西藏"十二五"投资力度再上台阶 10只股蓄势腾飞(3)

2011年07月07日 09:27
来源：中国证券网

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ST珠峰:收购塔中矿业100%股权,公司拟再次向矿业企业转身

ST珠峰 600338 汽车和汽车零部件行业

研究机构:中投证券 分析师:杨国萍,张镭 撰写日期:2011-07-06

西藏珠峰目前基本情况:公司主营业务为锌、铟等有色金属冶炼及相关产品生产、销售。公司下属三个控股子公司:珠峰锌业100%股权,西部铟业51%股权以及珠峰贸易100%股权。公司目前以4万吨锌、10吨铟的冶炼为主要业务。

本次交易基本内容:西藏珠峰拟向塔城国际、中环技发行股份购买塔中矿业100%股权,其中塔城国际持有92%股权,中环技持有8%股权。

与本次重大资产重组相关的审计和评估工作正在进行中。

西藏珠峰本次拟发行基本情况:发行价格13.13元/股,根据标的资产预估值和股份发行价格,本次为购买标的资产拟发行股份的数量约为3.427亿股(其中,对塔城国际发行约3.153亿股,对中环技发行约0.274亿股),最终数量根据标的资产的评估结果及发行价格确定,并以中国证监会核准的结果为准。

交易标的资产----塔中矿业的基本情况:塔中矿业主要从事地址勘探、开采、选矿等业务,主要拥有矿产资源包括派--布拉克矿床、阿尔登--托普坎矿床及北阿尔登--托普坎矿床,三个矿床合计拥有保有资源储量为铅锌金属量662万吨,其中铅292万吨、品位2.74%,锌370万吨、品位3.47%。以2011年6月30日为基准日,标的资产的预估值约为45亿元人民币。

塔中矿业未来采选能力将扩大到300万吨/年。塔中矿业目前拥有100万吨/年的采、选能力,其中年处理原矿100万吨规模的塔中矿业选矿厂于2009年6月26日塔中选矿厂竣工试生产。此外,2010年11月25日上海合作组织杜尚别总理会议期间,签署了《塔吉克斯坦共和国能源工业部和塔中矿业有限公司关于深化在矿业领域合作的备忘录》,塔中矿业承诺实施二期工程,扩建200万吨/年采、选工程。

参考目前二级市场主要铅锌上市公司储量市值情况,我们认为,一旦重组成功,西藏珠峰市值有较大的提升空间(见表5)。

考虑到重组事项的不确定性及与本次重大资产重组相关的审计和评估工作正在进行中,我们暂不对公司做盈利预测、暂不评级。

风险提示:重组事项进展的不确定性。

西藏天路

投资亮点

1、公司主营为公路工程施工的基础设施建设,主要承担西藏自治区内的公路、桥梁的建设任务。公司公路及桥梁施工能力、公路建设市场占有率、工程机械设备的先进程度及拥有量在西藏自治区内一直处于领先地位。

2、受益西藏发展:2010年10月,工信部日前与西藏自治区人民政府正式签署《关于共同推进西藏工业和信息化发展合作协议》,藏的经济建设将迎来新一轮高峰,带动基础设施建设的大力发展。公司作为区内规模最大、实力最强的基础设施建设企业,将面临众多机遇。

3、水泥业务:公司控股子公司高争股份有限公司第二条日产2000吨水泥熟料生产线运行以来,水泥生产规模、水泥产品质量和市场占有率得以大幅度提升,成为公司新的重要利润增长点。

4、矿业资源:2010年公司已完成矿区矿产地质勘察整体工作,累计钻探进尺28319米,采集样品12000多件,完成投资4000多万元,目前正在加快开展详查报告的编写和评审、矿山开发利用方案和评审、矿区建设环境评价和审查工作。

5、风险提示:受政策影响,公司未来市场开拓可能受到一定的阻碍,承接合同量可能出现一定的下降;铜矿开采并贡献业绩时点尚不确定。