支持和煤炭企业“大集团小公司”特征背景下，多个公司资产注入预期强烈，而信达问题解决可能是最重要的催化剂。看好潞安环能、兰花科创、兖州煤业、中国神华、昊华能源、山煤国际和神火股份等。