私募大鳄江苏瑞华获得3000万融资融券额度幕后

2010年03月31日 15:10金陵晚报【大中小】【打印】共有评论0条

中信证券发出融资融券迄今最大一笔授信额度　　

就在融资融券正式推出前一天，江苏瑞华总裁王泽源率队在北京，与中信证券签下了融资融券迄今最大一笔授信额度，这个江南私募大鳄再度证明了在券商眼中的"VIP客户"实力。这笔高达3000万元的额度，到底是根据什么标准来量体裁衣？在股权投资上赚足黄金的江苏瑞华，在融资融券上如何布局，今日第一单是先选择融资，还是先做融券？同时，在融资融券90只标的个股里，他们对哪只更有兴趣呢？

昨日，本报记者辗转连线上王泽源，这位总裁向记者透露："虽然之前中信证券已做了培训，可是，融资融券对我们来说仍然是新品种，不管是融资还是融券，都准备尝试一下，体验一下，真实的市场到底是什么样的。"

额度只是九牛一毛

根据规定，融资初期，证券公司只能用自有资金或证券提供给客户做融资融券业务。中信证券这次放出3000万元大单，在券商中引起轰动。"上市公司毕竟实力雄厚，"一家同样入选融资融券首批试点券商的负责人告诉记者："最终能放出的额度都是由券商的净资本为基准，按照目前29家创新券商净资本1930亿元，融资要给市场带来1900亿元的资金。不过，券商给自己旗下的大客户放多少资金，还是要以大客户的资产为风险依据。"

对于自己公司拿到的3000万元额度，王泽源认为："额度并不是神话，与公司总资产很难相比。"知情人士透露，江苏瑞华光是放在中信证券一个营业部的资金就达到10亿元，3000万元与之相比，真可谓是九牛一毛。

"事实上，这笔额度也就相当于江苏瑞华参与一次定向增发要费的银子，"业内人士称，"不久前，江苏瑞华认购了350万股海特高新（002023）定向增发股，每股15.52元，总计超过5000万元。对于江苏瑞华来说，这笔钱是赚是亏都并不重要。"

王泽源也承认："玩玩与体验而已。"而按照融资融券游戏规则，融资是对未来股市看好，面对最近两天强势行情，江苏瑞华第一单是否会选择融资？王泽源模糊表示："担心误导市场，不能透露，不过，我们两个都会玩。"

按揭炒股也怕利率

不过，即使富得冒油，拿钱不当钱，精明的江苏瑞华也绝对不是"钱多人傻"。融资融券客户的授信期限最长只有半年，当记者追问王泽源江苏瑞华的资金使用比例时，他谨慎地表示："视情况而定，融资融券确实是一个风险杠杆。"

面对新的资本市场工具，赫赫有名的激进派私募大鳄也未免多藏一分戒心。私募也是投资者，追求的是利益最大化，交流时，王泽源也隐约透露了"对利率的担忧"。其实，融资融券通俗来说，就是"按揭炒股"，既然按揭了，就要考虑利率。

"我们的融资利率7%左右和融券费率9%左右。"一家首批试点券商告诉记者。王泽源也透露，"中信给我们的利率情况与之大差不差。"这个利率高还是低？以目前央行6个月内贷款基准利率4.86%相比，分别上浮3个、5个百分点。"盈利模式的计算非常重要，"王泽源称。也就是说，以看空大盘的融券来说，先要扣除9%左右的这个手续费率，再等到看中的股票下跌才能获利，如果看上的股票只跌9%，那就是没赚。要是跌幅在9%以内，投资就亏了。

"投资者越算越精，摸着石头过河，大家都在小心试盘，最后有可能的情况是，90只入选融资融券标的股票，涨幅可能会收窄，做空似乎更难。"业内人士评价："就费率上看，当风险高出机会时，估计瑞华第一单还是会下融资，很少会有人融券卖股。"

已经确认投资标的

"至少这种培训进行了两个多星期，"王泽源坦言："在培训时，我们同时也选择好投资的标的。"瑞华选择与中信证券联手对外公布3000万元额度的时间，恰好就是融资融券交易开户的前一天，不能说是胸有成竹，也已经是"心有所属"。

在90只融资融券标的股票里，根据统计，90只个股的行业相对集中，所属金融保险业的个股最多，有19只，机械、设备、仪表与金属、非金属行业的个股各有13只，采掘业有12只，其他的个股则分布在交通运输、地产、食品饮料、电力等行业。

从市盈率方面来看，23只个股市盈率低于20倍，42只个股低于目前沪市26倍的平均市盈率，69只个股低于深市主板39倍的市盈率，另外，合计有74只个股的动态市盈率低于50倍。低市盈率的个股主要集中在银行业、机械等个股，高市盈率个股则分布在钢铁、有色等强周期性行业。

对这些估算，王泽源言说中似乎并没有过多关心。

从瑞华最新参与海特高新增发来看，最终增发价格比预案中每股10.22元的发行底价高出51.86%，即便如此，也愿意举牌，可见瑞华并不在意市盈率高低。跳出普罗大众的思维，或许才是赚钱真谛。

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