股指期货推出后散户获利更难

股指期货将为A股“单边市”的格局画上句号。股指期货推出后参与者不但做多可能获利，做空也存在获利可能。纵观世界股市，在推出股指期货先后市场表现多数是：推出前震荡向上，推出后震荡下跌，但从中长期走势看，股指期货不改股市原来运行方向，因为股指期货既不能改变上市公司估值，也不能增加股市增量资金。股市短暂“先涨后跌”后，获利更难仍按照自身运行趋势运行，即：原来是牛市还继续牛市，原来是熊市还继续是熊市。

股指期货更适合机构投资者

机构对该项政策的出台，应是非常欢迎的。未来股市上，机构资金未必一味做多，因为做空一样可以获利，而小散因为资金量很少，无法参与股指期货，仍然只能靠“做多”现货市场、靠“低买高卖”的差价获利，这令广大小散在市场竞争中处于更加不利的境地，生存空间更窄，获利更难。一般情况下，基于做空动机的股指期货只适合于财力雄厚的机构投资者，其有条件反复震荡运作。对于普通投资者来说，融资融券和股指期货都具有杠杆效应，收益和风险都会加倍。

业内：参与门槛应超50万元

多数散户，不具备参与股指期货的条件。由于中国股市参与的散户，多数以资金在10万以下的占多数，而股指期货的最低参与资金可能要达50万左右。这一基本要求，将会把多数散户挡在大门之外。业内相关人士透露?熏相比创业板参与者须具备两年以上投资经历?熏参与股指期货交易的投资者门槛更为严格。这个品种主要是留给资金在50万元以上?熏同时通过相关考试的投资者。

买卖一手合约可能需15万元

中金所拟推出的首个期指合约标的物为沪深300指数，每个指数点价值300元。若以8日的收盘点位计算，目前一张股指期货合约的面值高达105.02万元；但是，由于股指期货采用保证金杠杆交易，投资者只须支付15%左右的保证金即可控制整张合约，这就意味着买卖一手股指期货的最低门槛约为15.78万元。

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