2010年04月21日 01:48证券日报【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

□本报记者 唐振伟

国酒茅台眼下正面临越来越严峻的挑战。昨天，在二级市场上，洋河股份净利翻番的靓丽一季报一经披露，该股股价马上就一跃超过贵州茅台，成为酒类上市公司第一高价股。

截至昨日收盘，在酒类上市公司几乎全线飘红的情况下，贵州茅台再次下跌1.81%，收盘价为143.52元；而洋河股份则大幅上涨7.6%，收于146.87元。

从二级市场的表现看，洋河股份的股价从3月31日以来几乎直线上涨，从109.1元一路飙升到现在的146.87元，14个交易日上涨了34.6%。

业内人士认为，这种暴涨与机构投资者对该股一季度业绩有非常高的预期是分不开的。

高业绩预期引机构加仓

洋河股份的一季报披露，该公司一季度营收达19.3亿元，比上年同期增长75%，归属于上市公司股东的净利润为7.2亿元，同比增长98.68%，基本每股收益达1.6元，同比增长77.78%。

另外，对于上半年的业绩预测，洋河股份在公告中表示，2010年上半年归属于上市公司股东的净利润将同比增长50%~70%。而在2009年1-6月，洋河股份实现的净利润为58836.3万元，这也意味着半年度净利润将达到8.8亿元-10亿元；每股收益将达到1.96元-2.22元。关于业绩大增的原因，该公司认为主要来自于中高档的蓝色经典系列销量的持续高速增长。同时，除在江苏省内继续保持领先之外，在其他各省洋河也开始发力，大大增厚了业绩。

国泰君安分析师洪婷接受《证券日报》记者采访时指出，国泰君安在之前的研究报告中就曾推荐过洋河股份这只股票，该公司这么高的增速也在他们预测范围之内的，之前投资者比较怀疑它的业绩增长能否有那么高，一季报业绩出来之后证实了他们之前的预计。

机构投资者的大举进入似乎很说明它们对洋河股份这只股票在未来成长性的看好；同时，作为一只盘子不大的股票，机构投资者操纵该股的能力显得更强大。基金明显增加了对洋河股份的配置。一季报显示，前十名流通股股东中的大都进行了增仓，像汇添富旗下3只基金合计持有近500万股，泰达荷银旗下也是有3只基金上榜，合计持股231.4万股，社保106组合也增持到了136.5207万股，成为第二大无限售条件股东。

当然，洪婷指出，洋河股份全年的业绩增速应该不会有这么快，但也应该能达到40-50%。

并购整合将增厚未来业绩

洋河股份公告显示，4月8日，该公司与宿迁国丰签订“股份转让协议”，收购宿迁国丰所持有的双沟酒业40%的股权，交易价格为5.36亿元。

对于此次收购，洋河股份公司认为，本次收购，顺应了白酒行业整合的趋势，使公司获得优质生产要素，通过双方资源重新整合，提升公司核心能力，进一步强化市场地位，降低竞争成本，产生协同效应；有利于巩固和提升该公司的行业地位，助推公司做强做大白酒主业目标的实现。另外，本次收购事项合理利用公司资金，对洋河股份持续经营能力、损益及资产状况无任何不良影响，且有利于提高未来的盈利能力。

中信证券的研究报告指出，此次收购后洋河股份成为唯一拥有双名酒品牌的白酒企业。两家企业中高端产品定位差异化，未来将是合作大于竞争。2009年，洋河中高端白酒销售占比已经达到84.4%，蓝色经典系列销售同比增长65.8%,其中天之蓝和梦之蓝销售分别同比增长113.1%和145.1%。双沟珍宝坊的加盟,将丰富洋河中高端产品组合，增强其在中高端市场的话语权。此外，与双沟“联姻”将有助洋河深入布局省内市场，预计2010年洋河和双沟在江苏市场的占有率将接近50%。

洪婷认为，收购双沟酒业在一定程度上能够增厚它的业绩。虽然从业绩角度增厚的幅度会比较有限，但收购之后，至少在江苏省内减少竞争，销售成本上会有下降，在往省外扩张上也会有帮助。洋河股份在央视的广告宣传力度已经比较大，目前已经是全国知名的品牌，但它的市场还主要在江苏省范围内。

业内人士指出，洋河股份产品上主推蓝色经典系列，今年以来，蓝色经典系列中的天之蓝已开始替代海之蓝作为该公司的主推产品，该产品在2010年有望实现爆发式增长。同时，梦3和梦6产品的推出也为梦之蓝系列的进一步高端化做好了铺垫，洋河在未来几年的高速增长已有了较大的保障。

公司公告：

[2010-04-22]洋河股份:关于购买经营用地进展情况的公告

[2010-04-20]洋河股份:2010年第一季度报告正文

[2010-04-20]洋河股份:2010年第一季度报告全文

[2010-04-14]洋河股份:2009年度分红派息实施公告

公司新闻：

[2010-04-26]众基金潜伏洋河股份浮盈2亿元

[2010-04-23]洋河股份：省外市场将成为2010年业绩主要增长点

[2010-04-22]洋河股份：整合放大效应提供想象空间

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