2010年03月11日 12:47凤凰网财经【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

公司发布董事会决议公告，拟向中国移动集团广东有限公司发行2,207,511,410股股票，每股价格18.03元，募集资金总额为39,801,430,722.30元。同时双方签署《战略合作备忘录》，拟在移动金融及移动电子商务领域、基础银行业务和基础电信业务领域开展合作，并实现客户、渠道等资源共享。

中国移动入股浦发银行有助于公司摆脱资本充足约束，实现较快的规模扩张，预计本次定向增发将提高公司核心资本充足率、资本充足率各4个百分点左右。截至09年3季度末，公司核心资本充足率为6.76%，资本充足率10.16%，融资压力凸显。据初步测算，中移动入股预计将提高公司核心资本充足率以及资本充足率各4个百分点左右，能够支撑公司未来3-4年的规模扩张。

定向增发为双方战略合作建立基础。双方在移动金融及移动电子商务领域、基础银行业务和基础电信业务领域的合作及资源共享，将为浦发带来积极效应：一是拓宽公司客户基础，帮助公司发掘更多优质个人客户和集团客户；二是为公司创造丰厚的中间业务收入；三是提高公司吸存能力，助力存款规模扩张。

定向增发后，上海国际仍维持第一大股东地位。中移动持股比例20%，其所持有股份具有36个月的锁定期。同时，议案规定浦发银行在除权或新证券发行情况下，采取相应措施保证中移动在浦发银行20%的持股比例。??发行价格18.03元/股折价较少，有利浦发股东。该价格是前20个交易日股票均价的90%，收盘价的87%，对应09年末12.1倍PE,2.3倍PB，股本摊薄28%。

中移动入股浦发在资本补充和后续合作等领域均对浦发构成利好，为公司未来保质保量地发展提供了支持，预计09、10年净利润增速分别为5.43%和30%。复牌前20.74元的股价对应2010年13.35倍PE，1.87倍PB，我们认为股价在复牌当日和中期都有上涨空间。当日复牌合理价格在22元左右，对应2010年14倍PE和2倍PB，对应涨幅6%-7%。随着市场对宏观经济和货币政策悲观预期的逐步修复，我们判断银行板块在3-4月有板块机会，浦发在中期仍有进一步上涨空间。(分析师：励雅敏/杨柳)

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