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第二届中国基金业领袖峰会论坛实录(4)

2009年09月22日 20:34凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

梅波：非常感谢张总的演讲，从他的演讲中可以知道，每个基金经理人的身上担子有多么的重，而且大家有一个共同的价值理念，尽到信托的责任。通过刚才我们几位独立演讲嘉宾，我们从各个角度层面，了解了基金行业的发展，而且对我们创造性成长的主题，已经有了初步的了解。接下来我们就进入我们的对话环节，进行更深入进一步的探讨。我们本次对话的嘉宾，在台上也看到了，他们是华夏基金管理有限公司副总裁吴志军先生等等。我们接下来对话的主持是理财周报的副主编，汪恭彬先生。

汪恭彬：非常感谢大家参加今天这个盛会。第一个问题，作为一个善良人士有什么品格，作为善良的基金管理公司有什么品质，这个善良人有什么品格呢？首先有公益，作为一个基金公司来讲，它是需要一个投资的公益，第二个品质是谦卑，第三个是怜悯。我们很多基金公司在做社会责任，我们在评那个奖，我们在关注基金公司，它到底具备什么样的品质，跟大家分享一下。或者说作为一个善良的管理人，到底具备什么样的品质？跟大家聊一下？

杜月华：不好意思，因为我说中文说的比较慢，我用英文回答，她回答一下。就第一个问题关于一个好的基金公司是什么，一个好的基金公司必须有强烈责任感的公司，我们业绩是在严重的风险控制之下，来追求好的业绩，来回报我们的投资人。

于东升：我这么理解这个问题，可能有两个方面，首先我们应该是真诚的公司，所以我们在做公益事业，履行投资者责任的时候，我们抱着真诚的心，刚才汪总提到的，我们的公益事业，包括谦卑，包括投资者教育工作当中，我们对投资者非常真诚。第二点我觉得坚持和坚定，在这个过程中，我们一定会遇到很多困难和很多挑战，但是在这种困难面前，我们抱着一颗坚定的心，可能会把工作做的更细一些更好一些。另外还应该是激情，这个市场我们看到，06、07年到08年我们经历了市场波峰波谷这样一个过程，不管是遇到多大的困难，我们有一个颗积极的心，我们相信市场有光明的未来，这是我们应该具有的特点。谢谢！

徐天舒：我觉得作为一个基金公司，我们主要任务是代客理财，为投资者创造价值，所以我觉得作为基金公司尽可能为投资者创造价值，有时候也会牺牲公司的利益，甚至牺牲股东的利益，在市场过热的时候，就要放缓销售的节奏，在股市好的时候，尽量多做销售。另外从基金公司来说，如果做一个收益比较高的收益，应该把一部分收益回馈社会，尽量做公益事业。

田昆：我觉得对投资者来说好的公司就是赚钱的公司，股东、员工和社会，所以我觉得四方面利益相互协调和谐的这样一个好处。我个人理解对好公司的理解，就是信息、信心和信任。首先作为一个基金管理公司，通过你的渠道也好，网络也好，要向你的投资者必要准确的服务，其次向你的投资者，无论是国内还是国外，传递信息这个信息来自于哪里？当然最终要建立一个基金管理公司和客户之间的信任，所以我讲一个好的公司，应该是信息、信心、信任同时能够兼顾四个方面的利益。这是我的看法。

李道斌：我是这样想的，让我做一个最受尊敬的基金管理公司，首先是一个好公司。最受尊敬的基金管理公司，最重要的对客户，最重要一定要树立客户利益至上这么一个理念，要树立这个理念，我觉得要做好三个方面，首先你要为客户赚钱，这是硬道理。如果仅仅是赚钱，因为市场肯定有上下，这里关键因素还是把核心产品推荐给投资者。07年再好的基金经理要做到不亏损也非常困难，08年一个80岁的老太太，她那个钱，本来想在老本的基础上有5%的收益，你推股票基金，你做得再好也没有满足她的需求。第三点，我觉得更关键的一点就是给人以鱼，不如授人以渔。这里面有一个关键的一点，要教他们去辨别，所以我们这两年做了很多投资者教育工作，其中有一个很大的感受，比如说我们做的大讲堂，推出各种活动，特别受欢迎，每场都有几百人。要做到受尊敬的公司，时时刻刻要把客户放在首位。

吴志军：前面几位已经说的很全了，我作为华夏基金，经过十一年的历史走到现在，想表达的东西很多，我觉得最最重要的应该就是这么几个方面：第一个是诚信，第二个是责任，第三个是回馈，第四个是我们包括资产管理公司必须具备专业上的能力。如果能够做到这些的话，起码一个好公司能具备一个基础，至于怎么能够成为一个受尊敬的基金管理公司，毕竟基金公司才11天的成长经历，我们还在摸索。谢谢大家！

夏洪彬：对于这个问题我是这么看的，就是最最重要的品牌，那么品牌里面，我觉得怎么来看这个问题？举一个例子，从今年以来，我们在座的很多公司都发了沪深300指数基金，从专业的角度来讲这个产品没有区别，但是客人投了不同的票，有的公司发了十几亿，有的公司发了三百亿，我为什么说品牌非常重要，反映三个方面的内容来看，第一个是业绩，第二个是创新，第三个是专业化，业绩是不言而喻的，我们天天都在看排名，相对收益什么的。创新是我们中国基金业目前大家相互在寻找突破的重要点。大家看到了分级ETF、国际ETF等等，大家很快看到大宗期货的ETF，虽然我们在这里没有谈到具体的产品，但是我知道，大家各个基金公司都试图在这方面有所突破，包括我们公司。那么第三个问题是专业性，从国际上发展到今天来看，我们中国的基金业发展十多年的历史，而国外有上百年的历史，真正留存下来的，所谓成功的公司，虽然我不能用语言来描述他们，但是我知道哪几个，他们都有自己的特点，有的是在专门做指数方面，有的是作ETF方面。所以如果品牌能从这三个方面有所突破，业绩、创新和专业化，我觉得前面所讲的，所有的东西，包括人、客户服务，包括股东投资人和员工三者的利益关系。第二个问题我觉得，有一个特点要注意的基金公司在自己的发展过程中，一定会去寻找自己的发展点，但是要长期成为一个成功的公司，一定不要犯大错误，我们在这次金融危机里面发现有两个很重要的现象。雷曼兄弟和贝尔斯登，都有一百多年的历史，犯了一次大错误，这个公司就消失了。摩登，相反两次金融危机中，都成为救世主的形象出现，顺利的度过了，所以在公司的发展中，不要犯大错误，也是长期以来成为成功公司的重要方面。谢谢！

汪恭彬：非常感谢几位老总的分享。最多的观念是对投资人的责任，尽可能为投资人创造回报。我们其他的老总，最重要的一点我们的产品要适销对路，设计出合适的产品，风险承受低的，也不愿意买市场波动的产品。把品牌放在第一位，这是一个很大胆的提法。无论是我们产品的业绩还是什么，把品牌延伸出来，这是很好的一个提法，尤其是今年发这个基金的时候，发少的情况下，有很大的怨言。每个基金公司差别非常大，为什么投资人都会去买。第二个问题我想跟大家聊一下，从基金业的格局来看，基金业走过了十年，很多人说基金公司穿着红木鞋长大，有人认为基金公司不仅要有优秀的人才，有些人可能觉得我们的业绩是制度造成的，到底我们是真正这一群人比其他人更高吗？还是我们制度造成我们业绩好。我想问中国今天这个格局，目前来看，前十年的格局，应该超过一半，而且前五年的比可能更大，我想问一下几位老总，这个格局怎么来看？过往这十年怎么变？变化大吗？未来的五年到十年这个格局么变化？我所在上海的公司，一线的基金公司就很少。我们单纯讨论这个话题，我们怎么看待这个格局，未来的变化是怎么样一个趋势？跟大家探讨一下。

吴志军：这11年来整个基金业变化的非常厉害。刚刚进入这个行业的十家，为什么这11年来发生一些变化呢？我觉得是制度上最根本上的原因，我所说的制度是这个行业从它诞生的那天起，就是在竞争的氛围，一出来就要面对全国投资者，跟别的行业不太一样的地方，它有区域性的特征，但是基金不一样，你一出来所有的老百姓都能看到你的表现。为什么发展到后来有一些差异呢？里面有很多原因，对于在第一集团的公司里面都有一些特质，首先它的管理团队非常稳定，你可以看到华夏，华夏的股东，你可以翻它的历史的话，是这个行业里面变化最多的，但是管理团队没有变，整个营销文化，公司文化能够延续下来，这是非常重要的。只有很好的文化在里面不断延伸的时候，成长才能持续性，如果老是变来变去，每个人来都有不同的想法，今天我做指数投资，明天我要做什么投资，后天做债券等产品，没有很好规划的时候，你这个公司的发展，会有一些问题。第二，我觉得作为资产管理行业，你没有别的选择业绩对你来讲是非常重要的，只有当你的业绩在这个行业里面有持续性，我不说每年了，我们的投资者也越来越成熟，大家不再关注每年的业绩排名，更关注三年五年甚至更长时间的业绩排名，只有持续稳定回报的时候，投资者才会信任你。这个我觉得作为资产管理公司发展的途径和业绩，你的规模，你的服务，这个我觉得是我们一定要走过的一条路。当然，可能也很现实的是华夏的发展，到今天我们的老总也说过，运气的成分也很多。谢谢！未来的格局的话，我觉得这个行业可能竞争会越来越激烈，包括华夏在内，所有前十名资产管理公司，不进则退，就像逆水行舟一样，如果你停下来，你歇一歇的话，很快被人超过，因为这五年的话，我印象当中，管理规模很大的公司，变化很多，一会儿这个公司，一会儿那个公司，因为这个行业不断竞争，一定要有足够的竞争性，这也是基金行业蟲叶八月从业人员心力比较憔悴。如果你松懈下来，就会被投资者所抛弃。我觉得未来对我们所有资产管理公司来讲，都有机会，都有不确定性，我们只有不断努力，我们才能在行业里面占有一席之地。谢谢！

李道斌：我就说说未来的格局，我觉得前十名占多大的比例，一个是强者更强，因为公司大，治理结构，你的团队，你的机制各方面可能会分散，特别是能够看到排在这些公司基本上都是老公司。现在我们可以看到前十大公司里面，完全是原来的老十家，在后十年，在十年之外，并不排除我们现在在前面的这些公司，也会由于各种原因，这里面好的公司要强化自己各方面的建设，做得更好。现在这种格局，也并不是说这个格局会有很大的变化。谢谢！

杜月华：他说刚才几位老总列举了一些大的公司，他们都在国内有十几年的历史，我们作为一家新公司，只有几年的历史，对我们来说，我们可以分享一些，我们在前面公司的经验，在这个市场上，我们去学习，去努力，去追赶，这个时间的长短，对我们来说，一个是我们自身的努力，另外还需要市场的环境，是否给我们一个有利的时机。

于东升：我们是05年8月份成立的，到现在走过四年时间，一方面感觉差距确实很大。但是同时我们在历史过程中，在头一个十年到十五年以后，这个行业一定是集中度越来越高的行业。因为这个差距会越拉越大。刚才吴总提到的，我也一直在分析，刚才光大老总提到，确实有好多管理基金公司的方法，我们感觉三点非常重要，第一点是和吴总说的一样，不折腾。这个不折腾有几个层面，一个是股东不折腾，管理层不折腾，我们这个团队不折腾，实际上还有一点，就是我们的策略要稳定，不要太折腾，第二点我们去观察优秀的基金管理公司，也是我们学习的目标，他们核心的一点，非常的勤奋。因为这个市场压力非常大，短期的压力，中期的压力，业绩的压力，市场的压力，一定要很勤奋，才能保持对市场的敏感度，也才能够去抓住市场瞬息万变的机会。第三点是一个战略和策略的问题，要有一个持续稳定，并且能够灵活适应市场的策略。因为我们在讲，不折腾的团队，我们看到市场，也有不折腾的团队，但是并没有做大做强，在战略方面非常重要，一定要有持续稳定，但是又不僵化，能够适应市场变化的策略。我觉得有这么几点去抓住市场机会可能性就比较大。从未来市场机会来说，也是我们赶超的，可能到了一定程度以后，有位同仁写过一篇分析，到了一定的集中度之后，就有可能会保持一个相对稳定的集中度，就是前几名占有，甚至集中度会有可能下降，因为新进入市场的公司，大量进来之后，他们对市场规避的把握，他们有可能去抢占市场份额这是核心的趋势。但是核心关键一点还是掌握市场的核心。因为这个市场，我看过一点，资本市场的基础，是基于不连续的假设，所谓不连续就是说，就是在市场会出现危机，那么预见市场危机的时候，我们看到低迷的市场，看到通货膨胀，看到大家投资者对市场没有兴趣，我们看到这个的时候，公司不同的策略是不一样的，有的公司会非常保守。有的公司会面临这个市场机会，控制风险的同时，会抓住市场机会。这个我们看到，如果基于市场是不连续的，那就有可能名不见经传的公司，一下子抓住市场机会，就像同仁提到的，市场出现创新，就有可能成为一跃而起，成为市场的领跑者。从这一点来看，怎么样能抓住这样一个机会，我们看到资本市场是连续的假设，企业是基于连续的假设，他们要有系统性的管理系统，要有一定的运营。控制风险抓住市场机会的情况下，它才可能脱颖而出，这是后续出现的变化。

徐天舒：我觉得基金公司刚开始成立的时候，大家感觉都是同一个基础，可能差别不是很大，在座的这些公司，充分利用自己的优点，能够充分利用这些优势，就会跳跃。作为我们公司来说，我们也想过，我们内部结构的优势到底在哪里？因为我们不具备渠道方面的优势，我们的目标先做一个有特点的，投机业绩的中等的公司，有机会再做一个有特点的大公司，这是我们的发展道路。从国内的基金公司发展特点来看，应该在短期内还是有一个局面，为大公司积累一些资源，这样的话能够强化自己的优势，另外一方面，随着发放牌照，会有一些新的竞争者，以后会出现越来越多的，在细分市场上，做的有特色和特点的公司。这样也是有利的。

田昆：我不太擅长下围棋，但是围棋下的好的人，会想到以后的六七步，一般的会想到后面两步。我觉得在未来今后几年，就是基金公司领导者的眼光在哪里，比较早的开始布局开放式基金，比较早的开始布局社保基金，我们可以说某一年做的很好，这是短跑当中的事情，在长跑当中，你的眼光，你的战略会怎么样。接下来十年我们可以看一下，我觉得渠道有优势的公司会更加的有优势，这个没有办法。基金公司更是这样。第二个就是投资，要解决投资的问题，我们提出战略是多元化、全能化、国际化。我们考虑一点，钱在哪里？我觉得至少我们现在可以看到的钱，是现在基金公司管理的资产，这些资产在不断的增加。那会不会我们基金管理公司会管理更多的海外资产，做更多的业务。还有一点，我们前十年走了很多，主动投资的这种公司。接下来像量化投资里面，ETF指数类的投资在中国也会很大。接下来做的好的或者做的强的公司，在这方面也是做的比较好的，才能够积蓄下钱。所以我觉得好的布局，好的战略，好的眼光，决定了接下来基金公司的发展。

李道斌：我谈这么几点想法，第一个前十年的竞争格局这个行业是充分竞争的。但是从未来的发展，我觉得是要变的，但是我觉得有两个前提，如果这两个前提不改变的话，前面的老十家优势太明显了，第一个是产品的审批，现在的报批制，体现自己的优势特长的地方。第二个并购，因为一家公司的发展有两个方面，一个是内部增长，一个是外部增长，如果并购不解决的话，新的公司不断的从内部来发展，要追上前面是非常困难的。大家可以看看，前面五家和后面的基金公司之间的资产规模，我记得好像是有一个大约500名的跳跃，就是从这个跳跃上，要从内部增长超过别人是非常难的，所以我觉得并购产品一定要改变，不然的话，在未来十年内，这个格局不会有大的变化。谢谢！