2010年03月05日 18:44投资者报【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

表象三：投委会来回短线交易

2009年以来，宝盈基金投委会加强对旗下基金的统一操作，多次大幅调整仓位，且在短期内提出方向相反的投资策略(详见表二)。

宝盈公司投委会部分仓位调整决议摘要
仓位调整	决议时间	决议内容：仓位调整
加仓	2009年1月14日	放开基金投资上限各 15% ，泛沿海、资源优选、策略增长到 80% ，鸿利到 65% ，鸿阳到 55% ，但是放开仓位的部分必须用于购买银行股。
加仓	2009年1月18日	上调仓位：鸿阳外的各只基金提高 10 个点、鸿阳放开到上限，泛沿海、策略增长、资源优选仓位上限提高到 90% ，鸿阳提高到 80% ，鸿利提高到 75% 。
		本次加仓的目标是博取反弹中的交易性机会，上升空间不大。
减仓	2009年2月5日	降低基金仓位上限，按照下表比例设置，基金经理可根据市场情况向投委会提出调整上限标准。 基金名称 仓位上限阀值 鸿利 65% 泛沿海 65% 策略增长 65% 资源优选 65% 鸿阳 65%
减仓	2009 年 3 月 25 日	要求所有基金减仓，在3月26日开始的 3~5 个交易日内，泛沿海、策略增长和资源优选择机将仓位降低到 65% 以下，鸿阳和鸿利降低到 50% 以下，建议减持有色、地产等进攻性品种，同时对前期防御性组合进行调整优化，配置保险、大银行等品种。各基金本次减仓完成以后，在获得投资决策委员会新的批准授权以前，泛沿海、策略增长、资源优选仓位不得超过 65% ，鸿阳和鸿利仓位不得超过 50% 。
加仓	2009 年 4 月 2 日	1、放开各基金仓位上限，要求各基金 3~5 个交易日内加仓，至少应达到要求仓位的下限。 仓位上限 应加仓 仓位下限 泛沿海 95% 85% 资源优选 95% 85% 策略增长 95% 85% 鸿利收益 75% 65% 鸿阳 80% 70% 2 、规定行业配置及仓位控制下限：资源优选、策略、泛沿海为 73.80% ；鸿阳、鸿利为 60%
		资料来源：深圳证监局相关意见函，《投资者报》整理 制表：凤凰网基金

如1月18日，投委会要求各基金在两天内按照规定比例提高股票仓位，而2月5日，投委会又降低各基金仓位。

又如3月25日，投委会要求所有基金在3—5个交易日内进行减仓；4月2日，投委会则要求各基金在3—5个交易日内加仓。

在深圳证监局看来，投委会在短期内对旗下各基金仓位制定了方向完全相反的策略，一方面反映出投委会对基金仓位配置缺乏审慎性；另一方面，也增加了各基金的交易成本，影响了各基金经理的投资判断，对基金业绩造成一定程度的冲击。

表象四：强制规定各基金短期内批量买卖个股种类及数量

证监局在检查中同时发现，2009年1月14日至2月5日，宝盈基金投委会先后3次要求基金经理批量买卖部分股票。

如1月14日和18日，投委会要求各基金按规定比例买入16只股票；2月5日，又要求它们卖出该16只股票，且明确规定卖出的具体数量，甚至精确到个位数，而上述决议未见相关决策依据。

证监局认为，投委会短期内频繁批量要求各基金集体买卖部分股票，且缺乏合理的投资依据，在制定投资决策方面存在随意性。

根据宝盈基金金融工程部提供给证监局的数据，宝盈旗下基金股票仓位呈现整体联动趋势，且调整幅度较大，尤其是鸿利收益基金在2009年1月至4月期间，股票仓位多次在0~80%之间波动。

同时，证监局在检查各只基金股票交易流水时，还发现其投资个股也明显表现出短期交易风格，基金换手率总体偏高。

2009年上半年，宝盈旗下股票型基金换手率均高于行业平均水平。其中，宝盈鸿利收益基金换手率为18.56倍，在同类基金中排名第二，远远高于平均水平。

在证监局参与现场检查的人员看来，宝盈旗下基金风格频繁变动，不符合基金契约规定。如宝盈鸿利收益的基金契约规定，投资目标为“谋求稳定的现金红利和长期资本增值”，并规定了“价值投资、稳健规范”的投资理念。但检查发现，该基金2009年1月以来仓位频繁调整，换手率严重偏高，不符合基金契约的规定。

此外，证监局认为，宝盈投委会在制定公司投资策略时，缺乏基金公司本应秉承的价值投资理念，投资风格紊乱，偏重于捕捉市场短期交易性机会，对大类资产配置、行业配置及重仓股决策缺乏足够依据，投资随意性较强，不利于基金价值投资、审慎投资机制的建立，不符合基金契约的规定。

同时，也没有尽到基金管理人应尽的恪尽职守、谨慎勤勉义务，损害了基金持有人利益，不符合《基金公司内部控制指导意见》第二十四条及《证监会基金监管部关于切实加强基金投资风险管理及有关问题的通知》第一条的规定。

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