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稳定发展是主调大盘仍在震荡寻底中

2008年03月08日 09:31四川新闻网-成都商报【大中小】【打印】已有评论0条

第1页:本周市场综述第2页:本周政策解读第3页:证监会副主席范福春：正在改革新股发行制度第4页:机构主力悄然出击

本周股市上蹿下跳，大盘欲涨还跌，市场热点此起彼伏，各方资金你方唱罢我登场。在纷乱的盘局中，大盘似乎找不到方向，股民也陷入迷茫。

与此同时，两会在北京召开，上至总理报告，下至各部委领导的发言，都对2008年资本市场发展的热点问题作出了明确的指示，2008年的股市路线图已经清晰起来。

跳出纷乱迷茫的眼前市场，厘清08股市全年的路线，谋定而后动，方能稳操胜券。

本周市场综述

本周的大盘就像一只无头苍蝇，在4300点上下乱撞，让投资者找不到方向，备感迷茫。

趋势未确立

市场还在折磨人

股指欲涨还跌振幅明显放大

全国两会于本周开幕，而大盘表现出欲上还下，欲跌还涨之势，上证指数全周下跌1.1％，虽是小幅下跌，但盘中表现却并不轻松，五个交易日两涨三跌，周一与周四均出现放量大涨，但第二天就再陷空方的包围之中，指数每天的震荡幅度也较上周明显放大。

尽管指数最终没有大涨或大跌，但是盘中热点此起彼伏，成交量明显放大。本周个股表现最抢眼的分别是科大创新(600551行情,股吧)、三联商社(600898行情,股吧)和小商品城(600415行情,股吧)，分别大涨了61.06％、46.48％、32.23％，而涨幅居前的板块主要是股指期货板块、创投概念板块。

相比之下，本周下跌的个股跌幅并不大，天宝股份、金龙汽车(600686行情,股吧)和西宁特钢(600117行情,股吧)以15.96％、15.28％、13.66％的跌幅名列前茅，钢铁板块相对处于跌幅前列。

分析无用投资者陷入深度迷茫

从本周的表现来看，投资者陷入了新的迷茫之中，基本分析派遭遇了蓝筹股的重创，技术分析派也被年线折磨得“奄奄一息”，只有消息炒股派还处于活跃之中。

目前大多数蓝筹股被腰斩，08年平均动态市盈率已经跌入了30倍，如果从基本分析角度，应该具有一定的投资价值，但是市场却不买账，多数蓝筹股依然没能摆脱底部盘整之势，基本分析派遭遇了蓝筹股重创之后，也对一度信守的理念发生动摇，据记者了解，现在连一些基金公司的研究员也开始研究起技术分析的书籍，寻找能够支撑自己的理论。

但是，技术派的日子过得也并不潇洒，本周大盘的变脸速度之快，让人难以琢磨，每天收盘之后都很难判断第二天的走势，例如周一大涨之后，股指完全是一副两会行情开演的阵势，但是却在周二遭遇空方无情打压，紧接着周三、周四、周五的走势也同样是出人意料，技术派在年线下方也被难以预测的行情折磨得奄奄一息。

本周政策解读

本周召开的两会，高官与委员们都在热议股市话题，也基本描绘出了08年的股市政策路线图。

消息频出

两会透出政策动向

毫无疑问，在疲软的行情面前，基本分析派和技术分析派目前都基本失去了用武之地，在这种迷茫的关头，如果还仅仅停留在研究市场表象的思维，投资者依然难以拨云见日，在沪深股市政策市的本质难以改变的背景下，管理层的政策才是最终决定市场转折的力量。

国务院总理温家宝：

要加快金融体制改革，加强金融监管。优化资本市场结构，促进股票

市场稳定健康发展，着力提高上市公司质量，维护公开公平公正的市场秩序，建立创业板市场，加快发展债券市场，稳步发展期货市场。

解读：温总理提出“促进股票市场稳定健康发展”，已经将管理层对市场的观点表述得相当明确，“稳定”的含义显然是不希望市场大起大落，而“发展”也不可能在股市走熊的背景下促成，所以对中国股市的长期政策支持，投资者应该不用怀疑。

证监会主席尚福林：将专门针对创业板设立发审委

创业板办法有望4月征求意见

股指期货条件具备就推

红筹发A股正在积极准备

融资融券正在内部征求意见

港股直通车正在积极作准备

次贷危机对A股直接影响不是很明显

将严格审查中国平安

(601318行情,股吧)再融资方案

解读：尚主席一口气谈了众多热点问题，可以明确的是创业板离市场越来越近，4月之后开始进入加速期，投资者对创业板机会的把握有了一个更加清晰的时间表；股指期货虽然没有创业板急迫，但也是箭在弦上，从全球经验来看，到时候蓝筹指标股会有波行情，投资者对目前低迷的蓝筹股应该保持关注；对中国平安再融资方案的表态，也让市场可以降低对蓝筹股再融资的“恐惧症”；而其他的几项相关政策尚在研究之中，看来年内推出的希望并不大。

证监会副主席范福春：正在改革新股发行制度

解读：新股发行成了大资金的提款机，看样子提款机今年的日子可能不太好过了，将一部分无风险利润向散户倾斜，至少是个补血措施。

外汇管理局局长胡晓炼：一外国政府基金已获批QFII资格

解读：这个消息虽然不抢眼，但是却在传递一个信号，A股市场的估值开始具备吸引力了，QFII资格前期一直没有再批，最主要的原因是A股太贵，老外没有兴趣申请，现在终于想动手了，这种态度的转变具有积极意义。

财政部部长谢旭人：将认真研究减印花税提案

解读：如果降低印花税，对股市肯定是个利好，但是只是一个小利好，毕竟股市要涨起来，靠的是公司的业绩和增长，投资者不要对税的问题抱有太高期望。

多空躁动中

做多动能正在积聚

行情深度分析

虽然管理层已对资本市场有了明确定调，但却没能弥合巨大的多空分歧，本周双方寸土必争，火药味十足。

躁动情绪跃然盘面

躁动情绪的第一个表现是与传统的两会行情相比，市场波动明显加大。

本报统计了自1995年以来上证指数每年“两会”期间的行情表现。在这13年之中，除2005年表现不佳之外，每年“两会”期间股市表现都有利于多方，尽管股指涨幅大小不同，但都处于一轮中期上涨的中间阶段。由于走势良好，因此市场表现也是比较平稳，并未出现较大的波动。

而本次两会行情运行至今，虽然股指同样是没有大的涨跌，从2月25日开始的10个交易日中，股指只是分别微跌了1.6％，但其中有8个交易日，上证指数的盘中涨跌点数都超过百点，市场稳定性明显较差。

躁动情绪的第二个表现则是与近期跌破年线之后的走势相比，多空双方的搏杀进入了白热化，这一点从成交量的不断放大可见一斑。

从上证指数走势图表上，我们可以清晰地看到三次放量过程。第一阶段是从2月1日到2月5日，股指首破年线出现报复性反弹，日均成交在1000亿元上下；第二阶段是2月18日到2月22日，股指放量跌破年线支撑，日均成交1100亿元上下；第三阶段则是本周的3月3日到3月6日，日均成交在1200亿到1300多亿元之间，而股指始终运行于年线下方。

而成交量的变化折射出不少投资者的心理变化，从相信年线支撑———跌破年线恐慌———年线之下的绝望，投资者手中筹码不断松动，股票的抛售量越来越大。

机构主力悄然出击

面对这种看似杂乱无章的躁动，投资者应该如何看待和理解呢？

“这种躁动应该有两大内因，一是机构仍然处于调仓换股之中，二是游资在寻找新的故事。”一位去年10月逃顶成功的私募基金经理向记者表示。

他分析指出，从招商银行

(600036行情,股吧)和中国平安的巨额限售股近期平稳登陆来看，的确有机构资金开始介入超跌的蓝筹股板块，而其中不乏去年成功逃顶的大型私募基金，这种建仓行为带有战略意图，至少在这些机构看来，蓝筹股开始变得便宜，进入了一个价值区域。

事实上，不仅仅对于私募基金，对于今年表现不佳的公募基金而言，由于手握重金，投资时的流动性问题相当关键，目前的农业等热门板块总市值偏小，并不适合大资金进出，对提高基金整体业绩帮助不大，因此市值庞大的蓝筹股依然是他们的最爱，惟一要考虑的是选择好的介入时点。

在这些私募和公募两股力量联手推动下，原本疲软的蓝筹股本周出现了近期难得一见的上攻，其中招商银行连续上涨，中国平安也一度冲击涨停。

多空换手愈加活跃

由于受到宏观面的不明朗因素影响，以及蓝筹股巨额再融资对市场信心的打击，蓝筹股短期难有持续行情，机构整体上依然处于调仓状态，回补蓝筹股的动作尚处于初期。

与蓝筹股的表现相比，本周基本还是题材股的天下，农业股、创投股、奥运股轮番表演，但是题材股多是炒作想像空间，因此炒高之后游资的出货也很坚决，这客观上助长了题材股的活跃度和成交量，活跃资金总是在寻找下一个新故事，也让盘面显得躁动不安。

有了新的资金，才会出现新的躁动，而本周市场的躁动证明，在疲软的市场行情之中，做多力量其实已经开始在积聚之中了。