沪胶强劲上涨 一代天胶不失英雄本色

今日橡胶主力合约1005开盘后强势震荡，但仍不改上涨趋势，早盘高开于25030元/吨，在25000元/吨维持震荡，午盘继续在系统性风险带动下出现下滑，在24500元/吨下方受到支撑，且在橡胶下跌过程中，增仓明显，给橡胶市场带来支撑。在本交易日最后一个小时，天胶不失英雄本色，显示了强劲的上涨动力，尾盘最终收于25355元/吨。全天增仓放量，成交1479472手，增仓39268手至192540手。日胶主力合约因下周一TOCOM市场公共假日休市，一些投资者在长周末之前结清头寸锁定利润，因此价格下滑，但市场预期日胶在280元/吨处受到较强支撑。

现货方面东南亚橡胶因泰国的降雨再次阻碍供应，因此现货价格依然强劲，维持在300美分/公斤上方。国外贸易商认为，期货市场的疲软走势，是受获利了结打压，与基本面无关联，橡胶现货价格会应进一步上涨，昨日Tong Thai Nabon销售了600吨橡胶，价格为每吨3,020美元，FOB基准，船期为1月。

国内现货市场表现也较为乐观，今日农垦的全乳胶供应量为524吨，供应均价为23891元/吨。在全天橡胶走势偏弱的情况下，今天成交依然强劲，成交340吨，成交均价也达到23829元/吨，显示了国内对未来消费的乐观情绪。

因09年东南亚产区受不利气候因素影响，全球天胶产量下降已是定局。像今年马来西亚受恶劣天气、单产下降、再植放缓、新的种植园匮乏以及过去几年大量改种棕榈油等一系列因素影响，马来西亚2009年天然橡胶产量预估从951,000吨下修14%至820,000吨。印度产量虽然亦下调，但仅从827,000吨微降至822,000吨。因此印度在2009年已取代马来西亚成为全球第三大天然橡胶生产国。而近期泰国三个中心市场橡胶供应量因降雨影响持续低于100吨，国外市场价格强势上涨。从1月底2月初开始越南、泰国北部将进入停割期，国内产区已经步入停割期。各国汽车行业在政策支持下的产销两旺局面料将维持。在2010年汽车购置税上调的情况下，12月中国的汽车市场异常火爆，很多企业的销量都已重新创历史新高，因此即将公布的车市销售状况将继续支撑橡胶市场。

目前整体期货市场面临一系列系统风险，像国家抑制通胀政策的预期，新股的频繁发行，和一些银行融资举动的实施，都将给期货市场的走势带来不稳定性。因此虽然橡胶总体牛市不变，但更多的走势特征是上行幅度较大之后，市场维持震荡走势，市场波动风险加大，因此2010年橡胶将在牛市基础上呈现上窜下跳的特征。

银河期货研究中心 原静

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