2011年01月22日 07:54
来源：21世纪经济报道 作者：朱益民

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虽然，自民生银行决定定向增发之日起，股价开始大幅飙升与当时的牛市行情不无关系，但其股价向上一路高歌的动力并非完全是当时牛市给力。

一如所有定向增发公司一样，定向增发计划甫一公告，上市公司的利好就开始循序渐进地释放，股价亦随之节节攀升。

2007年1月16日，民生银行发布中国证监会核准公司非公开发行股票的公告。公告发布后，民生银行股价随即大幅飙升，在随后的短短11个交易日内，公司股价迅疾大涨了36.74%。

1月30日，因股票连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，民生银行发布例行公事的股价异动公告，称公司经营情况正常，无应披露而未披露的信息。

但在第二天，民生银行却发布了2006年全年净利润较2005年同比增长40%左右的业绩预增公告。

3月19日，民生银行董事会发布2006年资本公积金每10股转增1.9股的分红预案。

4月10日，民生银行2006年度股东大会表决通过资本公积金转增股本预案。

6月11日，民生银行发布非公开发行股票股东资格获中国银监会核准的公告。

6月27日，民生银行发布非公开发行股票发行结果暨股份变动公告，其A股首次定向增发宣告大功告成，成功募集资金181.6亿元。

至此，参与定向增发的大股东，不费吹灰之力便已实现账面浮盈53.3%。

可是，民生银行股价的上涨步伐并没有就此停止，自6月27日—10月10日，股价再度上涨了49.2%。

10月11日，民生银行发布2007年第三季度业绩预增公告，2007年1-9月净利润较上年同期增长70%左右。

股价持续上扬自然会令人兴奋，但就在中小投资者完全陶醉于股价大涨欢乐之际，手中握有大量廉价股票的大股东开始行动了——熊出没，请注意！

10月23日，民生银行发布股改限售流通股解禁上市公告，共计有47.8亿股自10月26日起上市流通。

12月20日，民生银行发布《关于公司股东出售股份情况的公告》，截至2007年12月19日，中国泛海通过上海交易所交易市场出售公司股票144,790,905股。

2008年1月16日，民生银行再次发布《关于公司股东出售股份情况的公告》，称中国泛海于2007年12月19日至2008年1月14日通过上海证券交易所交易市场再次出售本公司流通股144,791,825股。

由于民生银行没有具体公布中国泛海两次减持均价，对其具体套现金额外界无法得知。不过有人按照当时的市场平均价格测算，中国泛海两度减持套现超过40亿。

值得关注的是，中国泛海此时大举套现距离定向增发认购股份锁定期结束尚有半年左右的时间，尽管民生银行随后在2008年1月23日发布了2007年度净利润较上年同期增长60%以上的业绩预增公告，中国泛海还是毅然决然地减持，毫无分享公司业绩高成长成果之意。

耐人寻味的是，在中国泛海第二次大举减持期间，民生银行股价竟然再度上涨了12.89%。

中国泛海减持民生银行股份，是有着明显瑕疵，《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》明确规定，上市公司业绩预告、业绩快报公告前10日内，上市公司董事、监事和高级管理人员不得买卖本公司股票。而民生银行副董事长卢志强控制的关联公司——中国泛海，截至2008年1月14日之前完成的1.45亿股减持并不满足这一规则要求，减持结束日至业绩预告公告发布前相隔只有9天。

参与定向增发且大举减持套现的大股东不止中国泛海，还有著名资本玩家史玉柱控制的上海健特，史自2006年7月16日至今一直任职民生银行的非执行董事。

民生银行公布的2009年一季度报告显示，上海健特于2009年1月-3月间累计减持民生银行股票5.78亿股。

目前，民生银行在公司股价低迷且估值处于历史低位之际启动2011年定向增发，上海健特和中国泛海拟以4.75元/股分别认购14.24亿股和11.90亿股，在未来市场转暖、股价持续走高之时，会否再次上演卖掉可自由流通股进而高价套现获利的一幕呢？