“一参一控”再掀证券行业整合潮(2)

2010年03月22日 11:00凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

中信证券转让股权迎战融资融券

中信证券曾全资拥有中信金通证券100%股权、控股中信万通证券91.4%的股权、控股中信建投证券60%股权，形成国内一个庞大的“券商系”。

此前，中信证券为符合监管部门“一参一控”要求，以区域子公司的模式，已成功完成了对中信万通证券、中信金通证券的整合，中信金通证券主要负责浙江、江西、福建三省经纪业务，中信万通则负责河南、山东两省的经纪业务。

3月13日，中信证券发布公告称，根据《证券公司设立子公司试行规定》及相关监管要求，拟转让部分中信建投证券有限责任公司的股权，以解决与中信建投证券有限责任公司之间的同业竞争问题。公告指出，上述股权转让事项已取得重大进展。

关于此次转让的传闻不绝于耳。一种方案是中信证券分别向中金和摩根士丹利出售华夏基金25%和15%的股权，同时作为中金和中信建投股东的建银投资将手中持有的中信建投40%股权转让给中信证券；另外一种传闻就是中信证券将持有的45%中信建投股权转让给北京市国资公司，转让价格约为70亿-80亿元。

而后的传闻是，中信建投的接盘者不是此前的绯闻主角北京市国有资产经营有限责任公司(简称“北京国资公司”)，而是联想控股。联想控股将从中信证券手中接过其拥有的中信建投证券60%的股权，作价预估为80亿至90亿元。

最新的版本又更改为中信证券可能将旗下中信建投证券的部分股权转让给大股东--中信集团公司。

中信证券拟转让的51%华夏基金公司股权，有意向的买家包括中国人寿、摩根士丹利、高盛、美国基金公司TRowePrice等国内外公司。

美国基金公司TRowePrice，1937年创立，管理资产为2937亿美元，是全球第二大上市资产管理公司。但据悉，可能不会倾向于出售给外资股东，这是中信证券最初决定出让时就明确的原则。

中信建投2009年年报，当年实现净利润26.06亿元，同比增加近五成,2009年中信建投经纪业务市场份额为3.36%，占中信证券合并份额的四成，而中信证券自身的经纪业务市场份额只有2.56%。

华夏基金作为国内管理资金规模超3,000亿元的老基金，是中信证券营收的一大主要来源，它在中国共同基金市场占据了约10%的份额.

中信集团公司是中信证券的第一大股东，目前拥有44家子公司，其中包括设在香港、美国等地的子公司。业务主要集中在金融、实业和其它服务业领域。截至2008年底，中信集团的总资产为16,316亿元，当年净利润为142亿元。

“明天系”离“一参一控”还差一步

曾同时拥有恒泰证券、新时代证券、长财证券、太平洋证券和远东证券五张券商牌照的“明天系”，是国内最大民营背景的券商方阵。经过整合，新时代证券吸收合并上海远东证券，恒泰证券吸收合并长财证券。当前的“明天系”已“瘦身”为控股新时代证券、太平洋证券和参股恒泰证券三家的券商系，离“一参一控”还差一步。1月4日，太平洋证券发布公告显示，明天控股正式将旗下控股的两家公司泰山祥盛和世纪华嵘的所有股权转让，这意味着明天控股正式退出太平洋(601099)，“明天系”距达标“一参一控”只差一步。

根据太平洋发布的公告，明天控股于2009年12月29日与山东九羊签署《股权转让协议》，将旗下控股的两家公司泰山祥盛和世纪华嵘的所有股权转让给山东九羊。明天控股及其关联方分别以13.5亿元和9亿元价格将泰山祥盛和世纪华嵘两家公司100%的股权转让给山东九羊。由于泰山祥盛和世纪华嵘分别持有太平洋10%、5.77%的股权，上述交易完成后，山东九羊间接持有太平洋约2.37亿元股份，占太平洋总股本的15.77%。转让完成后，明天控股不再持有太平洋股权。据悉，此次股权转让尚需获得证监会批准。

之前，2008年11月，金融街集团花费14.6亿元于2008年底从“明天系”手里接盘恒泰证券，明天系在恒泰证券的身份由控股变为参股。2009年10月，恒泰证券又正式收编长财证券，明天系旗下券商牌照进一步减少。

广发证券出让广发华福

日前，广发证券发布公告称，拟转让所持有的广发华福60.35%的股权，以解决与广发华福之间存在同业竞争的问题。上述事宜正在按计划推进之中，已有多家机构向公司表达了洽购广发华福股权的意向。如广发证券第四大股东香江集团的、广发证券第三大股东中山公用均表达了有意进行金融机构股权投资的意向。

资料显示，除广发证券持股60.35%以外，广发华福其余几大股东分别是：福建投资企业集团公司(持股33.71%)、漳州市投资担保中心(持股3.59%)、福州市投资管理公司(持股1.35%)和福建省华兴集团公司(持股1%)。据悉，在同等条件下，广发华福的其他股东对广发华福有优先受让权。

华福证券2009年经纪份额为0.72%，若转让后，按权益计算的广发证券市场份额由4.42%降至3.99%；但按照市场价转让，广发将获得约50亿元的现金，考虑到这部分现金的收益率，转让的综合影响为-3%至-4%。

汇金系整合难度极大

在综合治理期间，汇金公司和建银投资作为实施政策性重组的平台，通过注资、受让股权等方式，对若干家证券公司实施了重组。汇金公司和建银投资参与证券公司重组，是在综合治理的特殊背景下作出的阶段性政策安排，为化解证券公司风险、维护证券行业稳定起到了积极有效的作用。考虑到汇金公司和建银投资参股、控制证券公司的特殊情况，证监会在‘一参一控’政策具体落实要求中对其规范期限作了相应安排，这是可以理解的。

当前汇金公司间接控股银河证券、直接控股申银万国证券，并参股国泰君安证券；而建银投资则全资拥有中投证券，控股了宏源证券、中金公司，并参股中信建投、西南证券、齐鲁证券和瑞银证券。

这就意味着“汇金系”控股和参股的券商各有5家，而这10家券商则占到了国内107家券商总数的近1／10，加之“汇金系”券商规模多在国内居前，因此“汇金系”要达到“一参一控”的标准，整合力度和难度都不言而喻。而汇金公司对旗下券商的整合，不仅会关系到汇金自身的投资战略，更会影响到证券行业的未来版图。

虽然有消息人士透露，证监会给汇金公司5年时间作为过渡期，而且汇金公司也已经明确肯定会退出一些券商。但由于整合时涉及的股东关系很复杂，券商高层人员协调以及转让股权价格等问题很难达成一致，业内人士认为该整合必然会经历会较长时间。建银投资向汇金公司转让中投证券和齐鲁证券股权的举措，表明“汇金系”已经开始了整合动作。最终建银投资将控股宏源证券、参股西南证券，其他将上交给汇金公司或向其他机构进行转让。