熊市来临“股神”已消灭殆尽 谢国忠：还有两年熊市

“A、H”接轨

“近了、越来越近了——哈哈，终于接轨了！”4月10日上午10时，当北京股民小周看着海螺水泥（600585）不断下跌，最后以49.3元A股价格与55港元的港H股比价1:1持平时，立即展开进场扫货的行动。

不到半个小时，港股微调，A股大幅反弹，海螺水泥比价又跌回0.98。

“现在市场这么熊，我只买和港股一样价格的A股，人家的估值更合理。”小周对记者说。

这一天，包括海螺水泥、中国平安、中国铁建等多只股票，先后与港H股实现了1:1的价格对接。

“为什么有10港元的H股中国石油不买，而要买贵一倍的A股中石油？”赵先生年初在香港旅游时，也顺便开了港股普通股账户。他告诉记者，他现在持有比很多A股市场便宜得多的招商银行、中国人寿、中海油服等股票。

对于A股中石油，赵先生说，虽然腰斩，甚至快跌破发行价，“但还是看不上。”

“我认为A股大盘还会下跌。”赵先生认为，90％以上的A、H股比价还远远没有接近。“同样的52只蓝筹股，为什么价格差距如此之大，除了投机心理上的溢价，你还能有更多的解释吗？”

“所谓以市场化手段，以资金供求关系来调节股市，实际上是内外资金的对流，是股市估值基础的大转变……”尽管一再呼吁“救市”，财经评论员叶檀却点明了一个事实:A股在与H股强行接轨。

“强行接轨”意味着什么？就是大盘估值重心不断下移。

叶檀提醒说:“最近政策面消息不断，其实质是加快内地与香港市场的估值接轨过程。即便A股阵痛也在所不惜……投资者对此应有清醒的认识，切不可掉以轻心。” 事实上，对于价值投资者而言，A股必然与H股接轨，因为企业都是一个企业。估值的标准，不论蓝筹，只有一种标准。

“QFII”抄底

指数从6124点开始回落，最大幅度已经达到45%。老百姓关心的是，大盘究竟何时是底？虽然QDII出海翻船，QFII现在却硬要嚷着抄A股的底。

就在新基金谨言慎行之时，国家外汇管理局的“松绑”，让QFII(合格境外机构投资者)重新粉墨登场，外资机构对A股的口风也发生了变化。市场，其实已经发出了明显的买入信号。瑞士银行、摩根士丹利为代表的境外投行现在开始明确给出买入对象。

有媒体称，某些QFII席位早已悄然入场抄底。在汇丰银行、花旗银行和高盛相继高调唱多A股一周后，对冲基金预测，A股市场将于二、三季度见底，并且终将反转。

“如果说3600是政策底的话，现在就是QFII底。”评论人士称，外资投行的言论可能更多是出于自身利益考虑。

3月的最后一周，QFII资金便出现了清晰的抄底动向。该周，QFII云集的申银万国上海新昌路营业部净买入4个亿，买入对象为中国平安；4月2日，被视为QFII投资“标杆”营业部的中金公司上海陆家嘴环路证券营业部大手笔建仓31.7亿元，所涉股票无一例外均为蓝筹。 外资进场抄底，行情是否真的再现？

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