国务院将提高水泥业门槛 10只股涨价预期强烈(4)

2010年09月14日 08:34中国证券网【大中小】【打印】共有评论0条

华新水泥(600801)：增发存在不确定性买入

公司上半年业绩下滑幅度超出市场预期。公司上半年实现水泥及熟料销量1308 万吨,同比增长172 万吨,但水泥平均售价228.46 元/吨(不含税),同比下降19.32 元/吨,水泥销售毛利率同比下降了8.37 个百分点。一季度处置子公司苏州金猫获得投资收益约5000 万元和收购京兰水泥未成功获得违约金2000 万元计入非经常性损益,公司上半年业绩大幅下滑61.40%,经营状况非常不理想。

公司业绩差的原因主要是由于主导区域湖北市场水泥价格同比下滑严重,湖北区域2009 年新建投产新型干法水泥生产线17 条,新增年设计熟料产能1860 万吨。在新增产能集中释放、落后产能数量依然较大的背景下,2010 年上半年湖北区域水泥市场产能过剩严重,市场无序竞争有增无减。上半年公司在湖北区域的十几家工厂盈利总和为负数。

公司东南区域、西南区域2009 年四季度以来新投产的水泥生产线也未实现盈利。但是,公司西南区域的西藏公司、昭通公司在客户管理、价格维护等方面的工作见到了成效,依然保持了较强的盈利势头,成为公司上半年经营的亮点。

公司 2009 年底水泥产能规模突破5000 万吨/年,2010 年新建生产线全部投产后可新增水泥熟料408 万吨/年、水泥550 万吨/年的能力。

公司在西藏、云南、四川和重庆的生产线布局进展顺利,西南市场将成为公司未来几年的主要业绩驱动因素。

值得一提的是公司混凝土骨料业务正在快速发展,2009 年混凝土产能达到420 万方,销量为107 万方,2010 年上半年混凝土销量为68.75万方,同比增长60%,毛利率为21.29%,同比增加4.79 个百分点。

阳新1,000 万吨/年骨料项目已开工建设,未来有望实现盈利贡献。

公司于 2009-12-16 股东大会通过非公开发行股票议案,计划增发不超过13500 万股,发行价格不低于20.49 元/股,大股东Holchin 公司将按照占股比例认购非公开发行的股份.目前增发方案仍待证监会审批,存在较大不确定性。

考虑到中报业绩低于预期和近期房地产调控对水泥行业的影响,公司股价短期压力较大,我们调整华新水泥2010 年和2011 年EPS 预测分别至1.10 元和1.32 元(按照当前股本计算),维持公司买入评级。(东方证券罗果)

江西水泥(000789)：暴雨过后见彩虹走出底部

异动表现：昨日股指继续整理，涨停个股屈指可数，江西水泥(000789)作为涨停股之一，成为市场关注的焦点之一。该股开盘仅两分钟即强势封住涨停，期间虽被打开但随即涨停直至收盘，换手8.11%。

点评：尽管福建水泥昨天公告称，本次洪灾已给公司造成2000多万元的直接损失，且由于暴雨持续，损失尚不能最后确定，但是也有相关公司"因祸得福"。据证券时报报道，江西水泥证券事务代表李宝珍表示，水灾导致桥梁和道路等基建设施被损毁，水泥企业接下来会有较多订单，同时公司在灾后重建中将是全省的主要水泥供应商。受此利好消息影响，江西水泥昨日开盘快速涨停。有意思的是，同日公布灾情损失的福建水泥也因灾后重建提振水泥股的预期不跌反涨。

公司一季报披露实现主营收入同比增长27.9%，实现净利润同比增长205.73%。来自WIND资讯的信息，截至4月29日共有4家机构对公司2010年度业绩作出预测，平均预测摊薄每股收益为0.461元，预测2010年度净利润相比上年将实现176.16%的大幅增长。良好的业绩也使该股得到了主力资金的关注。截至一季度，有9家机构对其持股。尽管公司在2月27日遭到了大股东对其的减持，但并未影响该股筹码的集中度。

昨日公开交易信息显示，该股买入前列的是以光大证券金华宾虹路营业部为首的游资席位，而卖出席位中除了券商营业部，也有一家机构。该机构席位逢高抛售了570多万元，居卖出方首位。目前来看多头力量仍然占上风。从技术上看，经过涨停突破后，该股也有初步走出底部形态的迹象。

不过，公司所在的水泥行业近期利好事件也比较多，水泥股整体表现良好。但在房地产调控未松、市场整体弱势的情况下，水泥板块能否持续上行仍有待观察。而该股的连续走高也需要量能的配合，因此，建议投资者谨慎追涨。(恒泰证券鲁晓君)

尖峰集团(600668)：行业前景受主流机构认可

公司地处浙江，是全国水泥行业第一家上市公司，目前主营水泥和制药两大业务。制药板块通过整合，将主要业务集中于子公司尖峰药业，计划在今年通过技改和扩大生产线提高产能利用率，并提高新产品开发的能力；水泥板块在投资1.05亿元参股南方水泥的基础上，拟在今年通过子公司大冶尖峰继续扩大在湖北市场的份额，而湖北省的高额经济振兴计划所带来的基建投资需求也有望提振当地水泥市场。

二级市场上，该股前期随指数回调后逐步企稳，近期水泥板块购并热潮重起，行业前景也受到主流机构的认可，可积极关注此类低价品种。

(国都证券杨仲宁)