2010年05月10日 21:17凤凰卫视【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

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凤凰卫视5月10日《股市风向标》节目播出“钱启敏：4月CPI可能偏高 六七月或加息”，以下为文字实录：

简福疆：海关总署公布了4月份的贸易数据，扭转了前一个月的逆差，录得16.8亿美元的顺差，但是同比计算是大跌接近九成，而且前4个月也是有七成的跌幅，我们相信人民币升值的压力是暂时得以舒缓。

另外一方面，最近人民银行公开市场操作的力度有所放松，明天会发行140亿元的人民币一年期央票，这比上个星期减少了三成，到底明天的通胀数据对于利率的方向会有多大的影响。

另外，我们看欧洲现在再度加大了量化宽松的规模，所以未来热钱的流向会不会也是加息的考虑因素之一呢？

钱启敏：好的，我想对于明天的数据，我们主要关注的是两个。第一个，就是新增信贷。4月份的新增信贷总量大概有多少，这就反映出资金的过热，还是资金的流动性调控的要求。如果说，资金量很大对管理层怎么样加剧回笼，如果资金量很小，回笼的压力就会减弱。

至于央票发行的数量下降，这一方面反映了央行对当前短期流动性的态度，同时也是和到期的央票有关联。如果到期央票量比较大，发行的央票量也会比较大，进行同步的回笼。从这样的一个角度情况来看，我们认为目前的信贷规模今年总体还是比较有节制，4月份估计不会在1万亿以上，应该是在7000亿元左右。

另外，对于明天公布的数据当中，第二个就是CPI，也就是所谓的通胀消费物价指数。从目前情况来看，可能还是会比较高，超过2.25%以后，我们就是负利率。负利率如果持续央行会有一个升息的要求，尤其是前一阶段蔬菜价格涨的比较多。

从目前开始，猪肉的价格也出现回升，所以我们预计4、5月份的CPI都会偏高，这会直接决定升息要求的时点。从目前情况来看，6到7月份升息的可能性是比较大的。

至于海外资金的热钱，一方面是升息，一方面是人民币升值的压力。这两者如果叠加，海外市场的钱涌入会比较快，比较多，当然这也不是我们国家所需要的。因为这些热钱纯粹是套利，而不对经济增长做任何的贡献，而且这些资金流来流去也不大好监控。

从这个角度上来讲，人民币升值和升息会有一个相互替代的作用，因此我们预计如果升息，升值的预期就会有所下降；如果是马上出现人民币升值，我们考虑升息会往后压。虽然这两者要求都存在，但是从央行调控的角度来说，一定是一个相对平稳的推动。

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