SEC诉高盛影响：系列诉讼不利于美国金融和经济复苏

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周五，美国证监会对高盛提起了一项法律诉讼，这导致了高盛股票大跌了13%，同时也拖累了包括美股在内的整个市场的下滑，以下是对该事件以及其影响的一些详细分析：

事件背景：

高盛于2007年在名义上委托一个中立的资产管理公司ACA Management LLC为其设计一项房屋贷款CDO, 用于出售给机构投资者。然而，实际负责操作和选择房屋贷款的公司是一家名为Paulson & Company的对冲基金。如果对本次次级债危机有所了解的人都会知道，Paulson是做空次级债的高手，他以挑选质量最差的房屋贷款出名，他的公司在本次危机中通过卖空次级债赚了上百亿美金。

Paulson向高盛支付了一千五百万美金来为高盛服务(是不是感觉有点怪，怎么为你服务还要给你钱呢？)Paulson从众多房屋贷款里挑选出他认为违约可能性最高的组合，打包成一个名为 "Abacus"的CDO, 然后交付给高盛，由高盛推销给投资者。就在高盛向投资者推销该产品的同时，Paulson大举买入该CDO的CDS - 简单来说，就是在赌该CDO里的贷款会违约。 时隔不久，该CDO里的大部分贷款果然如Paulso所望或者说所设计的那样违约了。结果是，投资者损失了10亿美金，Paulson仅从这一单投资里就赚了10亿美金 - 金融衍生品是一个零合游戏，只有有人亏钱才会有人赚钱。而Paulson要做的就是确保他选的贷款要出问题，否则他不但赚不到钱，还会搭进去给高盛的1500万和做空的钱。

而高盛当然知道Paulson是什么人，而且也知道Paulson在做空该CDO, 但在它向投资者(两个最大的投资者分别为苏格兰皇家银行和德国的IKB银行)推销时，既没透露CDO里的贷款是由Paulson选的，也没有透露Paulson做空的行为。

SEC起诉分析：

首先，SEC对高盛的诉讼是一项民事诉讼，目前并不涉及刑事诉讼；

其次，该诉讼只是针对高盛所出售的某一个金融衍生品 - 于2007年由一系列次级债所打包组成的一个名为Abacus的CDO；

第三，起诉原因是高盛在向投资者兜售该产品时存在误导投资者并有故意掩瞒事实的行为。

事件影响分析：

从宏观来看，该事件所引起整体市场的下滑更多的是受投资者情绪的影响，尤其是美股最近的强劲表现越来越让投资者担心回调的不可避免。而事件本身充其量也就是我们自去年底迪拜债务危机爆发以来所定性的后危机时代的非系统性冲击。

其次，从对高盛的影响来看，在声誉上所受的影响要远大于经济上的影响。就算罚款额和投资者的所有损失一样，也不过10亿美金，这折算到对其股价上的影响也就只有1美金左右。

当然，如果SEC对高盛该CDO的诉讼引起一系列的调查和未来更多的诉讼，那么对高盛以及其他一些投行的影响就会很深远。虽然这并不利于美国金融系统以及整个经济在短期内的复苏，但从政治角度来看，却是赢得民心的一个easy win。政治家的目标和经济学家的理论往往背道而驰，这一点已经被历史所反复证明。

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