2010年05月12日 01:39第一财经日报【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

陈晶泽

海普瑞破发了。与这只前“两市第一高价股”一同跌入“深渊”的，是股市大盘。

市场人士认为，以海普瑞为代表的成批中小盘股票的连续下跌，体现出一种价值回归，而这也是导致近来股指不断下跌的重要原因。

中小盘股价值回归

昨天，海普瑞股价大跌9.84%，收于144.25元。以实际控制人李锂夫妇合计持有公司2.8亿股计算，李锂夫妇的资产降至403.9亿元，相比上市首日收盘，资产缩水近百亿元。破发还令211位参与网下配售的配售对象合计浮亏约3000万元。

当天，国民技术虽然下跌3.89%，但最终收于153.92元，成为新的两市第一高价股。

海普瑞破发似乎说明，在推高发行价的过程中，真正获利的还是原始股东和投行。而在大环境不好时，即便是机构投资者参与一级市场也很难获利。

但面对诸多如海普瑞这样的高新技术企业，市场却总有一种冲动。

南京一券商投行保荐机构代表人对《第一财经日报》记者表示，高新技术代表着未来科技发展的方向，当前国家对高新技术企业的支持力度很大，相关企业在IPO时获得一定的溢价可以理解，机构也愿意给这个钱。但不顾一切地抬高估值水平是不理性的表现。

上述保荐机构代表人举例质疑：同为深圳高科技企业的中兴通讯，它的市值只有600多亿元，而刚上市的海普瑞以发行价计算市值也接近600亿，中兴通讯也就相当于一个海普瑞？

杭州一券商自营部负责人对记者表示，海普瑞上市时虽然大盘指数在不断下跌，但医药股以及中小盘股却涨势凶猛，海普瑞发行多少得益于当时的大环境。最近中小板股票价值回归的代价，是整个市场多数股票价格的回落。这也是最近一段时间股指不断下跌的一个重要原因。

市场印证了这位券商自营人士的观点。自中小板指数4月23日正式下跌以来，截至昨日收盘，破发的中小板和创业板个股已经增加到30只。

市场面临更多考验

中小盘股票大跌给市场带来的影响巨大。据财汇数据统计，在过去的两个交易日里，共有128只未经特殊处理的股票跌幅超过10%。

在中小板个股疲软的同时，之前机构期望中的风格转换并没有出现，相反，它们正在将市场带入又一次下跌。沪深两市昨日纷纷创出去年8月份调整以来的新低，上证指数一举跌回去年5月的水平。

而自中小板指数4月13日达到高点以来，上证指数和深成指分别下跌15.39%和18.61%。市场资金净流出高达407.71亿元。

对此，上海一券商资深策略研究员认为，考虑到国际国内环境的变化，包括欧美经济二次探底的可能，以及国内宏观政策的调整，这些因素都存在导致股指再现大跌的可能。

上述杭州券商自营人士表示，除大环境外，市场环境现在也发生了变化。股指期货推出后，由于参与者主要是大户和民间投资机构，基金公司、券商等机构投资者并未介入，这就使得股指期货成了一个投机性很强的工具，它的暴利机会就体现在合力做空。

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