谢国忠PK水皮 调整市离结束还有多远?

无论是否会跌到2500点,今年的投资机会都只是局部和阶段性的

从6124点到昨日的3347点，上证指数在短短的6个月不到的时间里下跌了近2800点，下跌的幅度达到45%，如果从998点的牛市起点算，那么跌去了所有涨幅的50%，这样惨烈的跌幅不仅为这些年世界股市所罕见，即便和中国历史上最漫长的熊市相比，也是有过之而无不及的。

大盘何时到底？何时才会迎来大的反弹行情？“空头大佬”经济学家谢国忠悲观地看到2500点，“多头司令”股评家水皮认为，在3500点以下，股民可以大跌大买，小跌小买，不跌不买。而诸多机构（基金、券商）的看法是，经历2年上涨后，2008年的A股市场将面临高估值和经济增长放缓的双重压力，调整将成为2008年证券市场运行的主要特征，投资机会将是局部的和阶段性的。

多空之争:2500点还是3500点

据西南证券统计，2008年第一季度上证综合指数累计下跌了34%，为历史上单季最大跌幅，在一轮公认的大牛市中，上证指数居然能够在这么短的时间内完成如此深幅的回调，实在是叫投资者无言以对。经济学家、股评家纷纷站出来发表看法，其中空方以素有“空头大佬”之称的经济学家谢国忠为代表、而多方则以“多头司令”股评家水皮为代表。

跌破3500点后，谢国忠认为A股今年将是持续下跌的走势。“当A股超过2500点时，中国股市就进入了泡沫状态。泡沫也有它的自然寿命，一场股市泡沫持续三年也是可能的。国际市场的熊市，从2008年开始进入了。中国的熊市调整一般至少需要两年，所以2008年、2009年都是调整期。手头有股票的股民，应该趁着有比较好的反弹，赶紧出货。”

谢国忠称，他对证监会放行几只基金、发表几次谈话被市场解读为救市的举措不以为然。“且不说这些措施是否可以看做救市，即便真的推出印花税减半、向市场注资等救市措施，我认为也只能让所谓的牛市再多苟延残喘几天。”

尽管水皮3500点是大底的判断被击破，但水皮依旧自信地表示，在3500点以下，股民可以大跌大买，小跌小买，不跌不买。3500点是满仓等待回暖，不是满仓等待暴跌。

水皮分析认为，3500点是一个较低的点位，不是泡沫制造的点位。去年上市公司业绩增长是60%，指数业绩都增长60%的话，应该是4200点，这是合理的指数位置。2006年时，2500—3500点是价值投资的过程。今年，4200点之下就是价值投资的过程，4500点以上那是“价值投机”，“当多数人都绝望时，大行情也许真的来了。”

“市场上投资者普遍悲观、绝望和崩溃，中国股市第二次推倒重来的言论已跃然纸上。我们的策略分析员这些日子饱受煎熬，市场在去年出现的非理性上涨，我们没法预测，市场在近期出现非理性杀跌，我们也无法预测。这均超出理性边界。”国泰君安策略分析师王成的话或许代表着券商分析师们的心声。

他表示，即使经济硬着陆，目前的下跌幅度也已足够，但是现在市场仍看不到企稳的迹象。

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