经济数据强化调整预期通胀概念行情难现(2)

2010年05月15日 16:37证券时报【大中小】【打印】共有评论0条

通胀概念行情难重现

不过，话也要说回来。即便是对后市不乐观，有关调控的预期还在强化，但是这并不等于股市就一直单边下跌。一方面，股票市场上交易的是企业，只要还在正常生产，它们就会有相应的价值。而且，即便考虑到调控的因素，以及经济增长放缓的问题，它们也还是会有相应的价值。这就是说，对于绝大多数股票来说，不管市场环境如何，它们仍然存在相应的内在价值，而市场也会给其相应的估值。因此，并不存在持续单方面下跌的可能性。

问题还在于，从去年11月份开始，股市就一直处于下跌过程中。到了今年4月中旬，跌幅又进一步加大。如果以近半年来的累计跌幅来看，沪市已经达到22.52%，差不多在同一时期，深市则下跌了29.73%，分别都回到1年前的位置。而应该承认的是，现在的经济形势要比1年前好，企业效益也是那时所无法相比的。因此，哪怕是对后市再不乐观，业绩因素对股市的支撑也不可小看。更何况，现在央行所采取的调控措施，以及未来还会进一步采取的措施，都是为了保证经济的平稳较快增长。同时，提高增长的质量，这虽然会牺牲掉一些增长速度，对一些行业也会产生一定的负面影响，但毕竟都是有限的。这与为应对恶性通胀及经济严重过热而采取硬着陆的措施，有着很大的区别。所以，大家对调控政策有担忧可以，但不必过于担忧。鉴于在各种因素的共同制约下，经济形势会进一步稳定下来，通胀也会得到一定的控制。所以，就股市而言，现在所作出的反应也已经基本到位了，没有什么必要进一步予以强化。这也就意味着，在经历了上半周的大跌以后，市场已经初现企稳的迹象。宏观数据强化了调控预期，但这种预期如今也得到了比较充分的释放。

顺便还要提一下的是，通胀的出现，对整体经济不利，但是相对于各个具体的经济部门来说，影响则是不完全相同。股市中还有所谓的“通胀概念股”，也就是一些股票在通胀背景下产品有望涨价，从而改善业绩。应该说，这个概念的定义是存在争议的。比如过去市场往往把资源品股票视为通胀受益股，今年则把农林牧渔板块视为能够在通胀中受益。其实，这些更多是与一些具体的事件相关，并且具有明显的个股与板块行情色彩，而不会演化成为大规模的通胀概念行情。作为投资者，现在更应该关注的，也许还是随后的经济运行状况。因为随着相关数据的变化，调控力度也会有所变化。如果出现趋于宽松的态势，那么对股市的正面推动力，无疑是很大的。一般来说，这种状况近期不太可能出现，但不排除在下半年会有所显现。