叶檀：封杀高盛不如起诉高盛

2010年04月28日 03:37每日经济新闻【大中小】【打印】共有评论0条

每经评论员叶檀

无论最后是否受到法律的惩处，高盛的道德操守业已受到严重质疑。国内有投资者呼吁，取消高盛的农行主要承销商决定。这是意图封杀高盛，这将使中国落入“义和团”的氛围之中，中国需要金融，更需要金融规则，封杀高盛不如起诉高盛。

高盛的金融帝国来自于信用与技术，但最后却为厚利所惑，亲手摧毁了信用。泡沫经济成全了高盛，也摧毁了高盛。相比在国际市场，高盛对中国公司的行为更加恶劣，或者说更加精明。2010年，高盛旗下全资子公司GSPharma持有创下A股最高发行价的海普瑞4500万股，以148元的发行价计算，高盛在不到3年的时间内，将浮盈65.89亿元。

2007年，西部矿业上市，业绩每股0.81元，股价最高68.50元。高盛以9615万元人民币的投资，上市后套现70亿元，套现时高盛鼓吹大蓝筹。两年后，西部矿业业绩只有每股0.02元。

作为策略投资者，高盛于2006年4月28日入股工行，以25.822亿美元的总价认购164.76亿股工行股份以来，4年获利近120亿美元，增4.65倍。根据当时签署的协议，高盛持有50%股权于今年4月28日解禁，剩余的50%将在今年10月20日解禁。如果市场传闻属实，高盛在28日以后将出售15%到20%的工行股份，那么，高盛将套现10亿美元。

高盛进入中国始于1994年，在北京和上海分别开设代表处，正式进驻中国市场。在以后的十几年里，高盛在帮助中资公司海外股票发售中，一直占据领导地位，中国电信(现中国移动)、中石油、中国银行(香港)、交通银行、中国银行香港上市等的背后都有它的身影。到现在，高盛在亚洲的收入一半以上来自中国。

不仅如此，高盛还曲线主导双汇高管MBO交易，双汇迟迟不向公众投资者如实披露。2006年4月的交易，直到2009年11月，国外媒体爆出“高盛集团已经同意以1.5亿美元的价格，出售所持有的双汇集团50%的股权，并于上周同鼎晖投资签署了出售协议。这一交易将套现约1.5亿美元。高盛计划很快将再次出售所持双汇集团的股权，将其在双汇集团的持股比例降至5%”后，双汇发展才在2009年的最后一天发布公告承认了此事。高盛还是雨润的外资股东，在中国猪肉产业链中占据重要地位。

更恶劣的是导致巨亏的中航油事件中，高盛所起的作用让人痛恨。美国康奈尔大学金融学教授黄明，曾经作为中航油(新加坡)事后聘请的衍生产品专家顾问，对中航油与高盛之间的合同与交流内容进行了详细分析，得出的专业结论是，高盛在与中航油(新加坡)的交易过程中涉及的问题要远比在本土的问题严重得多。2004年底，中航油(新加坡)在与高盛的复杂衍生产品交易中巨亏40多亿元。

高盛在中国有着宽广的人脉，他们屡获特殊待遇。2004年，高盛通过收购中国政府银行不良资产、合作证券公司等业务，顺利地获得了进入中国市场所需的各项政策支持和资源。同年12月2日，高盛宣布高盛高华成立，被誉为是高盛拓展中国业务的里程碑。

高盛是国际投行在中国盈利的“杰出代表”。让人郁闷的是，高盛赚了大钱，我们还得感谢高盛。如某些人士所辩解的，如果不是高盛这些国际投行的“革命友情”，国际投资者不会认可中国的金融机构，工行等无法在海外上市，中国的金融改革就不会成功。作为对高盛国际地位的认可，中国农行H股的承销商又选择了高盛。

对于国际投行的上述行为，我们在扼腕之余，却有数个不解。

西部矿业国内上市，正值资源股高峰，为何要引入洋和尚念经？西部矿业因此变成国际化企业了吗？没有。收获是前美国财长保尔森访华时去了西部。

中国人好面子。据高盛有关人士透露，时任华融资产管理公司总裁(现为中国工商银行行长)的杨凯生正在美国访问，所有的人都不愿见中国来客，唯有保尔森请他到高盛总部会面。这显然让人毕生难忘。

我们不可能封杀高盛，也不可能封杀所有的国际投行，但中国可以通过法律保护国民的利益。中航油事件时，有学者曾经建议起诉高盛旗下公司，最后未果；双汇信息披露不实，有律师请求监管层出具意见，最后诉诸法律，同样不了了之。

虽然高盛在美国国内受到讨伐，但高盛还不敢把复杂的金融衍生品出售给个人，这是出于对法律的忌惮，而高盛对中国企业屡屡出手，却仍被捧为座上宾。法律是否受到尊重，这就是两者最大的区别。

不要封杀高盛，要约束高盛；不要尽信国际投行，要相信中国的内生市场力量。