A股雪崩式下跌 哪里是底(3)

陈宇：最近股市一路的下滑，那么基本上我们判定的其实从去年8月份那3400点下跌的一个延续，只不过的话呢，就是这个市场目前急剧这种下跌的动能比当初要大很多，我们形容的、形象这种现象呢，一个雪崩的走势。

在神农投资管理有限公司执行董事陈宇看来，这种雪崩走势的一个最主要原因就是，投资者对未来经济形势预期并不看好，加上股价经过长期的一个反弹，已经处在一个高位，本身就有下跌的动能。而股指期货和房产新政，这两个叠加的扰动因素，则在一定程度上助推了下跌的动能。

陈宇：就是说楼市和股市的资金链是相互咬合的，那现在的话，突然之间冻结了楼市，那么大家预期楼市要快速下跌，那这个时候就会形成楼市上的抛盘，而这种楼市上的抛盘的话，会致使在楼市里的一部分投资人，反而在股市上抛出，然后把股市的资金回流到楼市来，来交贷款，来还贷款，这种情况就加剧了股市的下跌。

从4月16日股指期货正式上市，到5月16日期指满月日止，沪指跌幅达14.80%，最大跌幅一度达21.33%。陈宇认为，股指期货的推出，在很大程度上的确助推了股市雪崩态势。

陈宇：股指期货在所有国家推出，一开始初期的结果都是助涨助跌的，助涨助跌现在是这样，我们作为一个大户或者作为一个机构，它在股票市场抛售的时候，它要考虑冲击成本，考虑到再建仓的筹码的买回来的难度情况，那么相等的话，因为在股指期货上，可以加5倍杠杆，那么我在股票市场上卖的时候，期货上我们可以做空仓，5倍杠杆，那这样的话，就完全不必考虑它的这种冲击成本，所以这就会显示出来一个加速行为，就是我在卖的时候，那边我只要卖空，那么我不但不会有损失，还会有获利，这种情况下，大家都争前恐后的卖了，加剧了我们这次盘跌的形势。

对于昨天股市大跌的原因，华泰柏瑞基金公司的汪晖认为，国际国内两个市场共同影响，导致了A股市场的大跌。从全球市场来看，欧元区的主权债务危机仍然没有结束，世界经济有可能再次触底，这导致了欧美股市出现比较大的跌幅。

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