现货市场调整 仿真期指跟风而下

沪深300指数本周以5761点开盘，本周最高5891点，最低5563点，周五收盘5614.06，下跌123点，百分比为-2.15%，成交额为5899亿元，较上周缩量729亿，周K线表现为创新高阴线。

从焦点来看，IF0710合约在本周五进入到期结算，该合约本周以6780开盘，最后收于5645点， 基差由 1000点以上向现货指数回归，最后结算时仍与现货指数有31.94点基差，最后又单边持仓28671手参与到期现金结算，使得参与仿真交易的投资者成功演练合约的交割功能。中金所盘后向各仿真交易会员单位发布通知称，按滚动上市规则，IF0806合约定于下周一上市交易。IF0806挂牌基准价为10810.2点，保证金标准为15%。

从价格运行来看，本周现货市场在经过两日上涨之后掉头向下，周五收盘较上周末下跌2%以上，较这周二下跌将近4.5%。这一周中较为重要的基本面消息则是党的十七大会议召开。中诚期货金融衍生品分析师陈东坡表示，本次不同于以往，股指在中期就出现了急速下跌。究其原因，有可能来自两方面：一是近期通货膨胀率居高不下，较为严厉的调控政策很有可能随之出台；二是目前市场估值水平过高，股指期货即将上市的传言引起下跌的恐惧。

从本周来看，期指波动也较以往频繁，分析人士称，排除有关期货公司技术测试的需求，但市场分歧也在本周空前加大，使得熔断点突破成为本周常态，而期货市场受到现货的影响则亦步亦趋，无论远近期合约，都出现了前两个交易日上涨、后三个交易日下跌的局面。其中，需要注意的是由于IF0712和IF0803合约在15、16两日出现单边市，且连续两日累计涨幅超过16%。

中交所根据市场风险状况在16日收市后对上述两合约实行强制减仓，这是中金所第二次启动强减制度。强制减仓会导致投资者的持仓量以及盈亏发生变化，这使得近期才入场的投资者深有感触，尤其是为了获得仿真交易大赛丰厚奖品而满仓操作的投资者触目惊心，深为股指期货保证金的杠杆作用的双刃剑功能所震撼，原来股指期货并不是只赚不赔的游戏。分析师提醒说，投资者应注意，今后出现连续涨跌停时，要考虑在收市前主动减点仓，甚至空仓，把净持仓盈利尽量控制在不被强制减仓的范围内，以减少资金成本。

从交易机会来看，陈东坡指出，IF0710合约在本周到期，虽然前一周收盘基差还高居千点之上，周一收市就急速缩小到了三百多点，而这也是这一周该合约的最高基差水平。因此，在上一周建立套利头寸的投资者，应该有相当丰厚的套利收入。“如果上周没有抓住机会，这一周的前三个交易日基差水平也都在100点之上，也值得进行操作。” 由于IF711合约将在下周起由近月合约转为当月合约，从周五来看，IF0711合约升水1381点，应存在巨幅套利机会，但陈东坡提醒，很有可能在未来一周内有一定回落，投资者可以选择做空IF711合约，而同时做多现货或者其他合约的作法，切莫只关注投机，而忘记了股指期货推出如箭在弦，仿真交易实为极佳的练兵场。

期货概念

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