2011年01月07日 19:54凤凰网财经【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

潍柴动力(000338)：充分享受行业增长 增持

受益行业景气，公司重卡发动机收入大幅增长，高于行业增速5.8个百分点。

工程机械发动机受产能限制，增速低于行业增速，市场份额略有下降。 2010年上半年，中国工程机械市场共销售约35.8万台，同比增长68.1%。但受产能影响，公司在装载机市场份额略有下降。2010年上半年，公司共销售工程机械发动机6.8万台，同比增长64.4%，销售5吨装载机发动机6.1万台，同比增长58.1%。

得益于管理费用水平提高和收入规模扩大，管理费用率下降。上半年管理费用率为3.7%，同比下降约1 个百分点。

加大研发力度，积极产品和市场结构调整。公司将进一步加大研发力度，提前做好国Ⅳ产品的批量市场推广工作。另外公司将将进一步推进产品和市场结构调整工作。

短期受宏观经济增速下行预期影响，中长期看好公司整体实力，给予“增持”评级。我们预测公司2010-12年EPS分别为6.27元、7.08元、8.17元。现阶段2010-12年动态PE分别11.7倍、9.8倍、8.5倍。短期来说，公司股价受短期受宏观经济增速下行预期影响，中长期我们看好公司整体实力，给予“增持”评级。(万联证券 陈召洪)

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