熊胆江湖：归真堂上市背后利益争夺(3)

2012年02月27日 18:28
来源：财经

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膨胀的需求

上海凯宝药业股份有限公司(下称上海凯宝，300039.SZ)是熊胆粉的最大采购商。这家于2010年1月8日上市的公司，主打产品是清热解毒类中药注射剂——痰热清注射液，其市场份额在同类药物中居首位，该产品也是上海凯宝最主要的利润来源之一。

根据上海凯宝2010年报，当年的营业收入6.03亿元，其中痰热清注射液贡献率高达近99%。针对上海凯宝的多份证券分析都提及，得益于近期控制抗生素滥用的政策，以“中药抗生素”面目出现的痰热清注射液受到医院的青睐，销量激增；同时，该公司针对医院强劲的推广也是其销量大涨的主要原因之一。

作为一家上市公司，上海凯宝的信息相对透明，而归真堂等熊胆粉、熊胆胶囊生产企业的信息披露极少，因此，熊胆制品在全国产销量到底有多大，目前没有来自官方或企业的有效数据。不过，其市场规模和价值，仍能从零散的信息中豹窥一斑。

2011年3月，国家林业局主办的中国林业网发表一篇名为《中国熊胆粉的生产和利用现状》文章，其数据被广泛引用。文章称，熊胆粉市场增长迅速，利润丰厚，尤其是供消费者直接使用的“中药熊胆粉”市场，其售价超过医药原料熊胆粉的30倍。该文章的署名作者为东北林业大学野生动物资源学院的副教授杨淑慧。她对《财经》记者表示，这篇文章非学术论文，也未公开发表，其中的数据主要是其本人的调研和通过与企业交流获得。而且，这篇文章是应她不愿明言的“要求”而写。

这篇文章表述，“能够批量提供(中药熊胆粉)的仅黑龙江黑宝药业、福建归真堂药业等少数几家”“2009年，按照熊胆粉系列产品市场终端售价计算，福建归真堂药业熊胆粉的市场份额为24.5%，排在首位。”

1992年即涉足养熊业的归真堂是行业内为数不多的龙头公司之一。据《惠安县志》记载：“1993年11月，净峰镇农民邱淑花、邱荣辉夫妇从泰国、缅甸分别引进黑熊102头，开发生产熊胆粉、熊胆酒等系列产品。”后被纳入国家科委“星火”科研项目。至今，归真堂已拥有南方最大的黑熊养殖基地。

在归真堂位于福建惠安县的一个专卖店里，店内张贴的“营业执照”旁，悬挂着一个“药品经营许可证”的牌子，店内大致有十多种产品，主要是熊胆粉和熊胆胶囊，每克约120元左右。

东北林业大学李波等人在2011年发表的论文称，国内黑熊存栏数量已经突破1万只，全国取胆熊约有6000只-8000只。每只熊年产熊胆粉1公斤-4公斤。

上海凯宝2008年公布的招股说明书称，预计2010年全年熊胆粉的需求量达到10462.5公斤，2011年达到13389.6公斤，2012年对熊胆粉的需求量将增加到18140公斤，对应的痰热清注射液的产能将扩张到4500万支。以此推算，其2012年的营业收入将超过10亿元。该公司2011年业绩快报显示，公司总营收和净利润增长皆超过35%，其原因是核心产品继续保持良好的发展势头所致。

可见市场呈现明显的增长趋势。