做空情绪过快宣泄年线附近仍有争持

2010年04月20日 08:00证券时报【大中小】【打印】共有评论0条

无锡金百灵孙皓

受多重消息面影响，周一沪深股市大幅杀跌，两市大盘跌幅均超过4%，上证综指跌破年线及3000点整数关口。我们认为，随着市场做空情绪过度并快速宣泄，短期大盘有望逐步企稳并展开反弹。

3000点仍有支撑

周末消息面上，两大利空不期而至，其一是欧美股市上周五出现大跌，其中道指创2月4日以来最大单日跌幅，在目前高位背景下，道指大跌难免让人对其上升趋势是否会终结产生担忧。其二是楼市调控升级。国务院发布房价过高地区可暂停发放第三套住房贷款，由此，地产和受地产拖累的银行及地产上游需求行业受到冲击，而这些板块大多是权重板块。受这两大负面消息拖累，周一大盘跳空低开并大幅杀跌。

不过我们认为，即使是利空来袭，周一大盘如此大的跌幅也有投资者恐慌过度之嫌，在快速杀跌后，大盘短期有望在3000点附近企稳并展开反弹。

对于3000点附近的支撑力，应该说得到了市场普遍认同。首先，政策面对于3000点的支撑是认可的，融资融券、股指期货以及去年IPO开闸等，都是在这个位置附近推出，已经很说明问题。其次，3000点对应的市场估值相对较低。沪深300样本股2009年的市盈率大约在20倍左右，而且在今年业绩继续增长的背景下，估值有望进一步降低。截至4月18日，沪深两共有96家公司公布2010年一季报，共实现净利润47.52亿元，同比增长118.22%，环比增长1.31%，其中有46家公司一季度净利润环比实现增长。另外有200多家上市公司发布了2010年度一季报业绩预告，近9成公司预喜。最后从技术面上看，目前沪指年线正好位于3000点附近，在中国经济持续复苏的背景下，作为重要的牛熊分界线，年线在目前阶段仍具有重要支撑意义，即使周一暂时失守也不会被轻易地有效跌破。

短期有反弹要求

基于上述分析，大盘在年线以及3000点附近有望获得支撑。同时，随着做空情绪快速宣泄，短期大盘有望展开反弹。

周一盘面上有两个现象值得关注，一方面，市场普遍预计股指期货上市后，前期难有表现的大盘蓝筹股能够借助股指期货展开一波像样的攻势，结果却和大家的普遍预期相反，上市后的第二个交易日，股指期货主力合约IF1005跌幅超过200个指数点，与此同时，大盘蓝筹股也大幅杀跌。出现这种反常现象的原因，主要是基金等主流机构投资者缺席，股指期货尚不具备规模，目前发挥的主要是助涨助跌功能。但推出股指期货并不是要做空中国股市，随着时间的推移，大盘和股指期货都不会过分偏离价值中枢，蓝筹股的地位终将会获得认同。因此，在跌破3000点这样重要的支撑位后，市场有理由进行自我价值修复。

另一方面，在调控高房价的同时，股市的调整可以说也是在挤压结构性泡沫。不过，市场公认泡沫最大的创业板等股票昨日并没有出现大幅调整，反而是市场认为泡沫最小的银行、煤炭等蓝筹品种出现大跌。这反映出在下跌过程中投资者处于非理性状态，而当恐慌盘倾泻之后，兴业银行、万科A等蓝筹股市盈率都低于16倍，估值优势将封杀进一步大幅杀跌空间，同时中长线投资者逢低买入的意愿开始增强，股价将逐步企稳。

综上所述，尽管大盘昨日创出今年以来最大单日跌幅，但需要提醒投资者注意的是，此次暴跌并不是由于宏观经济、上市公司业绩等基本面因素造成，而是地产政策打压、周边市场回落以及股指期货助涨助跌等短线因素所致。也就是说，利空只对短线市场带来影响，大盘中长期走向依然取决于经济和业绩的增长。因此，随着短线恐慌盘大量抛售，做空情绪过度并快速宣泄，短期大盘有望逐步企稳并展开反弹。操作上，中长线投资者可利用大跌进行建仓或适当补仓；短线投资者则可逢低把握个股反弹机会。