科德投资：多方倒戈 如何应对泼水行情？

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苏海彦

沪深两市在经历了周三的小幅反弹之后，周四走势宛如倾盆大雨，在空头压力下多方顺势倒戈，上证综指以百点长阴收盘。盘中，金融、地产再度成为空头做空的筹码，大宗商品价格的回落也导致有色和煤炭板块股价回落。权重股的全面调整引发了股指的大幅回调。面对泼水行情，既要找到原因，也要挖掘其中的契机。

一.暴跌的原因。

从周四的消息面来看，引发暴跌的原因主要有几个：

1.央行今日发行的1100亿元人民币三年期央票，中标利率2.72%，较前周降2个基点(bp)，而同时发行的140亿元三个月央票，中标收益率则连续第14次保持1.4088%不变。市场普遍预期三年期票据的利率会持平，但从具体数值来看，呈现出一定幅度的回落。至于这一利率回落带来的影响，我们认为极有可能在市场中引发对于目前经济走势看法的分歧，从这点来看，影响稍有不利。

2.欧美经济发展仍有不确定性。从欧洲的情况来看，虽然欧盟有意向出台援助希腊的方案，但从具体援助金额来说，或许对于整个希腊也只是杯水车薪。紧接着希腊问题而来的是葡萄牙和西班牙的问题，这也将引发一定的担忧。从美国来说，不仅仅是希腊问题的困扰，墨西哥湾原油泄露带来的后续效应还目前还存在一定的无法预测性。由原油泄露带来的失业和对该地区经济的影响还有待进一步观察。

总体来说，内外因素联手造成了周四股指的大幅回落。就这两点来看，近期股指即使反弹，也还需关注内因和外因的变化来确定其高度和可操作性。

二.暴跌下的机遇。

然而即使是股指出现大幅度下跌，我们认为，一些板块体现出来的中期机会仍然值得重点关注。

周三是2010年的立夏，因此在一些具备中期价值的板块当中，我们重点关注季节转变带动下的板块盈利机会。线索主要有以下几条：

1.食品饮料行业。据相关部门近日公布的数据显示，在对全国百家重点大型零售企业的销售统计中，一季度食品类商品累计增速从去年同期的6.9%不断攀升至25.2%，提高了18.3个百分点，呈现逐季加快增长的态势。作为季节性收益变化比较强的啤酒，速冻食品等行业在夏季到来时将迎来盈利高峰，调整之后的股价优势值得关注。

2.制冷行业。进入夏季后，家电行业中的空调等制冷领域也将会迎来业绩的高峰期。

总的来说，在股指回调到一定程度之后，一些板块体现出的中期操作机会也将值得逐步纳入观察。其中，结合世博会和世界杯等大事件带来的盈利机会，与夏季相关的一些季节性产业有望在低位带来较好的投资机会。

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