上调存款准备金率并不意外 对于股市影响几何

东方网1月12日消息：中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。看似非常意外的调整，实际上已经在市场的预料之中。

上调并不意外

自从2009年三季度适度宽松政策微调以来，大部分银行在去年底都积累了大量项目，这部分项目将在年初尽早推出。一是因为早放贷早收益，有利于银行业绩；二是由于政策紧缩预期明显，全年信贷增长目标仅7.5万亿，及早放贷有利于抢占份额。不过，这一趋势已被监管部门警觉。1月7日，央行提高了三个月期央票的发行利率4个基点，同时提高了91天正回购的利率3个基点。这一举动被认为是明显的紧缩信号。

1月12日，央行发行的200亿1年期央票，利率上调了8个基点。这也是一年期央票发行利率20周以来首次上调，上升幅度也超过市场普遍预期的4个基点。由于1年期央票具有风向标意义，因此这被认为是央行继续收缩流动性的表示。而在1月12日晚间，央行举行从18日起上调存款准备金率，无疑将进一步明确央行的决心。这一举措并没有出乎市场的预料，只是将时间从市场预期的春节之后，提前到春节之前。

靴子或已落地

其实，12日中国香港股市已经对于上调存款准备金的传闻有所体现，特别是内地银行股普遍下跌，其中中行、工行及建行均跌逾2%，分别收4.14港元、6.15港元及6.42港元；招行则跌2%至20.25港元；交行微跌0.4%%，收9.39港元。

对于13日的沪深股市来说，存款准备金率的上调在开盘时，肯定将产生不小的影响。低开将是不可避免。但我们也应该看到，在上一轮牛市的时候，每逢存款准备金率上调的时候，两市总是大幅低开，但随之就会出现反弹。在靴子已经落地的情况下，沪深股市能够再现绝地反击，我们将试目以待。

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相关资料：

央行决定上调存款准备金率0.5个百分点（附历次调整一览表）

机构分析：

券商：

银河证券左小蕾：上调准备金率是回收流动性和防通胀信号

国泰君安李迅雷：警示作用明显 是体现后期货币政策调控的风向标

信达证券刘景德：提高存款准备金引发股市向下调整

银行：

澳新银行：中国上调存款准备金率是担心通胀前景

兴业：央行对经济预期乐观 宽松货币政策正式退出

建行景学成：上调存款准备金率是央行的正当防卫

基金：

基金人士：调控不影响市场流动性

华商基金梁永强：调整意在防通胀 后市关注抗通胀品种

私募：

龙腾资产管理吴险峰：上调准备金率释放利空

学者观点：

曹建海：存款准备金上调或致房价出现拐点

独家连线：

夏斌：上调准备金率是中央经济工作会议的延续

贺强：上调存款准备金率不意味货币政策转向

华生：宏观经济政策转向是必然的

郭田勇：央行近期不会采取加息手段调控货币供应

市场关注：

2007年以来准备金率历次调整后股市表现

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