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第二届中国基金业领袖峰会论坛实录(5)

2009年09月22日 20:34凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

汪恭彬：我总结一下，总的一点就是未来肯定会有变化。但是每一个老总谈的变化有一些原因。夏总特别提到，他把产品放在第一位，现在市场上有几个意见的讨论，基金公司的规模未来的发展，比如说产品，在合适的时机卖合适的产品，确实它的规模起到很大的作用。第二种刚才田总提到渠道，这也是非常关键的。有时候你有好的产品，你在合适的时机，但是没有人帮你卖，这个渠道也很重要。公司无非有两种利益，我们在聊的时候，股东的利益，还有客户利益，有些是有矛盾的，股东是要追求商业利益，要求排名，但是客户利益的时候是有矛盾的，我就想问，有的公司侧重产品，有的侧重渠道。这三点，你们怎么看？就是这种策略怎么来评论？田总。

田昆：我是做市场的，刚才几个嘉宾也提到了，这个可以熨平客户心里的预期，过高或者是过低的预期。当然从目前各家基金公司来说，最多的是20多个，短期时间内业绩都没有办法回避，哪家公司解决业绩稳定性和业绩相对来说是占优，我觉得这个是核心的问题。所以我经常做比喻，我们做市场的是一边去安抚客户，或者是降低预期，让他注意风险。在另外一方面，我们基金经理也是大的教育部门，用他们的实际行动去把业绩做好，以保值增值为目的。

徐天舒：我觉得偏重渠道还是偏重投资，很多时候公司运作一段时间以后，你的优势在哪里，你就强化这方面的优势。我们没有什么优势，我们就强化这方面，既然强化这方面的话，所以我们公司整体的运作都非常客户去做，甚至包括我们觉得市场过热的时候，像07年的市场过热，这样做的话，虽然短期内股东利益会受到损害，但是长期里看，有些投资者，毫发无损的离开以后，他会想起，他觉得市场差不多的时候，还会回来。从长期来看，股东利益和投资者的利益并不矛盾。从公司运作角度来看，至少从我们公司来讲，我们也是根据自己的能力来销售，我们公司也没有债券公司那么大的实力，如果真的给我们2000亿，我还没有能力管好。这样的话，我们希望一步一步把路走稳了，如果真的有机会，我们可以抓住，我们路走稳了，长期来讲是并不矛盾的。现在国内发展实在太快了，我觉得长期也就是五年左右，这方面你前面付出的东西就会得到回报，如果你坚持走自己的路。

汪恭彬：于总，你们当时发指数基金发了9个亿。你们是发的最多的。你们的规模位置可能偏重一些，你怎么看这个事情？

于东升：实际上肯定不是这个样子，我们也没想到拉到50亿。我觉得踏踏实实把精力放在具体的工作上，很多东西会水到渠成。我觉得在目前的市场环境下，对于很多基金管理公司，我觉得应该都是提倡去运作，或者很难去做到取舍的其中之一，而形成特别有独立特色提供的可能性。因为目前中国市场，本身从投资品种相对单一，结构也单一。所以在业绩上，如果你希望在业绩上完全保持一个长期、短期、中期，有时候这种压力之下，会不好。这种长期的心态，会让自己的心走的更好。几项并重核心在于什么？我觉得整个基金行业，我自己认为，还存在基础阶段，我觉得把基础做好，把投资者的教育做好，把客户服务工作做好，把我们专业的投资工作做好，这样很多东西，包括你的平台，包括你的规模，包括你的投资业绩，都会顺水推舟，可能会好一点。我是这样想的。

杜明华：投资业绩渠道以及我们产品是非常重要的因素，我们认为风险控制和业绩是非常重要的两个方面。我们认为它们是互补作用。第二个是渠道，好的渠道对一家基金公司发展来说是一个加速器，其次我们认为产品和好的服务是公司长远发展的重要组成部分。

汪恭彬：刚才我记得刘博士在前面演讲里面就提到，中国基金业在金融产品里面是起点最高的。大家还在评论，制度被束阁了。上午带聊的时候就说，一个私募基金在发行的时候，一天发了12个亿，公募基金在做一对一，可能是希望通过这种方法，来留住更多的基金经理，但是在这一点上，我请问大家，对一对多这种期望吗？据我了解，基金公司对一对多希望高一点，一对多包括的规模大，有些人还要看一下。一对多实际上作为资产管理公司来讲，未来很多客户，请夏总交流一下这个话题。

夏洪彬：一对多从监管的角度，现在比较宽松的一面，比起公募基金来说。这个我觉得是基金公司努力发展的方向。至于观察到两个现象，第一个是业绩，我觉得没有数据证明，私募基金的基金经理，就比公募基金的基金经理做的好，在统计上没有看到，统计上认为这是可以确信的。00年我加入做基金，当时在美国也有一个担心，公募基金向对冲基金、私募基金人才的流失会造成公募基金竞争优势的衰减，这种证明是没有依据的，对冲基金红火了几年有垮下去了，大家最近也看到很多类似的问题。这是我观察到的两个现象，就是业绩没有一个切实统计上信服的，我谁不比多，这里面还是一个随机过程，第二个是人才流失，我们公募基金会蓬勃发展。

吴志军：一对多我个人觉得只是对人类投资者提供的人类产品，无论是在投资上，还是在激励模式上，有很多区别。所以来讲一对多，未来会发展成为什么样子，不好说。

李道斌：一对多业务我这样来理解，在一对多发展之前，我们也有一对一，介于两者之间，客户非常大，一百万到五百万以下非常多，从目前来看也挺受欢迎。第二个，我认为是一个很好的方法。同时也有业绩报酬方面，还有一些产品是报备制，给我们提供一个更好的发展控制。从这个角度来讲，这个业务是非常有前途的。而事实上现在的报表也非常良好。但是未来还取决于其他因素，怎么处理好这三者之间的关系，投资者和投资利益之间的关系，一定要有一个管理者，如果没有的话，将来不好处理。第二个就是，因为毕竟投资主体是不一样的，那么对这一类客户的需求，基金公司怎么去挖掘它的需求，因为公募基金作为一个产品，针对大众，那么这一类的产品是针对小众的，在产品创新上，在产品客户需求挖掘上就非常关键，能够注意这两个方面就会发展。

田昆：在北京十亿以上资产的人士有8800人，在上海有7000个人，就是十意义上的资产。我觉得作为一对多来说整个市场比较大。而且中国投资人头一回在享受基金的同时有了分层。这个竞争和这个市场还真的是要看一下，甚至于半年一年之后，甚至于两三年之后的市场大概是怎样的格局？随着整体市场的发展，这个业务需求量是很大的。另外，除了客户服务，我觉得最重要的就是要有一个比较好的管理团队。比如说08年，企业年金的管理，而且基本上多数的基金组合都没有问题。我觉得这个是短期内支撑的核心要素。解决投资和投资者心里预期的关系，但是有一个比喻说，基金关注相对收益，投资者关注绝对收益，这个还要看。

徐天舒：首先我是觉得，从我们运作上，市场上有两个误区，第一个误区不应该把专户的业绩和公募基金的业绩进行比较，从我们来讲，每次我都跟他说，他们那天讲了好多一对一好的事情，首先有一点，万一大牛市的时候，我们的公募基金是没有任何优势的，可能开始仓位就十和二十，然后我们觉得安全足够厚了，我们才会把仓放的很高。如果单边上扬，是没有任何优势的。在实际运作当中，是这么做。相对来说一对多还是有优势的，但是股市涨的时候，公募基金有优势。因为它有仓位的限制。第二个，可能有的人觉得一对多业务开展起来，有利于公司留住人才，我们有严格的防火墙，从我来说，我用人的时候，我尽量不用基金经理，我觉得基金经理，就是说它做投资组合，比如说股市大跌的时候，核心经理都预计到股市大跌。对公募基金来说，等到股市有趋势了再进去。从我们来说，我们基金经理和投资经理完全是两种不同的人。对我们公司来说，我们非常看好一对多的前景，看好这个前景，我们不是指望把它的规模做的非常好，因为我们觉得一对多切合了我们的理念，我们尽可能把它做好。第二点，这样的话，在市场过热的时候，我们可以停发产品。等到市场相对紧的时候，我们再推产品，这样尽可能保护投资者的利益。我是这么看的。

于东升：我觉得一对多这项业务，从去年批准以来，今年推出一对多，我觉得市场是差异化服务高端的客户。就是差异化去服务，从最早出发，心态就会放的比较平，不会希望在很短的时间里，把规模做的非常大，而是应该想，在现有的市场情况下，怎么样把中高端的客户，通过差异化的产品，通过更加鼓励的一支团队做的更加深入和细致。第二点一对多业务的诞生，对基金公司有一个挑战，它可能挑战基金公司几方面的能力，一方面是客户服务能力，因为以前更多的是基于客户经理和投资者的服务方式，怎么样对终端、高端客户提供有效的服务，这是对公司整理的管理和业务流程，这是一个方面。另外一方面大家也提到，风险控制方面，怎么样有效的建立，并且在执行过程当中严格的执行防火墙的制度。在激励机制上，现在很多投资者比较关注，因为基金经理会受到很高的收益，专户的业绩提升，基金经理没有任何的工资收入。第三点，这个产品是和市场的公募基金有很大的差异。因为公募基金和现在专户产品的灵活配置，会让我们体现出很大的一个优势，另外一方面，在追求绝对收益和相对收益角度来说，刚才田总也提到，我觉得一定是这样，专户产品在绝对收益方面，一定要体现出它的优势，仓位限制，实际上也是双刃剑，有可能把握市场时机不好的话，反而成为弱势，如果这个通过一两年的时间，我对专户的判断，近期会有一个热的时间，但之后会比较快，会相对平静的状态，然后后面根据自己修炼内容的差异，从而出现一个现象。

杜明华：因为我们是比较新的公司，我们还没有做专户这个业务。

汪恭彬：我记得刚才夏总那句话非常有意思。公募基金经理如果流失的话，就随他去吧！老百姓的钱练了几年之后，就离开这个行业，创造自己的财富。我有一个朋友告诉我，他说我发现私募的基金经理比公募要简单多了，要轻松。公募基金经理，每天早上都要看美国的股指，你要看各种股指和大宗商品的指数，很辛苦，你要知道。私募的话没有那么麻烦，看不清就抛了就行了，而且还能赚很多钱。

汪恭彬：最后一个问题，每一个在座的老总，都在想，我们的基金公司为与众不同吗？我们公司和其他公司有什么不同点？你们在跟客户交流的时候，一定会想方设法灌输这种理念，你要选择我，或者是选择它，你的理由在哪里？我就想问你觉得你品牌的差异性在哪里？你的公司和其他公司的不同点在哪里？

吴志军：华夏的愿景是成为全球市场上受人尊重的，有影响力的公司，这一点我觉得应该说十年来，是华夏一直不断努力的目标，在这个目标之下，非常关注华夏的品牌，而且经过这么多年的经营，觉得这个品牌已经深入到，华夏现在已经有一千三百万多人的力量，我刚才说的诚信，回报投资者，这些东西都构成品牌的内涵。所以我觉得给他一个明确的意义就是，不如实际的踏踏实实做事情，这样对我们投资者更有意义，因为品牌是一个积累的过程，不是说你想成为一个什么样的公司，就能成为一个什么样的公司，这是需要慢慢积累的。谢谢大家！

李道斌：这个问题提的非常难以回答，经常说一句话，远见即稳健，我们还是希望稳健。像我们公司跟德意志香港亚太区部分的投资业务收过来了，国际化是我们自己认为，刚才我说的战略布局这一块，就是国际市场对我们来讲，能够为客户，赚到更好的收益，分散投资风险。我们会塑造这种稳健，我们要建立一个全天候的机制，能够处处想到一个远见的概念，能够跟客户利益接起来，比如说国际业务，再比如说投资方面的安排，能够跟客户利益结合起来，我们就能为我们客户创造更多的收益，这种情况下，能不能把品牌树立起来呢？这是我们追寻的，因为这个品牌的确是一个过程。谢谢！

田昆：做投资价值发现者是博时基金的理念。就现在目前行业来说，是投资的问题。06年到现在，我们在这方面可能是国内基金行业普遍面临的问题。我们现在有成长组、混合组，现在也有像顾问投资团队，也有相应的另类投资组，现在又成立了一个ETF小组，不管什么样的团队投资需求，我们这个小组都有相应的基金经理相应的产品为大家提供，在投资上的探索，在业内还是得到认可的。我觉得这不够，我今天在琢磨理财周报这四个字，我们这四个字是特别形象的诠释，理财，你不理财，财不理你，第二个周报，每周要说一次。每周正好。最后落到的字是报字，基金公司一定要主动去报道。投资经理一定要会报告，做了可不行，还要说出来。像博时做到博时基金大学，有300多场。从去年我们搞了一个十周年百城市，千网点的活动，你不是不来吗？我们上门跟你沟通。从08年到现在销售也特别好。今年就是投资中国，效果还是不错的。所以博时的理念是投资价值发现者。这个理念通过博时基金经理的不断去实现。

徐天舒：我们兴业全球基金第一个核心是投资业绩，第二个是社会责任，投资业绩刚才讲过一些，社会责任也是我们非常看中的地方，我们去年发了一个社会责任基金，我们的确是想做一个有社会责任的企业，作为我们的努力方向，我们希望过二三十年大家再来看兴业全球基金，可能看这个基金数目也不是很多，可能就是二三十个基金，但是各个都是精品，而且这个公司在社会责任方面做了很多，这是我们努力的方向。

于东升：这些年来看，我们一直在提倡价值观和文化，理财周报要成为一个有新闻理想和追求的这样一家媒体，我想从业务层面，从操作层面，有时候这种差异并不是能够很长期的，但是从精神层面这种差异，可能会让你能够坚持很久，而且能让你这种坚持是很持续的。我们希望能够长期投资，坚持长期投资的理念，从我们的文化来说，我们希望打造一个激情团队这样一个公司核心的价值观。我们在业务活动当中，我们希望在这样一个非常浮躁，每天都有很多变化的市场当中，让自己的行为，让自己的工作在压力很大的情况下怎么样变得更加轻松和快乐？我觉得简单是很重要的。简单快乐的去投资，简单快乐的去开展业务活动，这样一个过程中，如果能够形成我们的团队，我们的同事，一种更加积极，更加快乐的状态，可能是我们能够致力于有些差异的东西。

杜明华：对于农银汇理基金管理公司来看，我们觉得风险控制就是我公司文化的一部分。

夏洪彬：我们两方面来看自己的相对竞争优势，我们有渠道优势，要充分利用，毫无疑问。我们公司从前四年战略里面，很清晰的一点就是不断的发展产品线，我们公司在追老牌基金公司，我们在未来找到自己的一个发展点就是说，怎么和老公司差距方面，我们公司在投资方面，是我们一个重点，比如说大家都提到了ETF基金的发展，目前来看，除了有一家公司有两个以外，我们公司还刚刚发行了一股，这个是有发展的处女地，对这块我们是有信心的，能够在这一块土地上和老基金公司共同发展。谢谢！

汪恭彬：非常感谢几位老总的交流，几位都是中国基金行业的领袖，特别的感谢大家到今天这个场合，星河湾在上海已经卖到五万一平米，今天我们在北京的星河湾，像星河湾这样的业主，都是我们的持有人，我也特别感谢各位老总，为持有人服务，也希望像09年这样，就是要超出预期，我们在年初的也没想到这样，结果发现业绩越来越好，每年都会超过一些，各位领袖有更多的影响，为更多的人创造更大的未来。谢谢大家！祝大家节日快乐。

梅波：一场思想的盛宴。我们今天的话题从信托的基本关键词开始，到成长才是硬道理，从投资行为异化，以及投资行为简单化的批判，到创新的根本就是带来价值等等观点，我们认识到理财市场已经进入创新阶段，基金管理市场更是如此。你的品牌塑造能力，你的研发能力，你的销售能力，都会对公司的结果产生重要的影响，创造性成长将会成为一个时期的主题词。人人都有机会，家家都有领袖。如论坛开始我说的，中国基金业领袖峰会是这个行业的高端对话平台，它表达中国当今基金业最高端的智慧，它代表中国基金业最先进的生产力，它寻找中国基金业最坚实有效的推动力量，今天的论坛就到此结束，我们期待着明年再见。下面就进入我们茶歇时间，之后就进入我们的颁奖典礼。(会议结束)