A股雪崩式下跌 哪里是底(4)

汪晖：那么这个对国内股市投资者的心理也有一些负面的影响，从我们自身的市场来看，我们的看是，整个弱势的状态仍然是在持续，可能这些效应的叠加，导致了有一些恐慌，我想这是主要的原因。

而嘉实基金公司的詹凌蔚也认为，导致A股市场大跌的直接原因就是境外国际市场的震荡。

詹凌蔚 嘉实基金管理有限公司研究部总监

詹凌蔚：最直接的导火线可能就是上周末，主要以欧洲市场为代表的，包括美国市场，包括大宗商品市场，包括原油市场、期货市场的一个大幅下跌，那么后面深层次的原因，可能跟大家的情绪，和对未来预期的不确定性是相关的。

詹凌蔚认为，从今年年初以来，国家加大了宏观调控力度，特别是对房地产行业的控制力度前所未有，再加上银行控制信贷规模，一些经济刺激政策的逐步退出等等，都使得投资者对未来的经济产生悲观情绪。

詹凌蔚：集中的情绪爆发就在这里了，就体现出来了，市场普遍可能担心，流动性收缩，未来半年报以后业绩预期下调，但这些事情其实在三四月份就应该看得见的，这就是一个情绪的释放。

对于有观点认为，是股指期货助长了股市的大跌，华泰柏瑞基金公司的汪晖并不认同这种观点。

汪晖 华泰柏瑞基金管理有限公司投资部总监

汪晖：对未来市场的预期仍然大家比较相对谨慎，再加上境外市场，全球股市的一个震荡，或者说不利的影响，导致投资者心理，整个市场的心理会发生一些变化。股指期贷助长了股市的大跌这可能性存在，但我们觉得股指期货它是一个中性的，对股票市场来讲，是一个中性的影响，应该不具有这么大的威力。

记者从一张基金仓位走势图上看到，基金仓位的变化和指数的走势非常接近。难道是基金的减仓导致了此轮股市下跌吗？好买基金研究中心的乐嘉庆认为，基金减仓并不是大盘下跌的主要推手，因为近两年基金在市场中的份额正逐渐降低。

乐嘉庆：从06 、07年以来基金的话语权在逐步减小，基金占整个流通市值下降了10% 大概在14%-17% 最高超过30%，是大盘下跌的一个原因 但不是主要原因。

究竟是什么原因导致大盘出现了如此大幅度的下跌呢？

乐嘉庆：具体诱发原因是房地产调控，因为房地产和金融及很多产业相关，国外希腊主权危机——内忧外患。

不过在乐嘉庆看来，这一次股市下跌最根本的原因则是中国经济转型的阵痛。

乐嘉庆：也就是说从过去30年的传统经济转到新经济，里面会有阵痛，包括旧经济落后产能的淘汰，这是一个背景。

陈宇：根据目前场内的股票的普遍的估值水平来判断，那么我们基本上判别就是2400点到2600点之间。

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