张懿宸：地方政府干预国企市场化决策是普遍现象

张懿宸：地方政府干预国企市场化决策是普遍现象

凤凰财经：在这个市场化的过程当中，会不会碰到在地方上会有它的管辖的一些政府机构对市场化的一些决策造成一些影响呢？

张懿宸：这个我不好一概而论，不同的地方有不同的政策，管理也不一样，很难一概而论。

凤凰财经：但是这个现象应该还是存在的。

张懿宸：整体很多国企还没有进行市场化的管理或者运作，还没有完全市场化的激励机制，这个我认为是一个普遍现象。

凤凰财经：您之前说并购基金，对国企的改制是有一个很大的市场空间的。

张懿宸：这个空间说了多少年了，一直是有这个期待的，但是也很难说这个究竟能进行到哪个程度。

凤凰财经：但是国企改革也这么多年了，可能并购基金中间涉及到一些经营权的这么一些期待在里面，会不会造成新一轮对于当年的一些MBO的质疑，就是国有资产流失的质疑。

张懿宸：国企MBO有很多瑕疵因为过程不透明

张懿宸：我想这样的争论总会有吧，但是从投资的角度讲，就是你投资一个企业，当时如果这个估值和整个程序和流程是透明的，是经得起考验的，你过后如果追说是不是贱卖了，我觉得这个东西事实上很难说了，因为市场是在不断变化的，企业自己本身也在不断变化，新的股东进去之后，可能因为他的努力，可能因为他没努力，市场好了，你怎么能说这个是贱卖了，是不是人家买了之后，完了都跨了，这样就不贱卖了。所以说我觉得以前MBO中间有很多瑕疵是因为整体这个过程不够透明，我觉得这次如果在程序上把这些问题解决了，那可能会减少这样的争议。但是你要说完全把这争议都排除掉，我觉得也很难。

凤凰财经：就是这个争议会一直伴随在中国国企改制的进程当中。

张懿宸：不光中国，任何国家都有，把国有企业卖出去，总会有很多人质疑，但是关键是你要不要做这个改革，是不是这样做会对整体过去运营的效率和我们经济运营的效率有提高。

纵观滴滴快的和58赶集的合并，这一幕幕琼瑶小说般的现实，多数都是上市公司占主导的合并同类项，而资本的退出手段已经从上市变成了出售，资本的投资策略也从原来的普遍撒网变成了重点培养。从今年互联网资本市场的行动轨迹看，虽然依旧处于不差钱的时代，可资本对于互联网行业的忧虑却达到了高峰，很多资本已经在进行避险处理，至少已告别了任性投资的粗放年代。

张懿宸：互联网商业模式比两三年前成熟许多

凤凰财经：相对于其他的民间机构投资者来说，您好象对现在互联网的企业投资比较谨慎，为什么会有这种谨慎呢？

张懿宸：要说谨慎也不见得，因为在市场上各个基金大家是有不同的侧重的，而且应该说是有不同的专场，很多基金就是以投互联网出身的，对互联网的发展有非常强的感觉，直觉也非常好，我们在这方面，我们整体看传统行业看得比较多一些，所以说在这方面可能不如人家，所以说从这方面倒不说一定是谨慎。

凤凰财经：但这个领域可以讲是盆满钵满的金子都装在里面，很多人都希望把眼光投到这块。

张懿宸：是，这个行业大家确实很热，吸引眼球也很多，现在整体是，这边互联网，尤其移动互联网有像火山爆发这么一个状态。