中央一号文件出强农惠农新政策 五大板块最受益(3)

——大幅度提高家电下乡产品的最高限价，允许各地根据实际增选一个品种纳入补贴范围，补贴对象也扩大到国有农林场区职工。

大幅度提高产品的最高限价 家电下乡效果今年更佳

近日家电下乡信息系统公布了09年12月份下乡产品的销售数据,当月总计实现销售量596万台，实现销售额111.7亿元,分别环比增长54%和53%，09全年累计实现销量3456万台，实现销售额648亿元，政策取得较为可观的效果。

1、月度规模达到年内新高，农村需求加速释放。12月份的数据超出我们当初的预期,家电销售量和销售额均出现较大幅度的增长，原因主要来自旺季效应和节日效应的双重体现，目前正值彩电和洗衣机的销售旺季，年初元旦和春节传统佳节的到来也在激发消费者的购买热情，可以预计1、2月份下乡规模仍可维持高位。

2、各类产品销售全部实现环比增长,彩电表现尤为抢眼。与上个月相比,彩电、冰箱、洗衣机和空调等主要家电产品分别环比增长81%、21%、43%和40%,其他产品增幅也在45%以上,翘尾趋势十分明显。值得注意的是,彩电出现放量的迹象,液晶电视下乡普及取得积极效果,建议重点关注四川长虹、TCL集团和海信。

3、09年农村家电保有量有较大幅度上升。经测算,彩电、冰箱、洗衣机和空调全年下乡销量相当于提升农村居民每百户家庭保有量7.73台、4.3台、3.1台和1.69台。

4、彩电和空调的均价持续上升,冰洗产品相对稳定。数据显示,12月份彩电和空调的均价较年中分别上涨了50%和7.8%,主要是因为液晶电视和高能效空调在农村的销售比重不断上升,在限价调整的细则出台后,各类家电产品的均价仍会有所提升。

5、变频空调下乡对空调销售的推动有限。最新的家电下乡招标文件已将变频空调纳入补贴的范围,实际上这仅是推动了农村空调产品的结构升级,虽然价格上已经进入消费者可接受的范围,但产品特性和使用习惯的限制使其并未在农村具备快速普及的条件。

6、政策效果仍有提升空间,今年将更加显著。我们在年度策略中曾对家电下乡政策进行过深入分析,认为09年在产品限价、补贴流程和产品范围的制约下,农村需求并未充分释放,市场也认为去年下乡拉动消费与预期的1500亿元有较大差距,但由于摩托车计入汽车补贴范围,部分已售产品并未录入信息系统,实际的销售要好于统计的结果,我们同时认为在政策逐步走向成熟后,尤其是限价大幅提高后,今年的实质效果更加突出。

7、继续看好彩电和冰箱子行业。彩电产品升级已由城镇向农村转移，冰箱在农村的新置需求和更新需求仍将旺盛，上市公司推荐海信、TCL集团、长虹和青岛海尔。

家电下乡板块受益股

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