“一参一控”再掀证券行业整合潮

2010年03月22日 11:00凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

李海燕

2008年3月证监会发布《关于证券公司控制关系的认定标准及相关指导意见》(以下称《意见》)，明确证券公司“一参一控”政策。2008年4月，《证券公司监督管理条例》发布，规定“2个以上的证券公司受同一单位、个人控制或者相互之间存在控制关系的，不得经营相同的证券业务，但国务院证券监督管理机构另有规定的除外”；2008年9月，证监会统一部署各证监局下发通知，督促行业落实执行政策。至此，大大小小的券商纷纷开始进行股权转让，我国证券行业正在悄然进行着一场规模甚大的整合。

如何理解证券公司“一参一控”政策，“一参一控”对证券行业格局划分又产生多大影响？

“一参一控”政策的具体要求

监管部门区分不同情况提出了一系列具体要求，在执行‘一参一控’政策时，首先是不得发生新的不符合政策规定的情形，其次是要从实际出发，认真妥善解决原有问题。对历史形成的多参、多控问题，给予合理的规范整改期；对特殊情况下政策性措施所形成的多参、多控，则将规范整改期限适当延长。基于前述考虑，证监会明确的关于落实“一参一控”政策的具体要求共包括五个方面：

1、2010年12月31日前达标

证券公司的股东、实际控制人、股权的实际控制人应在2010年12月31日前达到《意见》的要求。《意见》下发前，证券公司的股东、实际控制人、股权的实际控制人对所持有或控制的证券公司股权已有退出约定或整合承诺，且约定或承诺完成股权退出或整合的期限早于2010年12月31日的，仍应当按期履行约定和承诺。

2、2009年12月31日前提交整改计划

证券公司的股东、实际控制人、股权的实际控制人不符合“一参一控”监管要求的，应当在2009年12月31日前，提交措施可行、时限明确的规范整改计划，承诺按照规定时限达到监管要求。到2009年12月31日还没有提交规范整改计划的，由证券公司住所地证监局予以特别关注，采取询问、谈话提醒等方式，加强监督指导，督促其及时提交规范整改计划，落实监管要求。

3、逾期将采取监管措施

三是到期仍不符合“一参一控”监管要求的，由证券公司住所地证监局依法采取相应监管措施，记入监管档案，并在分类评价中相应扣分。从到期之日起，到证券公司的股东、实际控制人、股权的实际控制人达到监管要求前，对证券公司提出的新业务、新产品、新网点行政许可申请，实施冷淡对待的审慎监管措施——即不受理申请，已受理申请的中止审核。

4、关于汇金及建银

证券公司综合治理期间，经国务院批准的汇金公司及其子公司建银投资重组证券公司的方案对股权退出有明确时限规定的，继续按照重组方案执行；重组方案没有明确退出时限的，可在《证券公司监督管理条例》实施之日起五年内(即2013年5月31日前)达到“一参一控”的要求。

5、关于券商上市

为了维护上市证券公司的资质条件，减少规范整改过程的复杂性和涉及面，避免上市后出现重大变更事项，凡股东、实际控制人不符合“一参一控”要求的证券公司不能申请上市，如证券公司拟在上述期限前申请上市的，应当在申请上市前达到“一参一控”的要求。如光大证券。

二十余家券商股权谋变

鉴于一些大的企业作为控股方同时控股或参股多家证券公司的情况在我国比较常见，“一参一控”规则无疑会令国内证券行业出现一次大刀阔斧的整合，也将改变我国证券行业的未来版图，证券业整合的高潮已经来临。

“一参一控”政策出台以来，一批证券公司的股东和实际控制人已通过公司整合兼并或转让证券公司股权等方式达到“一参一控”政策的要求。除了汇金系和已经先期达到“一参一控”标准的首创系和方正系外，目前仍有广发证券、“首都机场系”、“国家电网系“、“明天系”等券商或机构存在着对两家或两家以上券商的控制关系。

据统计，当前与这一规则相冲突的券商有25家左右。其中，仅是汇金公司及其全资子公司建银投资就掌握10家券商，而且其中不乏银河证券、国泰君安、申银万国等大券商。如果监管层酝酿的这次券商整合得以成功推行，国内证券公司将由此前的107家减少到70—80家左右。

原持有海通证券、申银万国、五矿证券和兴业证券4家证券公司股权的深圳市通乾投资股份有限公司，已通过转让海通证券和申银万国股权的方式，达到政策要求；

原持有申银万国、海通证券和东方证券3家证券公司股权的文汇新民联合报业集团，已通过转让申银万国股权的方式，达到政策要求。

“航空系”：2009年12月，“航空系”旗下的江南证券和航空证券，也以国开行整合航空证券告终。

“首都机场系”：首都机场同时控股金元证券和民族证券，分别持有二者95.56%和61.25%的股权。据记者了解，首都机场“达标”的方式是将旗下两家券商合二为一，合并重组方案正在紧锣密鼓制定之中。

“华泰联合证券”：耗时一年多，为准备上市而急于解决“一参一控”的华泰证券终于基本完成整合联合证券。2009年8月25日，证监会审核通过“华泰联合证券有限公司”的名称，“联合证券”被注销。7月30日，华泰证券获准正式吸收合并信泰证券，信泰证券所属20个营业部8月全部翻牌。这意味着，阻碍华泰证券上市进程的同业竞争问题将得到解决。