谢百三：管理层已不希望下跌股市是战争会流血牺牲

2008年03月15日 10:40东方财富网【大中小】【打印】已有评论0条

本周股市又一次次创下新低，大盘股和中小盘股全都不可幸免。如绩优蓝筹股的招商银行，周四逆势上涨，给人们一种中流砥柱的钦佩感，但到周五，立即补跌一元。一些创业板概念股也前赴后继地下跌，如同方股份从49元跌到了40元，甚至被大家作为避风港的农林牧渔板块，也不断地补跌，獐子岛从150元跌到92元，盐湖钾肥、冠农股份也在补跌。整个市场一片绿色，很多持仓较重的投资者心如刀绞，坐卧不安。基金经理们已经感觉到了巨大的压力，纷纷开始抛股兑现。

一、美股跌，A股跌;美股涨，中国也跌

中国股市表面上看跟着美国、欧洲、日本波动，实际上主要因素在国内，例如美国这样大的次贷危机，它的股票才从13000多点跌到11000多点，只跌了12%-13%。中国股市尽管在实体经济较好的情况下，股指仍然从6000点跌到了3900点，跌幅深达35%，而且尤其是周三，当美国股市上涨460点时，中国股市第二天仅仅高开了一下，大小庄家和就中小股东借机纷纷逃命。可见中国股市的下跌，主要是内因。而内因主要是大小非解禁的制度性变革和极紧的货币政策所致。

二、想起了2005年5月关于股改的一份《新华社内参》

其实，前边多篇文章已分析过这些道理。

1)现在要为股权分置改革“10送3”付出沉重代价了。

2005年5月9日，我曾经给新华社发了一份内参，当时我就感觉到2008年“大非”全部解禁上市，是一件很困难、很痛苦的事情。记得那篇文章的名称叫做《关于股权分置改革的九点忧虑》。当时建议把“大非”解禁延长到10年到20年，每年解禁一点;或者是“一步到位”，全部国家股、法人股在一夜之间放出来。然后由国家股、法人股对社会公众股进行补贴，把亏损的市值补够，这样社会公众股、中小散户就不会吃亏。国家股、法人股也可以以“长痛不如短痛”方式，一夜之间全部解禁。但是我的建议没有得到重视和采纳，而采取了现在这个“5+5+47”(先放5%，再放5%，再放47%)的方案，现在社会公众股已经拿到了“10送3”的对价。你们盈利过了，从05年5月9日到07年10月份，是中国股民的喜庆节日，“10送3”好处，几千年一次机会，股市从1000点涨到6000点你们也享受过了，现在该轮到我们1-1.5元成本的“大非”出来了，该轮到你们中小散户付出代价了。也即“大非小非”和战略投资者都要出来了，从公众股与国家股加法人股，这两个群体来看是公平的，因为当时约定是2008年5月让他们出来。虽然10送3，少了很多，但形式上都是股东大会表决同意通过的，因此，也没话可说。(但注意，对于个人来说，则不一定，你可以在当时先拿“10:3”的红利等种种好处，而在2008年1-2月全部逃跑。这就是政策中大漏洞。)

所以可以这么说，从2005年5月9日—2008年5月9日的“小非”与战略投资者解禁和2008年5月9日的“大非”行将正式出来。中国股权分置改革将要进入一个较痛苦、较漫长、较难以容忍的阶段。但股改走到这一步确实也极不容易，也只好硬着心肠往前走了，其他也别无选择。

2)屋漏偏逢连夜雨

即使是在平时没有从紧的货币政策下的“大非小非”解禁，也是很大很大的困难事。但是，从去年10月下旬开始，中国从紧的货币政策，其威力就大大超过了六次提高的利率和多次提高的准备金率。所有人民币升值的好处都被这个额度制管理的强硬政策所改变了。无论每天进来10亿美元也好，15亿美元也好(用基础货币来购买的话，就是100多亿人民币)，都被吸纳进了商业银行。所有商业银行都只能实行去年11月定下来的额度制，一分钱也不可能向外多贷。这样，流动性过剩形成的钱进的再多，也无济于事。货币的供应比人民币升值以前还紧。在这种情况下，大、小非股，却下跌势中，争先恐后地出来兑现，形成了比平常时期更加猛烈的下跌动能。

此外，还有很多阴云压在人们的心头。这就是大小公司悄悄地都有着一个“高融资、高圈钱”的梦，只要有机会，就会像中国平安这样出来折腾一阵。据我所知，这样的公司还很多很多，在目前的大跌势中，不敢做声而已。